今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了(le)企业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓(cān别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了g)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份(fèn)额分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基(jī)金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了(le别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了)上涨、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一季度(dù)加大了(le)对港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海(hǎi)开(kāi)源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等领域。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有基(jī)金基(jī)金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加(jiā)快；海(hǎi)外(wài)无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事(shì)件已经让美联(lián)储过(guò)于强(qiáng)硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业(yè)为互联(lián)网和先(xiān)进制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和(hé)算(suàn)法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推(tuī)出人(rén)工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源(yuán)于(yú)中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是(shì)由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速(sù)增(zēng)长的红利中，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一(yī)定(dìng)的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生(shēng)物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们(men)预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周期临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二(èr)次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关注在未(wèi)来经济(jì)周期中上行(xíng)风险显著大于(yú)下行风险的行(xíng)业(yè)。市场预(yù)期在(zài)低位、景气(qì)度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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