财联(lián)社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求预(yù)期的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽(qì)车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号(hào)能(néng)否(fǒu)持(chí)续(xù)稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查(chá)的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的(de)排产(chǎn)预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有(yǒu)明显的(de)提升(shēng)。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察(chá)下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前对财联(lián)社(shè)记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去库存(cún)举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的(de)风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在(zài)26日召开(kāi)的中(zhōng)国(guó)汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业协(xié)会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍然(rán)存在一些(xiē)问(wèn)题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短(duǎn)期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)也(yě)不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他(tā46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗)看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些业内(nèi)人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游(yóu)扩产迅速(sù)从而(ér)在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先(xiān)实(shí)现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等(děng)系列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键指标(biāo)，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平(píng)。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带(dài)动(dòng)产业需(xū)求(qiú)回暖。从(cóng)终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季度(dù)新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月(yuè)度采(cǎi)购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能(néng)会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收的废旧电(diàn)池的(de)总量(liàng)将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂(zá)的(de)产业(yè)调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材(cái)料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格(gé)以(yǐ)及(jí)供需变(biàn)化也将变得更(gèng)加平衡(héng)且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带(dài)动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业内(nèi)人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当(dāng)属(shǔ)锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减(jiǎn)至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份额(é)，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局(jú)的新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能(néng)源车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行(xíng)业里(lǐ)最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这两家大(dà)企业(yè)更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产时(shí)保46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源(yuán)车市(shì)场(chǎng)。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来(lái)的(de)连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个(gè)下游获利，上游(yóu)承压的(de)简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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