30年(nián)“不败”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债搜(sōu)特转债今(jīn)天又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历(lì)史上(shàng)从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转债，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担心退市和(hé)违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后(hòu)，市场持(chí)续回落，上证指数今(jīn)天(tiān)又跌(diē)超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数(shù)和多(duō)数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐(lè)领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织(zhī)服装、电力(lì)、旅(lǚ)游(yóu)等(děng)行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的(de)可转债退市历史(shǐ)，在(zài)今年5月一下(xià)被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打(dǎ)破了30年(nián)来的可(kě)转债没有出现正股和转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史来得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而搜特(tè)转债(zhài)还(hái)在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值退(tuì)市(shì)已(yǐ)没(méi)什么(me)悬念。

　　接(jiē)连的(de)退市情形，以(yǐ)及(jí)可能面(miàn)临(lín)的违约(yuē)。彻(chè)底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略似乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医(yī)惠只(zhǐ)跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力(lì)医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的(de)低价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银(yín)行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近期市场(chǎng)波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新(xīn)增(zēng)信贷(dài)、M2同比均(jūn)低于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下(xià)行，甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的数据(jù)走(zǒu)弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度较预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复过(guò)后(hòu)明显走弱(ruò)，单月新(xīn)增创历史(shǐ)新低，与地(dì)产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基(jī)数效(xiào)应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企(qǐ)业盈利(lì)全年(nián)或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的制造业库存(cún)及(jí)产能周(zhōu)期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证复苏(sū)成色(sè)需巩固，或(huò)提(tí)升(shēng)政策加码(mǎ)“恢复和扩大(dà)需求”的(de)可能。

　　前(qián)海开源基金近(jìn)日也表示(shì)，后续来看市场回(huí)落(luò)空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月(yuè)出(chū)口(kǒu)仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出(chū)口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除(chú)基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需(xū)求(qiú)均支撑了外需(xū)，内需同样在(zài)修复下市场分子端(duān)边际(jì)向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可能有增量政策出台，对(duì)市场均(jūn)是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本(běn)已定价美联储本(běn)轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流(liú)动性难更紧，外资对(duì)国(guó)内市场(chǎng)的(de)流出压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板(bǎn)块内部的分化，热(rè)门板块交易性(xìng)的波动(dòng)是指数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内政策呵护(hù)延续、外资流出压力不大(dà)下市(shì)场无大风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延续。

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