如(rú)果要论二(èr)季(jì)度迄今，全球股票(piào)市(shì)场中最为(wèi)靓丽的一道“风景线”，那么显然非(fēi)日本(běn)股(gǔ)市莫属！

　　周(zhōu)五(wǔ)（5月(yuè)19日），日经225指数进一(yī)步强势高(gāo)开(kāi)逾(yú)1％，最(zuì)高触及30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月(yuè)以来的新(xīn)高(gāo)，收在30808.35点。在(zài)本周早些时候，东证指数已经率先创下了(le)1990年8月3日以来的最(zuì)高收盘点位。

佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗c="http://img.jrjimg.cn/2023/05/22/0cada951f3dc380af5de8fdcce662da7.png" alt="连创(chuàng)33年高位！除了股神青睐 日(rì)股(gǔ)爆发背后(hòu)还(hái)有哪(nǎ)些“秘(mì)诀”？">

　　多组对比(bǐ)可以(yǐ)显示出日股(gǔ)今年以来(lái)的(de)强(qiáng)势：东(dōng)证指(zhǐ)数年(nián)内(nèi)已累计(jì)上涨(zhǎng)了逾15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅。截止(zhǐ)本周(zhōu)三，追踪日本股市的最(zuì)大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了11.8％，而追(zhuī)踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期(qī)缩短(duǎn)到二季度迄(qì)今的(de)短(duǎn)短一个半月(yuè)，日股的(de)涨(zhǎng)幅(fú)更是在全球主要(yào)股指中几无(wú)敌手……

　　日股为(wèi)何能一举领(lǐng)涨全(quán)球(qiú)？对于(yú)许多国际市(shì)场(chǎng)的(de)投资者而言，近来提到日(rì)股的优异表现，脑海中第一时间浮现出的(de)，无疑(yí)都是“股神”巴菲(fēi)特(tè)在上月(yuè)对日本市(shì)场表现出(chū)的强烈投(tóu)资意(yì)愿。正是巴菲(fēi)特进一步增持了日(rì)本五大商社仓位(wèi)，令(lìng)越(yuè)来越多的业内人士开始注(zhù)意到这一(yī)全球第三大经(jīng)济体的巨大投资(zī)机会。

　　不过，日(rì)股本(běn)轮爆(bào)发背后的成功(gōng)秘诀，真(zhēn)的仅仅(jǐn)只是获得(dé)了“股神”的青(qīng)睐吗？

　　答案显(xiǎn)然(rán)没(méi)那么(me)简单！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团队联(lián)席主管Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲特的(de)出(chū)现让日股(gǔ)变得吸引人。巴(bā)菲特所看(kàn)到的（机会）其(qí)实也正是其(qí)他人眼下正在看到的，人们对日股的(de)前景(jǐng)正(zhèng)感到(dào)非常(cháng)兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在推动着日股(gǔ)上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的外资(zī)买(mǎi)需

　　根(gēn)据(jù)东京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国投(tóu)资者目前(qián)已经连续第六周成为了日本股票的净买家。在此期间，外国(guó)投资(zī)者大(dà)举涌(yǒng)入了日股股票和(hé)期货市场，净(jìng)流入逾300亿(yì)美元，是(shì)过去10年最大规模的(de)资金流入(rù)之一。

　　根(gēn)据交易(yì)所(suǒ)的数据，在截至5月12日的最近一周内，海(hǎi)外交(jiāo)易者又净买入了价值(zhí)7810亿(yì)日元（约(yuē)合57亿美(měi)元(yuán)）的(de)股(gǔ)票和期货。

　　杰(jié)富瑞日(rì)本(běn)股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代(dài)初(chū)期以来(lái)，他就从未见过佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗外国投(tóu)资者对日本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧美银(yín)行系统不稳定和(hé)信用紧缩风险(xiǎn)的笼罩下，越来越多的海外投资者似乎(hū)看到了(le)日本(běn)股市作为避(bì)险(xiǎn)地的“稳(wěn)定(dìng)性”。日本股票(piào)给人(rén)的长期低迷印象正在减弱(ruò)，持续稳定在1美元兑换(huàn)130日(rì)元的日元(yuán)汇(huì)率(lǜ)、以及股神(shén)巴菲(fēi)特(tè)对日本五大商社的增持，也令不少海外投资者(zhě)对投(tóu)资日本产生了(le)更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日(rì)本公司就表(biǎo)示，近来(lái)已受到了越来越多(duō)平时不太(tài)关注日本市(shì)场的海外投资者的(de)咨询。不(bù)少海外投资者在(zài)看到日(rì)本(běn)股市的涨(zhǎng)幅超过美股后，开始调查其中的(de)原因，他们的(de)建仓买入又进一步促使股市上涨，形成了(le)目(mù)前(qián)的(de)良性循环。

