中国(guó)金融行业加速(sù)对外开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌(pá外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红i)照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视(shì)各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除(chú)了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延(yán)续(xù)自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机(jī)构(gòu)投(tóu)资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今(jīn)年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的(de)完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属(shǔ)控(kòng)股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获(huò)批(pī)的(de)合(hé)资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公(gōng)司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的(de)牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的(de)增(zēng)加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案(àn)，外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成(chéng)立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族(zú)提(tí)供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，依(yī)托(tuō)国家对(duì)粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户进(j外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红ìn)行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策(cè)略(lüè)下提供差异化(huà)选择及(jí)多元化的(de)投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各(gè)外资金融机(jī)构加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证券公司(sī)。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前(qián)还有(yǒu)数家外(wài)资券商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家外资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金(jīn)融机(jī)构和全球投(tóu)资(zī)者带(dài)来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业(yè)便利(lì)度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机(jī)构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促进业(yè)务(wù)发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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