财联社(shè)4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从(cóng)业内获悉(xī)，近期监管部(bù)门(mén)正陆续召集相(xiāng)关(guān)保险公司开会，主要内容(róng)是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要(yào)求(qiú)新(xīn)开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想是市场(chǎng)有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集(jí)了多(duō)家(jiā)寿(shòu)险公(gōng)司(sī)开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义(yì)，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企新开发产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要思路是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不(bù)久前监管召集险企进行调(diào)研(yán)会的后续(xù)。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本，加强(qiáng)行(xíng)业(yè)负债质量(liàng)管理，银保监会人身险部组织保险行(xíng)业协会以及(jí)多家保险公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定(dìng)利率分布(bù)、分红险(xiǎn)预定利率和(hé)分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)等(děng)公司(sī)负债(zhài)成(chéng)本情况，以及降低责(zé)任准备金评估利(lì)率对公司和行业的影响，包括(kuò)对新产品定价(jià)、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公司(sī)有(yǒu)太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算(suàn)师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶(jiē)段调(diào)整，比如普通型长期年(nián)金的责(zé)任准备金评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的(de)调(diào)整方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社(shè)记者表(biǎo)示，此次主要(yào)涉及新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利(lì)率(lǜ)，以往的产品不受影响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险(语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么line-height: 24px;'>语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么xiǎn)企资产(chǎn)配置(zhì)风格稳健，债券投资比例(lì)稳(wěn)步提升，其他资产以非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资(zī)比例持续回落，股票和(hé)基金(jīn)投(tóu)资(zī)比例基(jī)本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率中枢(shū)下行，长久期债券和优(yōu)质(zhì)非标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同(tóng)时，权益市场(chǎng)波(bō)动率较(jiào)大、对投资(zī)收益率影响(xiǎng)较大。近年(nián)监管(guǎn)按(àn)产品类型(xíng)调整评估利率、防范化解(jiě)利差损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评(píng)估利(lì)率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债(zhài)成本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停售炒(chǎo)作(zuò)难(nán)以避免。中期(qī)来看(kàn)，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公(gōng)司分(fēn)红险占(zhàn)比(bǐ)提升，有望缓解人身(shēn)险公司(sī)刚性(xìng)负债成(chéng)本(běn)压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多(duō)次调整评(píng)估利率(lǜ)的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了(le)和银(yín)行竞(jìng)争，长期保险的预定(dìng)利(lì)率均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于(yú)调(diào)整寿险保单预定利(lì)率的紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定(dìng)利率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司(sī)将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利(lì)率调(diào)整(zhěng)为不超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负(fù)债(zhài)成本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年左右，利(lì)率下(xià)行，投(tóu)资承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康(kāng)保(bǎo)险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售(shòu)大量对利(lì)率敏感的低利润(rùn)产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低(dī)利率环境下(xià)，负债端主要(yào)通过调整寿险产品结构、下调(diào)预(yù)定利率的方式来避免(miǎn)利差损风(fēng)险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端利(lì)率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权益(yì)市(shì)场波(bō)动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压。保(bǎo)险监(jiān)管趋严，通过发(fā)布(bù)产(chǎn)品负面清(qīng)单、下调演示利率、分(fēn)产品调(diào)整评估利率等降低负债(zhài)端(duān)成本。

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