近日(rì)，国内上(shàng)市交易的(de)4只公(gōng)募商品期(qī)货基金陆续公布了一季报。在一(yī)季度商品市场整体下跌(diē)的(de)背(bèi)景下(xià)，4只公募商品期货基金也表(biǎo)现不佳，仅建信能源化工期(qī)货ETF利(lì)润(rùn)为正。值得注(zhù)意的是，国投瑞银白银期货LOF份额在报告期(qī)内(nèi)增加4.30亿份，增(zēng)幅(fú)近三成，备受投资者青睐。

　　具体来看，已(yǐ)实现收益和(hé)利润(rùn)方面，一季度(dù)，建信能源化工(gōng)期(qī)货ETF已实现收益1637.71万元，利(lì)润2491.41万元；国投(tóu)瑞银白银期货LOF已实现收益(yì)940.20万元(yuán)，利(lì)润(rùn)-796.75万(wàn)元；大成有色金属期货ETF已实现收益-1196.50万(wàn)元，利(lì)润(rùn)-992.33万元；华(huá)夏饲料豆粕期(qī)货ETF已实现收益-1392.12万(wàn)元，利(lì)润-7368.01万元。

　　已实现(xiàn)收益和利润有(yǒu)何区别(bié)？4只公募商品(pǐn)期货(huò)基金在(zài)一季报中均提及(jí)，本期已实(shí)现收益指基金本(běn)期利息(xī)收外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭入、投资收(shōu)益(yì)、其他收(shōu)入（不含公允(yǔn)价值变动(dòng)收益）扣除(chú)相关费用和信用减值损失后(hòu)的余额，本(běn)期利润为本期已实现收益加上本期公允(yǔn)价值(zhí)变(biàn)动收益(yì)。

　　期末基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值方面(miàn)，截(jié)至3月底，国投(tóu)瑞(ruì)银白(bái)银(yín)期货LOF资产净值超(chāo)过10亿(yì)元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF资(zī)产净值分别为(wèi)5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿(yì)元。

　　期末基金份额净值方(fāng)面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居(jū)首(shǒu)，建(jiàn)信能源化工期(qī)货ETF、大(dà)成有色金(jīn)属期(qī)货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白(bái)银期(qī)货(huò)LOF低于(yú)1元，仅为0.710元。

　　净(jìng)值(zhí)增长率方面，报告期(qī)内，仅建信能源(yuán)化工(gōng)期货ETF实现正增长，净值增长率(lǜ)为5.57％，大成有色金属(shǔ)期(qī)货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏饲料(liào)豆粕期(qī)货(huò)ETF净值增(zēng)长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的增减变化，可(kě)以反映出投(tóu)资者的偏好。从份额变(biàn)动(dòng)来看，除华(huá)夏饲料豆粕期(qī)货ETF遭净(jìng)赎回外(wài)，其他(tā)3只商品(pǐn)期货(huò)基金均受到净申(shēn)购。截至3月底，国投瑞(ruì)银白银期货(huò)LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿(yì)份(fèn)，增幅(fú)高达27％；建信能源化工期外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭(qī)货ETF份额较期初增加(jiā)2300万份至2.94亿(yì)份，增幅(fú)8.50％；大成(chéng)有(yǒu)色金属期货(huò)ETF份额较(jiào)期初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF份(fèn)额较期初减少1320万(wàn)份至(zhì)3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市场整(zhěng)体走出下跌行(xíng)情，华夏基金(jīn)认为(wèi)，主要原因有以下几(jǐ)点：首先，美国硅谷银行(xíng)倒闭消息在资本市(shì)场持续发酵，导致了原油以及(jí)美豆等大宗商(shāng)品价(jià)格下跌，引领国内(nèi)豆(dòu)粕价格下(xià)挫；其次(cì)，国内(nèi)现货供应相对充(chōng)裕，由于加工利润尚可，加之巴(bā)西大豆(dòu)丰产上市，近(jìn)几(jǐ)个月国内大豆到港量趋于增加，同时由于下(xià)游(yóu)提货消极，油厂豆(dòu)粕不断累库，部分油厂甚至出现(xiàn)胀库现象(xiàng)，导致豆粕现货跌幅过大；最后，需(xū)求端低迷不振(zhèn)，由于春节(jié)前养(yǎng)殖产品集中出(chū)栏，春节后一段时间一般是豆(dòu)粕(pò)需求淡季(jì)，而今年由(yóu)于(yú)生(shēng)猪价格持续下(xià)行(xíng)，养殖业(yè)复(fù)产积极性不高，加(jiā)之非洲猪(zhū)瘟疫情偶发，使得豆(dòu)粕需求更是雪上加霜，油厂豆粕成交(jiāo)和(hé)提货量处于(yú)偏低水平。

　　关于报告期内基金投资策略和(hé)运作分(fēn)析，国投瑞(ruì)银基金(jīn)表示，一季度(dù)白银(yín)在(zài)初期两(liǎng)个月处于振荡调整，在三(sān)月(yuè)份又很快反弹至年初位置。黄金较(jiào)白银表现更为强势，金(jīn)银(yín)比价(jià)有所抬(tái)升。前期走(zǒu)势主要受制于白(bái)银工业属性及美联储加息(xī)预期升温影响(xiǎng)，白(bái)银表现出更高的波动性。后期则主要(yào)是欧美银(yín)行(xíng)业出现流动性(xìng)危机，导(dǎo)致避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，也大幅(fú)降低了市场对于美联储的加息(xī)预期(qī)。

　　国投瑞银基金认为，美联储货币政(zhèng)策调整节奏(zòu)与经济(jì)衰退担忧继续主导(dǎo)贵金属行情，同时也需关注突发(fā)地缘政治、金(jīn)融体系(xì)的流动性风险、新兴经济(jì)体债务(wù)风险等黑天鹅(é)事件的(de)影响。今年以来，美联(lián)储已连续外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭加息(xī)两次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵图(tú)显示美联储今(jīn)年或还有(yǒu)一次加(jiā)息。随着美国加息渐入(rù)尾声，而通胀仍处(chù)于高位，宏观环境对贵金属相对有利，贵金(jīn)属配置价值进一(yī)步提(tí)升(shēng)。考虑(lǜ)到白银的高弹性(xìng)及金银比价的相对(duì)高位，建议择机(jī)积极配置。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