财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也(yě)提(tí)前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消(xiāo)费(fèi)者(zhě)对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能(néng)否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调(diào)查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的(de)排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于(yú)前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断(duàn)。“一(yī)方面需(xū)要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部(bù)人士(shì)此(cǐ)前对财(cái)联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前(qián)库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)复产。特(tè)别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额(é)来看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料(liào)价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂(lǐ)电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不(bù)到半年(nián)时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议(yì)。就在26日(rì)召开(kāi)的(de)中国汽车动力(lì)电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一(yī)些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价(jià)值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的(de)现象，”他直(zhí)言(yán)。在他(tā)看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑(jí)，无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列(liè)的(de)数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)或已(yǐ)经(jīng)到来(lái)。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从(cóng)而(ér)在需求表现上提(tí)前(qián)透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材(cái)料价格变(biàn)化(huà)来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片(piàn)粉等(děng)系列(liè)材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的(de)库(kù)存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目(mù)前(qián)中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下(xià)游车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一(yī)季度新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推(tuī)进电池回收(shōu)布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电池的(de)总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑(huá)。从原(yuán)材(cái)料到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链(liàn)各(gè)个(gè)环节的(de)价格(gé)以及供需变化(huà)也将变得更加(jiā)平衡且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前上游库存(cún)水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不是(shì)一个下游(yóu)获利、上游承压的(de)简单故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万(wàn)元(yuán)不(bù)到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击(jī)的(de)当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降(jiàng)周(zhōu)期(qī)中获得更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而(ér)同环(huán)节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入(rù)局的新(xīn)公(gōng)司，则(zé)面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更(gèng)能承受价格下跌和可(kě)能的(de)未来亏损无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易价格也需(xū)要通过长协确(què)定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产(chǎn)时保(bǎo)持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预(yù)期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能(néng)一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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