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顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)一(yī)：低(dī)估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是(shì)包括能源链(liàn)、“一带一路”和运营商在内(nèi)的“中特估(gū)”方向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营(yíng)商PB估值分(fēn)别处于2016年以(yǐ)来(lái)的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分(fēn)位。而即(jí)便(biàn)经(jīng)历年初以来的大幅上涨后，当前这些板块(kuài)估值(zhí)仍处于历史(shǐ)平(píng)均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商股息率显著高于市场整(zhěng)体，较高的分红也(yě)成为其(qí)进(jìn)可攻(gōng)、退可守的重(zhòng)要支撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之二：政(zhèng)策(cè)的持续支撑和(hé)催化

　　政策(cè)持续支撑和催化(huà)，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)板(bǎn)块(顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解kuài)修复(fù)的(de)重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一(yī)带(dài)一(yī)路”十周年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化合作(zuò)联合声明(míng)、中巴(bā)联合声(shēng)明等(děng)，以(yǐ)及(jí)后续(xù)5月召开在即的第三届“一带一(yī)路”国际合(hé)作(zuò)高峰论坛，“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”相关利好不断，板块行情得到催(cuī)化(huà)。

　　2）运营商(shāng)：去(qù)年10月(yuè)以来，数字经(jīng)济上升为(wèi)国家战略，相关(guān)政策密集出台。今年国务院改组又新设(shè)国家数据(jù)局。运营商作(zuò)为“数字经济”的(de)基础(chǔ)设(shè)施(shī)，持续得(dé)到催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式(shì)之三：景气修复(fù)预(yù)期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值(zhí)的全年(nián)宏观(guān)主线驱(qū)动(dòng)盈利能力修(xiū)复，带动能源链整体(tǐ)性上(shàng)涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高度(dù)依赖海外(wài)供应、同时下游(yóu)需求基(jī)本集中在国内(nèi)市场(chǎng)的方向(xiàng)之一，将充分受益于人(r顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解én)民币升值的宏(hóng)观(guān)趋势。2）中国经济复苏(sū)，下(xià)游领域需求预(yù)期回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在修复。

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　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了(le)能源链(liàn)、“一(yī)带(dài)一路”和运营商等之外，当前我们建议关(guān)注机(jī)械(xiè)（造船）、交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）、大型(xíng)银(yín)行等(děng)细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的(de)战略性产业之一(yī)，近年来经历了行(xíng)业调整和产能(néng)过(guò)剩的困(kùn)境，但近期板块景气已在改善：一方面，随着全球航(háng)运市场需求(qiú)正(zhèng)在增长，带(dài)来包(bāo)括化学品船与成品油轮船的订单大(dà)幅(fú)提升。另(lìng)一方面，国企改革推动造(zào)船企业重组整合和产(chǎn)能优化之下，国(guó)内船舶(bó)制(zhì)造业已在逐步实现结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各(gè)项数据恢(huī)复良好。业绩确定(dìng)性强，承诺(nuò)高分红(hóng)，类债属性突出。经济增速下行，高速(sù)公路(lù)、铁路、港口(kǒu)资产(chǎn)稳(wěn)健性凸显，业(yè)绩(jì)成长及确定性(xìng)较高(gāo)。同时近几年，高速公路及铁路板(bǎn)块上市公司更加(jiā)注(zhù)重(zhòng)投资人回报，多家(jiā)公司发布(bù)股东回报计划，大幅提高分红比(bǐ)例(lì)以(yǐ)及承(chéng)诺未来几年(nián)高分红水平，给(gěi)投资人(rén)带来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景下融资需(xū)求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估(gū)值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期(qī)回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政(zhèng)策(cè)基调(diào)下(xià)，后(hòu)续(xù)信贷(dài)、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此(cǐ)外，作(zuò)为业绩稳(wěn)定(dìng)且高分(fēn)红的板块，当前银(yín)行PB估(gū)值处于2016年(nián)以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较(jiào)大。