AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工(gōng)智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期(qī)人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内(nèi)容(róng)使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的(de)内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速(sù)发展为全球带(dài)来无(wú)数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我们的(de)生活(huó)方(fāng)式和(hé)社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智(zhì)能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的(de)效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业(yè)一(yī)样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到(dào)数(shù)字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也(yě)会(huì)给(gěi)中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目(mù)前(qián)整个板块的估值(zhí)都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示(shì)出人工智能确(què)实(shí)开始方方面面开始影响我们的(de)生活(huó)、工作等，是(shì)一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通(tōng)过百度智(zhì)能云(yún)接入文心一言能(néng)力(lì)，致力于创新投资者关系(xì)管理新模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一(yī)季度(dù)市场热(rè)点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局(jú)，其(qí)中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争(zhēng)力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确(què)看好人(rén)工(gōng)智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮(lún)科(kē)技创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴全(quán)合(hé)润(rùn)前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前(qián)十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数字经(jīng)济的看(kàn)好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化(huà)与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量(liàng)发展的(de)核(hé)心在于(yú)全(quán)要素生(shēng)产率的提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业(yè)逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来(lái)具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一季度继续调整了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的(de)配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工(gōng)智能技(jì)术创新带(dài)来的相(xiāng)关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一季(jì)报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型(xíng)路(lù)线的成(chéng)功，这(zhè)一(yī)成功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的(de)人工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术(shù)的应用和普及(jí)。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值(zhí)价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但他的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技(jì)创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就(jiù)了难(nán)得(dé)的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的(de)雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会努力在(zài)火热的行情面前(qián)保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四季(jì)度布局了不少人工智(zhì)能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年(nián)初是(shì)想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来(lái)，人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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