　　一个值得留意的(de)现象是(shì)，在巴菲特上(shàng)月公开表态(tài)力(lì)挺日股后(hòu)，包括(kuò)对(duì)冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔(ěr)街资本也已(yǐ)相(xiāng)继(jì)造访日本。这些海外资金有意复制巴菲特(tè)的策略，通过低成(chéng)本日元融资押注高股息日元资(zī)产。

　　其(qí)实，巴菲特(tè)在(zài)日(rì佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗)本(běn)五大商(shāng)社上的加大投(tóu)资，也存(cún)在着在(zài)国(guó)际市场上分(fēn)散(sàn)投资对象(xiàng)的想法。虽然巴菲特相信美国的(de)增(zēng)长潜力，但过度集中会产生风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席(xí)全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回报率是在波动性远低于美国科技(jì)股的情(qíng)况下实现(xiàn)的(de)。这(zhè)意味着日本股市(shì)对美(měi)国投(tóu)资者来说应该颇有吸引(yǐn)力。对美(měi)国债务上限(xiàn)的担(dān)忧可能也刺激了一些“末日准备(bèi)者”涌入日本股市(shì)，以此作为避(bì)险(xiǎn)手段。

　　法国兴业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周二的一份(fèn)报告(gào)中(zhōng)也(yě)表(biǎo)示，“外(wài)资的(de)回归是日(rì)本(běn)股市复苏(sū)的重要标(biāo)志。（我(wǒ)们）将继续对日本股票维(wéi)持超配，并偏向银(yín)行、金融和价值股的投(tóu)资。”

　　深层(céng)次的企业(yè)治(zhì)理变革

　　当然，在海(hǎi)外投资(zī)者今年对日本(běn)产生兴趣(qù)之前，他们此前(qián)在这片(piàn)“失落地带”曾经历过长达数十(shí)年虚假(jiǎ)的曙光和令人(rén)失望的低回报。那么这一次，即(jí)便有着避险和多元(yuán)化分散投资的需求，他们(men)又为何铁了(le)心一(yī)定要来日本市(shì)场？日本市场的吸(xī)引力就一定(dìng)远超全球其他地(dì)区吗？

　　这便不得(dé)不提日(rì)本市场(chǎng)眼下正经(jīng)历的一(yī)场(chǎng)“蜕变(biàn)”了！

　　金融服(fú)务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本(běn)股(gǔ)市本(běn)轮上涨的主要(yào)原因还源于治理标准(zhǔn)的提(tí)高，以(yǐ)及(jí)企(qǐ)业部门推动向(xiàng)股东返还现金。日本(běn)多年的公(gōng)司治理(lǐ)改革已开始见效，这项改革最初(chū)由已(yǐ)故前首相安(ān)倍(bèi)晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前(qián)日本企业的派息已(yǐ)大幅增加，在截至今年3月的财年中，日本(běn)企业宣(xuān)布的回购规模已飙升至9.7万(wàn)亿日元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近(jìn)50％的日(rì)本公司(sī)资产(chǎn)负债表上有净现金，而美国的这一(yī)比例只有20％多一点；东证指数成(chéng)分股公司中约(yuē)有54％的公司股(gǔ)价低于每股账面价值(zhí)，而(ér)标普(pǔ)500指数成分股中这一比例仅为(wèi)7％。单从市净率等(děng)估值(zhí)指标来看，这就为日(rì)本股市提(tí)供了更坚实的(de)底部和更高的上限。

　　今年3月(yuè)底，东京证券交(jiāo)易所(suǒ)为了改变股价(jià)跌破每股净资(zī)产——市净率(lǜ)低于1倍的情况，还(hái)请求上(shàng)市企业在意(yì)识到资本成本的(de)前提下推进经营并公布改善(shàn)方案等(děng)。

