本轮新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口(kǒu)的(de)企(qǐ)业，但基本(běn)面都非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆(yuán)生产代(dài)工服(fú)务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立(lì)5年就(jiù)成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三大的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根据(jù)集成电路(lù)产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展(zhǎn)战略(lüè)，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知名(míng)企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划(huà)建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集(jí)成(chéng)已成为国(guó)内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润(rùn)来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后利润重回(huí)亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科(kē)为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服(fú)务(wù)病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病，也包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民(mín)营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也(yě)要(yào)小心政策(cè)的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速(sù)还是估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化(huà)整体(tǐ)解决方案能力(lì)的(de)高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序(xù)的(de)核心环节，目的是将(jiāng)正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电(diàn)极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行(xíng)业(yè)基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很(hěn)小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提(tí)供一站式代工(gōng)解决方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传(chuán)输等(děng)领域的半导体产品公(gōng)司提供完整生(shēng)产制造平台(tái)，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际关联企业，处(chù)于规模(mó)扩(kuò)张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初(chū)期(qī)非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容易(yì)快(kuài)熬出(chū)头了(le)（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也(yě)预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司(sī)面(miàn)对的压(yā)力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成(chéng)有(yǒu)利润的公司大得多(duō)，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面(miàn)临(lín)同(tóng)业竞争而(ér)收(shōu)回许可的(de)风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分散(sàn)染料为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年(nián)的一(yī)半都不到，下游服装行业景气度也(yě)一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为(wèi)客户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被用友网络(luò)收(shōu)购后，公(gōng)司继(jì)续独(dú)立(lì)经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域的数智化解决方案(àn)、云(yún)服务、软(r中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样uǎn)件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业前(qián)景不算(suàn)很差，但(dàn)公司自身技术含量较低(dī)，产品以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电力工(gōng)程技术服务及地(dì)理信息技术服务(wù)。电力工程技术服务(wù)占(zhàn)主营业(yè)务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电力工程技术(shù)服务主要(yào)系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等(děng)服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息设(shè)计咨询公司，主要(yào)是电力(lì)工程技术服务(wù)收入(rù)为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地(dì)区的(de)国(guó)家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提供(gōng)射频前端(duān)的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片(piàn)及模组的研(yán)发、设计(jì)和销售。慧智微具备(bèi)全(quán)套射频前(qián)端芯片(piàn)设计能力和集(jí)成化模组研发(fā)能(néng)力，技术(shù)体(tǐ)系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客户(hù)提供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公司(sī)，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但(dàn)即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会成为抛(pāo)售(shòu)的(de)主力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的(de)价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事(shì)防空(kōng)预警雷(léi)达(dá)研(yán)发、生产、销售和服(fú)务(wù)的国家(jiā)级高新技术和专(zhuān)精特新(xīn)“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集(jí)团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对(duì)于这种客户(hù)不透明度(dù)极高的(de)军(jūn)工企业，实在无法(fǎ)判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)综合(hé)服务提(tí)供商，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提供移(yí)动互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品聚(jù)合运营、融(róng)合(hé)运(yùn)营、分发(fā)运营(yíng)等综(zōng)合运营服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应(yīng)用等综合(hé)解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根据(jù)客户需(xū)求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得购销差(chà)价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频(pín)会员和(中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样hé)其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来(lái)不错(cuò)，但(dàn)公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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