北交所开市至今一年半，公募基金投资北交所步伐不断推进，除了推出北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、北交所(suǒ)主题(tí)基金、“专精特新”主题基(jī)金外，存量产(chǎn)品也加大北(běi)交所布局力度，今年更有(yǒu)新基金密(mì)集公告可投北(běi)交所股票。

　　多家公募机构及人士(shì)表示，随着北(běi)证50指数推出，北交所(suǒ)活跃度抬升，部分公司表(biǎo)现良(liáng)好，叠(dié)加较低的估值水平，公募基金等专(zhuān)业投资(zī)者(zhě)积极(jí)挖掘(jué)北交(jiāo)所投资机(jī)遇，投向(xiàng)北交所的意愿(yuàn)也在增(zēng)加。从长期投资的角度看，北交所股票处(chù)于投资相对早(zǎo)期阶段，更具成(chéng)长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制(zhì)造等行(xíng)业，长期投(tóu)资价(jià)值受到公募资金的(de)青(qīng)睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖(wā)掘北(běi)交所投资机会

　　据记者统计(jì)，截(jié)至5月13日，今年以来(lái)累计(jì)有(yǒu)申万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元成(chéng)长(zhǎng)驱动(dòng)、银华心质混(hùn)合、中庚港股通价值18个月等十多只次新基金公告可(kě)投资(zī)于北京(jīng)证券交(jiāo)易所上市股票，并揭示了(le)相关(guān)风(fēng)险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金(jīn)等多家基金公司也发(fā)布公(gōng)告称(chēng)，北交所(suǒ)上市股票是国内(nèi)依法发(fā)行上市的股票，属于基(jī)金(jīn)法规定的“上市(shì)交易(yì)的股票”。在遵守基金(jīn)合同所规(guī)定的投资目标(biāo)、投资策略、投(tóu)资范(fàn)围、资(zī)产(chǎn)配置比(bǐ)例、风(fēng)险(xiǎn)收益特征和相关风险控制(zhì)指标等前提下(xià)，公司旗下基(jī)金(jīn)可参与北交所股票的(de)投资。旗下新增基(jī)金如果符合基金合同的(de)有关规定(dìng)，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象，中(zhōng)信建投基(jī)金相(xiāng)关(guān)投研人士表示，公募新基金之所以密集公告可投北交所，一方(fāng)面表明专业投资机构敏(mǐn)锐地发现了(le)北交所相关股票潜在(zài)的投(tóu)资机会，开始加(jiā)大(dà)布(bù)局力度；另一方面，北交所上市(shì)公司(sī)是(shì)除沪深两市以外国(guó)内最优质公(gōng)司(sī)的代表，许多标的当前(qián)估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)也认为，一方面从持仓数量(liàng)和持股总量的角度来看，公募(mù)参(cān)与北交所意愿(yuàn)在持续增加。另一方面(miàn)，相(xiāng)较于(yú)上证、深证，北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司(sī)数(shù)量、总体规模(mó)较小(xiǎo)，流动性较弱，去年11月(yuè)北交所推(tuī)出北证50指数以来，被动资金的加入使(shǐ)得整个板块(kuài)的(de)成交变得更加活跃，同时，部分公司的良(liáng)好表现(xiàn)也(yě)使得越来越多投(tóu)资(zī)者(zhě)关(guān)注(zhù)到北交所(suǒ)，自然也引来更多资金(jīn)的(de)关注。

　　鑫元基金也表示(shì)，公募基金的配(pèi)置(zhì)意愿，主要取决于北交所市(shì)场(chǎng)的赚钱(qián)效应、可投标(biāo)的稀缺性(xìng)以及专(zhuān)精(jīng)特(tè)新(xīn)领域的(de)景气度。而近期北交所(suǒ)市场出(chū)现(xiàn)积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公募(mù)基金(jīn)产(chǎn)品出(chū)现在北交所(suǒ)公(gōng)司前十(shí)大股东名单中；北(běi)交所较(jiào)大规模公司去年业绩涨(zhǎng)势良好，今年一(yī)季(jì)度盈(yíng)利表(biǎo)现继续向好；次新基金在北(běi)交所的持股集中度(dù)高。“预计随着(zhe)后续市场流动性(xìng)的改善和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长，北交(jiāo)所投资有望实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过(guò)，受流通市值(zhí)小、流动性等制(zhì)约，初步“试水”北交(jiāo)所市场的公募基金，在投资比例(lì)、策(cè)略(lüè)上也存在(zài)差异，但未(wèi)来会(huì)加大对北交(jiāo)所市场的研究和(hé)投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北交所的战略定位和上市(shì)公司“小而美”的特征(zhēng)，预计次(cì)新基金(jīn)投资将深入细分产(chǎn)业链(liàn)的研究，挖掘(jué)市场前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定(dìng)性强的个股机会(huì)。同时，也可根据主(zhǔ)板上一些成长赛道的公司(sī)估值水(shuǐ)平，在北交所中进行映射(shè)，选择估值水平显著偏低的公司进(jìn)行(xíng)投资。在组合配置上，力求均衡和(hé)风险分散，降低中(zhōng)小企(qǐ)业经营(yíng)波动大的风(fēng)险。此外，北交所相关(guān)基金也会积极参与(yǔ)转(zhuǎn)板(bǎn)、新股发行等投资机会。