　　与此相(xiāng)呼应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式会社(shè)推出了力争“早日(rì)实现(xiàn)市净率超过1倍”的中(zhōng)期(qī)经营计划和股票回购，股价随后大涨近(jìn)4成(chéng)。清水建设株式(shì)会社(shè)4月下旬(xún)也宣布了上限(xiàn)200亿日元的股票回(huí)购和积极(jí)压缩政策性持(chí)股(gǔ)的方针，该公司股价(jià)随后上涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田汽车、三菱商事(shì)在内的日本龙头企业在近期(qī)公布财(cái)报时，也均(jūn)宣布了新的股票回购(gòu)计划。不少分析师预计，到今年5月底，各(gè)日(rì)本上市公司的回(huí)购规模将(jiāng)进一(yī)步(bù)创下新纪录。

　　高盛首席日本股票策略师(shī)Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交所）主题正(zhèng)引起许多海外投资者的(de)共(gòng)鸣，他们开始看到(dào)这方面的有利证据。在交(jiāo)易所(suǒ)这(zhè)些变化的推动下，许多公司正(zhèng)在回购股(gǔ)份，厘(lí)清经常(cháng)令人困惑的交叉持股，并在定期公开会(huì)议(yì)之前与股东进行更密切的接触。”

　　对冲基(jī)金集团Man GLG日本股票主(zhǔ)管(guǎn)Jeff Atherton也(yě)表(biǎo)示，东京证交所的鼓励意味着“过去两年在这方面发生的事(shì)情(qíng)比过去30年(nián)还要(yào)多”，这是(shì)股市充满活(huó)力表现的最大(dà)单一原因。他们对提高股本回报率有(yǒu)着坚定的态度，希望市值上(shàng)升。

　　宽货币(bì)、稳经济(jì)

　　最后，日(rì)本(běn)央(yāng)行目前依(yī)然宽松(sōng)的(de)货(huò)币政策和日(rì)本相对稳健的经济(jì)基本面，显然也对(duì)日股的表现构成了提振。

　　尽管新行长植田和男上(shàng)月已走马上任，但日(rì)本央行暂时仍未改变其大(dà)规模的(de)货币宽松路线。即(jí)便(biàn)日本(běn)通(tōng)货膨胀率超过了央行2％的(de)目标，但植田和男依然强调，“还不能放(fàng)心(xīn)地(dì)说(shuō)通胀(zhàng)（达到了央行(xíng)目标）”。

　　相比之下(xià)，欧美央行今年上半年(nián)还在持续加(jiā)息，并已被迫在物(wù)价(jià)与经(jīng)济(jì)稳定(dìng)之间作出艰难抉择。继(jì)续宽松的日本央(yāng)行眼下(xià)依然处于能让海(hǎi)外投资者放心(xīn)购买的状态。

　　日本宏观经济的表现目前也相对更为稳健。日本内阁府17日公(gōng)布的数据显示，今年前(qián)三(sān)个(gè)月日本国内(nèi)生产(chǎn)总(zǒng)值（GDP）折合成(chéng)年(nián)率增长1.6％，创下了近三个季(jì)度以来新高。

　　日本(běn)国家(jiā)旅游局表示，受益于(yú)中国放宽旅行限制(zhì)，4月商务和休闲外国游客人数从此前的182万攀升至(zhì)195万。高盛(shèng)策(cè)略师在报告中指出，考虑到入境旅(lǚ)游(yóu)业复苏、强劲资本支出计划和(hé)日本央行持(chí)续宽(kuān)松等积极(jí)因素，日(rì)本这个世(shì)界(jiè)第三大经济体的(de)前景十分强劲。

　　值得一提的(de)是，从经济(jì)合作与发(fā)展组织的经(jīng)济前景指数(shù)来看，日本目前(qián)是七国集团中唯一一(yī)个超过临界线100的。

　　日(rì)本第三大在线(xiàn)经纪(jì)商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业(yè)的(de)业(yè)绩(jì)似(shì)乎相当不错，重要的汽车行业预计(jì)利(lì)润(rùn)将增(zēng)长(zhǎng)。以(yǐ)内需(xū)为导向的企业正受益于入境游增长的前(qián)景，而大型银行也获得了丰厚的(de)收益。预计日本(běn)股市到(dào)今年年底将(jiāng)进一步上涨10％或更(gèng)多。

　　里昂证券也认(rèn)为(wèi)，日本股(gǔ)市今年的涨势或将延续(xù)下去，因(yīn)盈利增长(zhǎng)、股票(piào)回购(gòu)和估值(zhí)仍处于低位吸引了(le)买家，巴菲特的认(rèn)可、公司治理的改善(shàn)均(jūn)提振了市场，而企业财报的不俗表(biǎo)现或有望成为(wèi)最新的上行(xíng)催化剂。

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