金融界(jiè)5月11日(rì)消息 央行今日(rì)发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比上年同(tóng)期(qī)高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月(yuè)社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体经济发放的人(rén)民币(bì)贷款增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对实(shí)体经济(jì)发放气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别的(de)外币贷(dài)款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币(bì)存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿(yì)元，财(cái)政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银(yín)行业(yè)金融(róng)机(jī)构存气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别款增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外(wài)币存(cún)款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季(jì)度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下(xià)：在经历了一季度(dù)的爆发式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明显(xiǎn)回落。从结(jié)构上(shàng)来(lái)看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透(tòu)支(zhī)了部分银行信贷(dài)额(é)度和企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社(shè)融增(zēng)速与上月持平，非标(biāo)融资(zī)持续好转。M2增速在(zài)高基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏(hóng)源申万(wàn)宏源认为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非(fēi)企业活(huó)期存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是(shì)季节性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核(hé)，然后在(zài)下季(jì)初(chū)发行新的(de)理财产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季末季初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券(quàn)看(kàn)法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符(fú)合季(jì)节性规律。在本月(yuè)数据中，居民(mín)端(duān)出现了新增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等(děng)结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非(fēi)消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信贷(dài)结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的(de)绝大部分，居民端(duān)中(zhōng)长期信贷出现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反映了(le)居民(mín)端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉(mài)冲式释放(fàng)后信(xìn)心仍(réng)然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不(bù)排除居(jū)民端(duān)新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷量会持续维(wéi)持(chí)在低位。

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