本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万家(jiā)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，流动性(xìng)问题是制(zhì)约(yuē)北交所发展的(de)首要因素，不过随着(zhe)公募基金(jīn)加速(sù)布局，增(zēng)量(liàng)资金(jīn)不(bù)断涌入下，流(liú)动(dòng)性(xìng)问题(tí)有望持(chí)续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期(qī)为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成功获批(pī)，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基金公司(sī)拿到批文(wén)。除博时基金外(wài)，万家基(jī)金的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时(shí)基金(jīn)旗下产品正在(zài)发行外，其(qí)余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获(huò)2225户有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月27日(rì)正式(shì)成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)5月5日正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投(tóu)资价值，万家(jiā)北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低于其(qí)他(tā)上(shàng)市板块中业务(wù)相关(guān)度较(jiào)高的同类股票，具有较大估值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)。随(suí)着市场流动性的增强和创新(xīn)型中千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境小企业(yè)的高(gāo)速成长，有(yǒu)望实(shí)现业(yè)绩和估值(zhí)双升，长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立(lì)以来回报悉(xī)数为负(fù)，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益(yì)，平(píng)均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月(yuè)发布(bù)以来，该(gāi)指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月以来又开始(shǐ)持(chí)续上涨，且(qiě)市场表现居(jū)前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市(shì)场核心指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多(duō)个指(zhǐ)数基(jī)金相继成立(lì)，这使得北交所整体流动性(xìng)有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估(gū)值仍(réng)然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步(bù)改善，以及公(gōng)司业绩持续释(shì)放，北(běi)交所板块整体走势有(yǒu)望持续(xù)向好。”北京(jīng)一大型(xíng)公(gōng)募(mù)基(jī)金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司(sī)净(jìng)利(lì)润达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共(gòng)实(shí)现(xiàn)净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司(sī)增(zēng)幅超过千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境30％，22家公司净(jìng)利润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公司连续(xù)三年实(shí)现(xiàn)利润(rùn)正增(zēng)长。北交所上(shàng)市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所(suǒ)主题(tí)权益基(jī)金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年内收(shōu)益为负(fù)外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内均斩获(huò)正收益。其(qí)中，华夏北(běi)交(jiāo)所创新(xīn)中小(xiǎo)企业(yè)精(jīng)选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实(shí)北交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良机(jī)

　　对(duì)于北交所投资(zī)价值，多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士(shì)认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过(guò)正是长线(xiàn)资(zī)金布局的(de)良(liáng)好机(jī)遇(yù)。

　　万家(jiā)北(běi)交所(suǒ)慧选两年(nián)基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场(chǎng)上，制约其发展的(de)依然是市(shì)场本身较差的流动(dòng)性问(wèn)题，市场制度性差(chà)异导致其与(yǔ)沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了继续降(jiàng)低投资(zī)者门槛、扩大(dà)优质上市企业数量外，后(hòu)续北交所市场有必要(yào)完善转板(bǎn)制(zhì)度(dù)，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交易，通(tōng)过沪深(shēn)市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个(gè)角度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显著低估，也是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开基金经(jīng)理(lǐ)顾(gù)鑫(xīn)峰(fēng)表示，站(zhàn)在当前(qián)的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充(chōng)满信心，信(xìn)心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均(jūn)估值在20倍(bèi)以内(nèi)，切换到(dào)2023年估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个估(gū)值水平(píng)对于具(jù)备(bèi)专精特新特性(xìng)的中小成长型企业而言(yán)是(shì)非常具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表(biǎo)现来看，他(tā)们(men)发现很(hěn)多北交所(suǒ)公司今(jīn)年以来(lái)依然延续了较快(kuài)的增(zēng)长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的(de)持续增长进一(yī)步消化了(le)估值。

　　三是从政(zhèng)策来看(kàn)，去年四季度(dù)以来(lái)北交所(suǒ)出了不(bù)少政(zhèng)策利(lì)好(hǎo)，包(bāo)括(kuò)发布(bù)《北京证券交易所股票做市交易业务(wù)细则》和《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做(zuò)市(shì)交易业务指引》，下调部分交易(yì)费(fèi)率，北交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式(shì)上线等政策的密集(jí)发布(bù)，可以说对这个市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策的(de)暖风对整个(gè)市场(chǎng)构成中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂牌的(de)公司(sī)较多，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛(shāi)选的(de)范围(wéi)，尽管短期(qī)可能由于供(gōng)给增加对整个市场的(de)流动性造成一(yī)定的扰动，但增加优(yōu)质供(gōng)给是市场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基(jī)石，这使得他们选(xuǎn)择优质中(zhōng)小专精特(tè)新企业(yè)的难度是相对降低(dī)的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所(suǒ)精选两年定开基金经理(lǐ)张靖(jìng)表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为(wèi)新(xīn)兴的股票交易(yì)市场，目前(qián)仍处于初创期，上市(shì)股票数量还不够多，市(shì)场(chǎng)关注度还不高(gāo)，整体估值水平(píng)相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交(jiāo)所快速发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随(suí)着北(běi)交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和投资者关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得(dé)到估(gū)值体系修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的公募(mù)基金(jīn)持(chí)仓变(biàn)化(huà)来看，这一趋(qū)势已经(jīng)初露端(duān)倪，部(bù)分(fēn)专(zhuān)精特(tè)新次新(xīn)股(gǔ)及(jí)北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成分股(gǔ)中尚拥有多(duō)个被(bèi)低估标的，未来随着北交所改革(gé)的不(bù)断推进和投(tóu)资者关(guān)注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的公司获得重估可能性较大。

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