本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为(wèi)鹏(péng)扬北证50成份指数基(jī)金、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基(jī)金和(hé)万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表(biǎo)示，流动(dòng)性(xìng)问题是制约北交所发展(zhǎn)的(de)首(shǒu)要因素，不过随着公募(mù)基金加速布(bù)局，增量资金不(bù)断涌入下，流动性(xìng)问题(tí)有望持续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募说明(míng)书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北(běi)证50成份指数，由于(yú)是发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二(èr)批(pī)北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博时基金四家公募(mù)基(jī)金公(gōng)司拿到(dào)批文(wén)。除(chú)博(bó)时(shí)基金外，万家基金的(de)北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目(mù)前(qián)，除博(bó)时基金旗下产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其余(yú)3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金于(yú)4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值，万家北(běi)证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍(biàn)显著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较高(gāo)的(de)同类股票，具(jù)有较大估值提(tí)升空间。随着市场流(liú)动性(xìng)的(de)增强和(hé)创(chuàng)新型中小企业的高(gāo)速(sù)成长，有望实现业(yè)绩和估值(zhí)双升(shēng)，长期(qī)投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数(shù)经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场核(hé)心指数表(biǎo)现，除红利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数基(jī)金相继成(chéng)立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有所改善(shàn)。从中观维(wéi)度来看，北(běi)交(jiāo)所很多(duō)优质(zhì)企业的估值(zhí)仍(réng)然(rán)偏低，预(yù)计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北(běi)交所板(bǎn)块整体走势有望持(chí)续向好。”北(běi)京一大(dà)型公(gōng)募基(jī)金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实(shí)现净(jìng)利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年(nián)实现(xiàn)利润正增长。北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩(jì)正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北交所(suǒ)两(liǎng)年定开(kāi)年内收益为负外(wài)，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两年定开年(nián)内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两年定开、嘉(jiā)实北(běi)交所(suǒ)精(jīng)选(xuǎn)两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排(pái)在幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会(zài)二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局(jú)良机(jī)

　　对(duì)于(yú)北交所投资价(jià)值，多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低估，不过(guò)正是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北(běi)交所(suǒ)市场上，制约其(qí)幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会发展的依然是市场本身较差(chà)的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异(yì)导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公(gōng)司估值表现(xiàn)差(chà)异较(jiào)大。除(chú)了继(jì)续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质(zhì)上市企业数(shù)量外，后续北交所市场(chǎng)有(yǒu)必(bì)要完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深(shēn)市场的引领(lǐng)，提升流(liú)动性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当(dāng)前的位置(zhì)，对(duì)于北交所的(de)后续表现充满(mǎn)信(xìn)心(xīn)，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公司目前估值已经非(fēi)常(cháng)便宜，他们测算(suàn)前几(jǐ)大(dà)重仓(cāng)股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估值水平对于具(jù)备专精特新特性的(de)中(zhōng)小成长型企业(yè)而(ér)言是非常具(jù)有(yǒu)吸引(yǐn)力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现来(lái)看(kàn)，他们发现(xiàn)很多北交所公(gōng)司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩(jì)的持续增长(zhǎng)进(jìn)一步消化了估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来(lái)北交(jiāo)所出了不少政策利(lì)好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细(xì)则(zé)》和《北京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易所股票(piào)做市(shì)交易业(yè)务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政策的密(mì)集(jí)发布，可以说对这个市场(chǎng)是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四(sì)是(shì)北交所目前(qián)新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏(fá)优(yōu)质(zhì)的个股，供给(gěi)上来了，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于供给(gěi)增加(jiā)对整个市场的流(liú)动(dòng)性造(zào)成一定的扰动，但(dàn)增加优质供给(gěi)是(shì)市场长期发展的(de)基石，这使得(dé)他们选择优质中小专精(jīng)特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上(shàng)市股(gǔ)票数(shù)量还不够(gòu)多，市场关注度还(hái)不(bù)高，整体(tǐ)估值水平相(xiāng)较于沪(hù)深交易所明(míng)显低估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北交所(suǒ)快(kuài)速发(fā)展，投资机会(huì)应会(huì)越来(lái)越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随(suí)着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和投资者关注度提升(shēng)逐(zhú)渐(jiàn)得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度(dù)的公募(mù)基金持仓变(biàn)化来看，这一趋(qū)势已经初露(lù)端倪，部分(fēn)专精(jīng)特新次(cì)新股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个(gè)被(bèi)低估标的(de)，未来随(suí)着北交所(suǒ)改革的(de)不断推进(jìn)和投资者关注(zhù)度(dù)提(tí)升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的(de)公司(sī)获(huò)得重(zhòng)估可能性较大。

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