编者按(àn)

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披(pī)露落幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线(xiàn)被完(wán)整曝(pù)光。首(shǒu)季行(xíng)情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制造等多个(gè)领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带(dài)火了(le)科技(jì)一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在(zài)他的成名(míng)作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技(jì)，可以看出其(qí)坚守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛(sài)道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成(chéng)树(shù)脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台(tái)持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表(biǎo)示，会在(zài)优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多(duō)位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，消费和(hé)新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械制造(zào)成(chéng)进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了(le)其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均(jūn)超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了(le)另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持有商业模式(shì)出色(sè)、行业格局(jú)清晰(xī)、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经(jīng)理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世最新季(jì)报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进重仓了(le)山(shān)西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端和地(dì)产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定(dìng)的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃(chī)药”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他(tā)的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时(shí)代，公(gōng)司(sī)主营(yíng)回(huí)归本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医学检验及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先推(tuī)出(chū)国内首个国家(jiā)药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外(wài)，本(běn)周一众(zhòng)新能(néng)源(yuán)高手中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季(jì)报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代(dài)表作新能源(yuán)产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最高的就(jiù)是非传(chuán)统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是(shì)三元前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发布的年度(dù)业绩(jì)快报来看(kàn)，公(gōng)司的(de)主营与(yǔ)净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入(rù)AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是(shì)动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示(shì)，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具(jù)备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少细(xì)分板块(kuài)还(hái)能(néng)维持(chí)较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对(duì)应2025年的(de)盈利(lì)中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能(néng)源行业的终局如(rú)大部分制(zhì)造业一样(yàng)是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不(bù)少(shǎo)公司(sī)一定有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之(zhī)一(yī)的广发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思(sī)路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四(sì)季(jì)报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量与上一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持仓结构并没(méi)有进(jìn)行大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全球(qiú)比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基金(jīn)经(jīng)理，而他的业(y顶的速度越来越快越叫的原因è)绩特别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价值精(jīng)选不纳(nà)入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和(hé)今年一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际上只是(shì)微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊(kān)》专访(fǎng)的(de)鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为公募中(zhōng)少数(shù)的(de)深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基金全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过(guò)了(le)10％。以他任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国(guó)电信却退出了(le)前一季的前十(shí)。同时(shí)他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源(yuán)股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然(rán)持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示(shì)基金(jīn)仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要(yào)增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业(yè)处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模(mó)型的研(yán)发(fā)、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代(dài)以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企业能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基(jī)于美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是(shì)核心竞(jìng)争力、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他(tā)在前十中调仓(cāng)了四(sì)个(gè)席位(wèi)，其中新进(jìn)的公司(sī)半(bàn)数(shù)为(wèi)中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国海油和(hé)中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔(bá)为(wèi)第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅(fú)也(yě)是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季报中的(de)总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值水平(píng)买入(rù)持(chí)有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期(qī)调整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速(sù)拉(lā)升，截(jié)至本(běn)周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了(le)他的成名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银(yín)河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的(de)新能源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调(diào)出(chū)的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明(míng)显(xiǎn)涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金(jīn)合同(tóng)的(de)配置范(fàn)围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技(jì)术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增加了(le)软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息技(jì)术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同期成(chéng)名(míng)的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力(lì)捧(pěng)的三(sān)位基(jī)金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示，年(nián)内他(tā)所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的(de)还是他(tā)的成(chéng)名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个席(xí)位全(quán)部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大(dà)火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年(nián)内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨幅也是(shì)超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目前年(nián)内至今(jīn)仍(réng)然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机(jī)会，在(zài)策(cè)略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现和(hé)配置(zhì)基(jī)金合同主题范围内(nèi)的(de)科技创新和受益于国民(mín)经济持续增长的消费及(jí)原(yuán)材料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调(diào)整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公司替代了(le)四季度末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是(shì)这只(zhǐ)新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增(zēng)持(chí)了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部(bù)分(fēn)个股(gǔ)，相应地(dì)略(lüè)微(wēi)降低了(le)半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)的(de)持仓。截至季度末(mò)，基(jī)金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报(bào)来(lái)看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司(sī)仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作是(shì)2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回报超过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季(jì)度头三(sān)大(dà)重仓股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然(rán)去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三(sān)一重工(gōng)，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅次于(yú)房地产的(de)顶的速度越来越快越叫的原因第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工程机(jī)械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目前组合配置(zhì)偏(piān)向周期(qī)价(jià)值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公(gōng)司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科(kē)创板两(liǎng)年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据(jù)明(míng)显的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华(huá)测(cè)导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占据了(le)十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产业(yè)链(liàn)上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可能(néng)对收入(rù)利润(rùn)拉动(dòng)更大(dà)。消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的复苏可(kě)能(néng)只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领(lǐng)域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工(gōng)装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三(sān)大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要(yào)一级，军工虽然(rán)很难有持续性的(de)表(biǎo)现(xiàn)，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合(hé)为例，实(shí)际上一季度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这(zhè)一(yī)思路在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明显。进一(yī)步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替(tì)代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备(bèi)平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑(zh顶的速度越来越快越叫的原因ù)的新材(cái)料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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