编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披(pī)露落幕，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的(de)调仓路线被完(wán)整曝光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市(shì)场热(rè)点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破带火了(le)科技一(yī)众赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团(tuán)和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守新能源(yuán)的大(dà)框架(jià)，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换(huàn)了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是(shì)茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的(de)整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数>

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的易方达(dá)优质企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次(cì)序有所不(bù)同，而实(shí)际(jì)上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白(bái)酒标的(de)。再(zài)看另(lìng)外的(de)半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟(wéi)一(yī)的变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报(bào)中也(yě)对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低(dī)了(le)金(jīn)融等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是(shì)想利用次(cì)高(gāo)端和地(dì)产(chǎn)酒来(lái)增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三(sān)者在上(shàng)一季度(dù)就是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是确定(dìng)的；其(qí)次，看好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医(yī)药方面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅(fú)减持了(le)创(chuàng)新药龙(lóng)头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第(dì)三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首个国家药(yào)品监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克(kè)的(de)主营与新能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在(zài)新进重仓的(de)三只标的中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源(yuán)产业赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年度(dù)业绩(jì)快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科(kē)技公司，主营业务(wù)中有分(fēn)布(bù)式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续(xù)在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮(cháo)中(zhōng)快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网显示，早在去年(nián)底时他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年(nián)同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别是动态策(cè)略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票(piào)为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述标的(de)年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源产业还具备(bèi)较长的(de)生命(mìng)周期(qī)，不少细分板块(kuài)还能维(wéi)持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公(gōng)司对应(yīng)2025年(nián)的盈利(lì)中枢在(zài)当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市(shì)场，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示(shì)目前在管产品年(nián)内(nèi)回(huí)撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一的(de)广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有(yǒu)的(de)是完全一致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是(shì)半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎(hū)进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕见的情况是(shì)，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓(cāng)结构并没(méi)有(yǒu)进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造产业(yè)链布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理(lǐ)的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰(tài)元(yuán)和价值精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对比基金四季(jì)报(bào)和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实(shí)际(jì)上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字(zì)头中的典型代(dài)表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了坚守的(de)价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高(gāo)，以及(jí)在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净(jìng)值增长(zhǎng)率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能源基(jī)建为例，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和(hé)低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至第(dì)二(èr)重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出了前一(yī)季的前十(shí)。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神(shén)火股份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望国(guó)内企业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持(chí)续性保持(chí)审慎态(tài)度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年(nián)的(de)公(gōng)募状元，目前其(qí)担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了(le)13年。当(dāng)前(qián)，其(qí)在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前(qián)十(shí)中调仓了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公(gōng)司(sī)半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动，与它们(men)携(xié)手进入的(de)还(hái)有安(ān)徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而(ér)这(zhè)样的调整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一(yī)重仓(cāng)的(de)电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻(武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重公司的核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或(huò)偏低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平(píng)买入(rù)持有。在经济(jì)复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低(dī)估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值(zhí)快(kuài)速拉(lā)升，截(jié)至本周四的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和美生(shēng)活(huó)还(hái)有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新(xīn)的(de)涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番(fān)，而(ér)这四只(zhǐ)标(biāo)的均是第(dì)一季度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的(de)标(biāo)的(de)，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围(wéi)绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务(wù)、信息(xī)技术的(de)配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一(yī)度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年(nián)卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成(chéng)名(míng)作(zuò)华安(ān)媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他(tā)所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩(shèng)余的(de)八(bā)个席(xí)位全部更换(huàn)。从最新的标的(de)来看，这(zhè)其中就(jiù)有近(jìn)期大火的(de)芯(xīn)片新(xīn)贵寒(hán)武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的(de)年内表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的(de)年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司(sī)，目前年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创新(xīn)和(hé)受益(yì)于(yú)国民经济持(chí)续(xù)增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在(zài)管(guǎn)的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名(míng)作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业(yè)的部(bù)分个(gè)股，相(xiāng)应地(dì)略(lüè)微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒(héng)立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调(diào)的领域(yù)也开始越发受到明(míng)星基金经理们的(de)追捧，比(bǐ)如(rú)融通(tōng)基金的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来(lái)看(kàn)，在(zài)上一季度没(méi)有单一(yī)标的持仓比例(lì)超限后，这一季(jì)度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟(jìng)然全(quán)部超(chāo)过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术(shù)和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业(yè)中(zhōng)，机(jī)械(xiè)制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季(jì)报中就(jiù)表(biǎo)示：“本(běn)季度增(zēng)加(jiā)了(le)工(gōng)程机械、家(jiā)居(jū)、顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏(piān)向周期价值(zhí)，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费板块的(de)适度配(pèi)置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制(zhì)造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠(huì)新进(jìn)上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端(duān)制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年(nián)定(dìng)开业绩(jì)亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管(guǎn)理(lǐ)时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为(wèi)例(lì)，可(kě)以看到一季度(dù)与众不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的(de)原因：“预期(qī)今年(nián)下半年或明年，消费电子会(huì)有一(yī)个触底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业链上的(de)布(bù)局，我判断可能对收入(rù)利(lì)润拉动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只(zhǐ)是一个(gè)周期(qī)的(de)因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不(bù)可(kě)忽视的一环就是军工(gōng)装备。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的(de)重要(yào)一级(jí)，军工虽然很难有持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时(shí)管理两只军工主题的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的(de)军工安全混合为例，实(shí)际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)昊华科技替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的(de)所(suǒ)属细分(fēn)来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道(dào)占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西(xī)部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的(de)产(chǎn)业趋势(shì)和(hé)高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全年维度在(zài)高(gāo)确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜力(lì)较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平(píng)台(tái)型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料(liào)领域重(zhòng)点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）