　　中信(xìn)建投基金(jīn)上(shàng)述投研(yán)人士也称，我们(men)高(gāo)度(dù)重(zhòng)视北(běi)交所投(tóu)资机会(huì)，目前有(yǒu)一只北(běi)交所主题基金(jīn)，未来一方面会(huì)根据市场(chǎng)情况(kuàng)，择机(jī)发行更多以北交所股票为主(zhǔ)要投资范围的(de)基金产品(pǐn)，另一方面，不排(pái)除将存量基金产(chǎn)品的投资范围扩大(dà)至北交(jiāo)所股票，同时(shí)会增(zēng)加研究团队拓展对北交所(suǒ)股票(piào)的研究深度和(hé)广度(dù)。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿(yì)元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓北交所股票总市值情况(kuàng)看，截(jié)至2022年底，全市场公募(mù)基金持有北交所个(gè)股数量(liàng)82只，达到(dào)历史最高水平；持股(gǔ)总量2.44亿(yì)股，半(bàn)年(nián)增长24％；但(dàn)持仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来(lái)，公(gōng)募投资北交(jiāo)所总市值总体(tǐ)呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板(bǎn)初期上市公司中，与新能(néng)源行业相关的(de)个(gè)股(gǔ)市值占比较高，而(ér)去(qù)年(nián)下(xià)半年新能源行业整(zhěng)体回(huí)调幅度较大，带动投(tóu)资北交所市值有所回落。”景顺长城基金相关(guān)负责人称。

　　而从(cóng)今年(nián)年初看，北(běi)证50指数一度出现(xiàn)快速(sù)上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌(diē)-0.23％。不(bù)过，从(cóng)长期(qī)投资的角(jiǎo)度(dù)看，北交(jiāo)所的投资价(jià)值仍然受到公募资金的青睐(lài)。

　　景顺长城基(jī)金表示(shì)，北交(jiāo)所当下呈现的特征类似(shì)于一(yī)级半的市场，即(jí)投资阶段(duàn)相比一级市场(chǎng)（股(gǔ)权投资(zī)）更加成熟，但(dàn)对比(bǐ)上证、深证的大多数公司而(ér)言(yán)又(yòu)相对早期(qī)，可投(tóu)资标的规模(mó)也(yě)相(xiāng)对更小；但(dàn)从长期投资的角(jiǎo)度(dù)来说，这也意味着更大的成长空间(jiān)和收益率(lǜ)预(yù)期，故我们(men)认为北交所具备良(liáng)好(hǎo)的(de)长期投资价值(zhí)。

　　具(jù)体(tǐ)落实在(zài)投资层(céng)面，景(jǐng)顺长城基金表(biǎo)示，我们(men)对于具体行(xíng)业没有明确的(de)偏(piān)好(hǎo)，但是整(zhěng)体还是比较看好(hǎo)细分行(xíng)业的、符(fú)合(hé)“专(zhuān)精(jīng)特新”属性的隐(yǐn)形冠(guān)军(jūn)：这些公司(sī)虽然普遍规模较小、受到的关(guān)注度可能不高，但在其所属行业中(zhōng)拥有较强的竞争力，在(zài)研发投入的强度(dù)上(shàng)、成(chéng)长性指标上(shàng)，也不弱(ruò)于(yú)创业(yè)板、科创板的(de)上市公司，而且由于(yú)市值(zhí)较小，可能反而拥(yōng)有(yǒu)更大(dà)的(de)成(chéng)长空间(jiān)。

　　鑫元基(jī)金也表示，从(cóng)俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么中(zhōng)长期视(shì)角看，随着北交所交易(yì)制度(dù)的不断完(wán)善、已(yǐ)上市企业(yè)的投资价(jià)值不断明确，以及场内(nèi)流(liú)动性不断提升，势必会吸(xī)引更多优秀的企(qǐ)业、活跃(yuè)的资金(jīn)流入(rù)。北证50指数估值有向上修复的(de)空(kōng)间，当前(qián)配(pèi)置的性价比较高，胜率和(hé)赔率都非常具备吸(xī)引力。

　　结(jié)合当前(qián)的北交所整体估值水平(píng)，叠(dié)加2023年(nián)下半年打开的降(jiàng)息(xī)窗(chuāng)口，鑫(xīn)元基金将重(zhòng)点关(guān)注成长赛道，尤其是具(jù)有专精(jīng)特新特性的成长(zhǎng)股。在行业的(de)稀(xī)缺性方面(miàn)，投资(zī)者可重(zhòng)点关注具有高成长性、国产化逻辑(jí)强(qiáng)的优质(zhì)产业链。更多的阿(ā)尔法(fǎ)收益可能聚焦在科技和制(zhì)造(zào)两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多(duō)左(zuǒ)侧投(tóu)资机会(huì)。

　　中信建投基金相(xiāng)关投研(yán)人(rén)士也称，北交所有一(yī)大批优秀的(de)创新型(xíng)中小企业，借(jiè)国(guó)家政策支持的东风和企业自(zì)身的努力，我们相信会有(yǒu)相(xiāng)当体量的企业成长成为(wèi)大型企(qǐ)业，这个成长(zhǎng)的过程(chéng)会给投资者带来丰厚回(huí)报，因此我(wǒ)们认为北交所具备(bèi)长期(qī)投(tóu)资价值。“具体(tǐ)细分而言，我们更加看好电力(lì)设备、机(jī)械(xiè)设备、医药生(shēng)物等三个领域。”

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