本(běn)周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下(xià)午收盘(pán)，大商所铁(tiě)矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨(dūn)。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意到(dào)，本周后几(jǐ)个(gè)交易日，铁矿(kuàng)石期货一直处(chù)于下跌(diē)的态势，本周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指数呈现振(zhèn)荡运行态(tài)势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿石(shí)研究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费(fèi)持(chí)续低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进一(yī)步发酵。成材价格下降使得钢厂利润(rùn)被(bèi)进一步压缩，本(běn)周铁水产量出现(xiàn)见顶(dǐng)回落，下游需(xū)求(qiú)走弱开始对炉(lú)料端价格形成负(fù)反馈(kuì)，焦炭、焦煤价(jià)格(全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市gé)跌(diē)幅更为明显。当(dāng)前铁矿的(de)5-9价差已扩大至历(lì)史同期最高水平(píng)，铁矿石现货价格(gé)受高铁水产(chǎn)量的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支撑近(jìn)月(yuè)合约价格(gé)。而(ér)远月全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市合约开始计价终端需求走(zǒu)弱和铁(tiě)矿石受自(zì)身供(gōng)需趋(qū)于宽松的悲观(guān)预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需(xū)求复苏(sū)不畅，成本中枢(shū)下移，叠加外围风险(xiǎn)冲(chōng)击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终(zhōng)端需求看，尽管(guǎn)地(dì)产销售明显(xiǎn)好转，但(dàn)传(chuán)导至投(tóu)资端尚需时间，一(yī)季度房屋新(xīn)开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需(xū)基本和去年(nián)同(tóng)期持平，整体较为(wèi)疲(pí)弱(ruò)，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成(chéng)压力(lì)。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师(shī)马亮认为(wèi)，近期(qī)市场对于(yú)国内(nèi)钢厂(chǎng)减产担忧(yōu)的不断(duàn)加(jiā)重导致铁矿石(shí)出现(xiàn)连续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压(yā)力不大，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿(kuàng)石(shí)库存总量(liàng)矛盾不明显。港口库(kù)存本周(zhōu)止(zhǐ)跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存明(míng)显低于历史(shǐ)平均水平(píng)，低库(kù)存有望(wàng)成为常态，对补库(kù)不应(yīng)有过高期待。海(hǎi)外主流铁(tiě)矿石二季(jì)度(dù)将逐步进入(rù)发运旺季，力拓一季(jì)度(dù)铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡(dàn)水河谷一季(jì)度产(chǎn)量(liàng)也同(tóng)比增加，到港压力(lì)将(jiāng)增加。“国产矿产量近(jìn)期持续回升(shēng)，铁矿石供(gōng)应将逐步转向宽松。而(ér)铁水继(jì)续提产空(kōng)间有限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿(kuàng)石(shí)供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这(zhè)一趋势将更为清晰(xī)，远(yuǎn)月(yuè)合约的估值有(yǒu)中(zhōng)长期的(de)下调(diào)压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说(shuō)。

　　不(bù)过(guò)，马亮则(zé)认(rèn)为，受澳洲飓风等因素(sù)影响，目前(qián)铁矿(kuàng)石发运依然(rán)偏低(dī)，港口库存维持(chí)下降态势，不(bù)过(guò)由于终端需求(qiú)疲弱，政策调控(kòng)力度增大(dà)，价(jià)格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注意(yì)的是(shì)，上海钢(gāng)联4月21日(rì)调研247家钢(gāng)厂的(de)数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全(quán)国(guó)45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当(dāng)前(qián)样本(běn)钢(gāng)厂(chǎng)的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端支撑减(jiǎn)弱；港(gǎng)口(kǒu)库存止(zhǐ)降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉(huī)期货(huò)铁矿石(shí)研究(jiū)员李海蓉说(shuō)。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供需(xū)总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面临下(xià)移。2309合约当前整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面临回调(diào)压力，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰(lán)格钢(gāng)铁研究中心王国(guó)清认为(wèi)，近期(qī)市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购(gòu)仍(réng)相对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一(yī)假期将至，下周补库需求(qiú)或有增加。综(zōng)合来看，预(yù)计下(xià)周进口铁矿(kuàng)石价格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产(chǎn)检修范围(wéi)扩大，高需求(qiú)对(duì)铁矿石的(de)支撑转(zhuǎn)弱，近期(qī)供应(yīng)端表现缩(suō)量，五一节前钢厂低库存补(bǔ)库(kù)对价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对(duì)于黑色板块的后市，何建(jiàn)辉(huī)认为，目前终端需求尚未(wèi)有太大起(qǐ)色，市场情绪(xù)仍(réng)偏悲观(guān)，黑色系整(zhěng)体依然承(chéng)压。持续调整(zh全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市ěng)后压力得到基(jī)本释放，下行节奏将会放(fàng)缓，波动有所(suǒ)加剧。拉长时(shí)间周(zhōu)期看，今年大基(jī)调(diào)是(shì)经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需(xū)边(biān)际上(shàng)仍(réng)有改善，整体矛盾并不是太突出，价(jià)格波动幅度(dù)较前两年(nián)将有明显(xiǎn)下降。这(zhè)也意味着，以(yǐ)内需为主(zhǔ)的黑色系下(xià)方(fāng)仍(réng)有支撑，当前位置(zhì)不宜过分悲观。预计(jì)市场整体以区间(jiān)振荡为主，节奏(zòu)上(shàng)或先抑后扬(yáng)，后期关键仍是(shì)需求复苏(sū)力度。

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