大家(jiā)好，简单(dān)看一(yī)个基金经理(lǐ)，把新能源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论一个基金(jīn)经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的(de)海富通股票混合来看，截(jié)至去年年底(dǐ)，持(chí)仓基(jī)本(běn)为新能源板块(kuài)股票(piào)。

　　结果到(dào)了(le)今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末，已(yǐ)经基本清仓了(le)新能(néng)源(yuán)，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混合外，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在(zài)一季度的操作中(zhōng)，本基金(jīn)总(zǒng)体把(bǎ)握住了市场的(de)节(jié)奏变化和结构转换(huàn)，降低了新能 源板块的配置(zhì)权重，较好地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整(zhěng)取得(dé)了明显的超(chāo)额(é)收益。

　　另外，他称，中国特色估(gū)值体系所(suǒ)代表的传统实体行业(yè)正在被市场一部分(fēn)“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为市场最有(yǒu)持(chí)续性的一条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据显示，海(hǎi)富通(tōng)股票混合今(jīn)年以来涨了(le)14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为(wèi)，AI主题(tí)板块在短期高度依(yī)赖交易(yì)，阶段性失(shī)去(qù)靠(kào)配置获(huò)取超额(é)回报的特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成交占(zhàn)全市场比重(zhòng)超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力设(shè)备及新能(néng)源，持续约28个交(jiāo)易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高(gāo)累(lèi)计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回(huí)报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈(chéng)现出(chū)类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨(zhǎng)幅分(fēn)别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的(de)减(jiǎn)量博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结”四(sì)波行情，春季(jì)躁动后往往会有一波(bō)明显(xiǎn)的调(diào)整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高(gāo)。如果今年在业绩(jì)披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大(dà)产业趋势以政府(fǔ)支持力度进一(yī)步加大、资本开(kāi)支增加、订单增加和(hé)产(chǎn)品销量业绩的(de)改善逐渐(jiàn)被市(shì)场所(suǒ)确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等(děng)板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升成本轮调(diào)整标志着AI等高位板(bǎn)块或(huò)阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或(huò)基(jī)本形成。本次(cì)大幅调整主要还(hái)是因为在AI相关板块市场情(qíng)绪处于极值的情况下(xià)，叠加(jiā)上述基本面风险因(yīn)素逐步发酵，市(shì)场内生调整需求出现(xiàn)集中释放。就资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互(hù)联网+模式。

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