中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们(men)的(de)2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润(rùn)达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨(jù)头均在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外(wài)资(zī)控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均(jūn)于(yú)2020年获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业(yè)收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及(jí)佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群(qún)机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得(dé)了(le)较好(hǎo)的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运(yùn)营和(hé)财务(wù)业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不(bù)明确(què)，该(gāi)事项(xiàng)表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司(sī)持续经营能力(lì)产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首家获批的(de)合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股(gǔ)东(dōng)的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词(cí)。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业(yè)务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财(cái)富(fù)管理业务将定位于“中国高端(duān)财富(fù)人(rén)群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质(zhì)量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业(yè)务(wù)转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财(cái)富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人(rén)客户(hù)综合(hé)财(cái)富(fù)管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案和财富规划方面的业(yè)务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加速了(le)在(zài)境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事(shì)资(zī)产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多(duō)家外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍(réng)处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围)巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和(hé)全(quán)球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中(zhōng)国证券市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国(guó)资(zī)本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更(gèng)趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对(duì)行业发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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