金融界5月22日消息 日本股市走(zǒu)出了泡沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘(pán)，日本股市(shì)主(zhǔ)要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的(de)新高(gāo)，同时(shí)也是自日本泡(pào)沫经济(jì)崩溃以来的(de)最高收盘价。今年以来(lái)，日经(jīng)225指数涨超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高盛表(biǎo)示日本(běn)可能正(zhèng)接(jiē)近(jìn)十年一遇(yù)的(de)牛市(shì)。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是(shì)不可或缺(quē)的力量。数据显示，海外投资者对(duì)日本股票需求稳健。根据日本交易所集团(tuán)，4月海外(wài)投资(zī)者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大规(guī)模(mó)的外国人净购买量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍然是日本股票的最大(dà)净买家，年初至今(jīn)的买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲(fēi)特的(de)出手，成为日本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特(tè)掌(zhǎng)管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔(ěr)”）首(shǒu)次披露，其收(shōu)购了日本前五大贸易(yì)公(gōng)司每家略(lüè)高于5%的股(gǔ)份。这五(wǔ)大贸易公司分(fēn)别(bié)是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事(shì)、三中国人口第一大省，中国人口第一大省排名井物(wù)产、住友商事(shì)和丸红。自(z中国人口第一大省，中国人口第一大省排名ì)首次(cì)披露(lù)之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日(rì)本持有(yǒu)的股票比在美(měi)国以外任何其他国家(jiā)都多(duō)。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持了日本五大(dà)商社，并暗(àn)示将进一(yī)步投(tóu)资日本股票。现年92岁(suì)的他还(hái)在上(shàng)个(gè)月罕见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东(dōng)大(dà)会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资日本商社的(de)决定其实(shí)非常(cháng)简(jiǎn)单，也非常容易理(lǐ)解，我们可能和这五家公司(sī)都有过(guò)业务来往。从整体来看，这些公司(sī)能够支付(fù)不错的(de)分红，在某(mǒu)些情况下也会回购股票，我们也能很好(hǎo)地理解(jiě)他们所(suǒ)拥有的(de)一大堆业务，同时我们(men)还能(néng)通(tōng)过(guò)融资(zī)解决(jué)汇率风险问题。所以我们就开(kāi)始购(gòu)买了，甚(shèn)至这件(jiàn)事情一开始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴(bā)菲(fēi)特日本之(zhī)行的(de)部分原因(yīn)是为(wèi)了(le)向这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴(bā)菲特的接班人），因(yīn)为接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前(qián)三(sān)年布局的巴菲(fēi)特已(yǐ)经赚麻(má)了(le)，巴(bā)菲特再(zài)次用行动告诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了(le)巴菲特，还有其他(tā)大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动(dòng)中。4月初造访日本东京的还(hái)有美国对冲(chōng)基(jī)金Point72创始(shǐ)人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定(dìng)重新在(zài)东(dōng)京(jīng)开(kāi)设办事处，据《金融(róng)时报》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日本(běn)市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股市的(de)什么？

　　据日经中(zhōng)文网，日(rì)本(běn)综(zōng)合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国际会计(jì)准(zhǔn)则）于5月9日全部(bù)出(chū)炉。日本5大商(shāng)社(shè)的合计净利(lì)润(rùn)超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计净利(lì)润在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价(jià)也上涨到了巴菲特宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超(chāo)过巴菲特重仓的(de)美国苹果和美国可口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政治(zhì)格局(jú)的变化

　　国泰君安(ān)国际(jì)宏观在研报中(zhōng)指出在过去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也被(bèi)认为将会撤离(lí)世界舞(wǔ)台的中(zhōng)心。但其并没(méi)有完全失去竞争优势，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，在国际格(gé)局(jú)大变化(huà)的(de)背景(jǐng)下，日本经(jīng)济的边际变化(huà)值得研究(jiū)并重视。

　　国泰(tài)君安表示在新的(de)地缘政治(zhì)格局(jú)下，日本(běn)在亚(yà)太格局中扮演(yǎn)了(le)更加重要的角色，同时(shí)日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变(biàn)量。仔细观察日本的经济脉络，我们也(yě)会发现日本(běn)的设备投(tóu)资开始进入加速(sù)期，这(zhè)背后有产(chǎn)业自身发(fā)展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化的(de)政治格局，在全球(qiú)动荡的大背景下反而成为(wèi)了(le)“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗体(tǐ)系以(yǐ)及(jí)人(rén)工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动(dòng)力萎(wēi)缩的(de)风险(xiǎn)在一定程度上(shàng)出(chū)现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年(nián)来，日本监管层持续(xù)推动(dòng)企业经营能(néng)力(lì)的改善和价值的修复(fù)，其中敦(dūn)促企业(yè)对投(tóu)资者提(tí)高回报、鼓励企(qǐ)业公开回(huí)购成为改革重要(yào)抓(zhuā)手。尤其是(shì)在(zài)今年(nián)3月底(dǐ)，东京证(zhèng)券(quàn)交易所为了改变大(dà)量个股股价跌破净(jìng)值(zhí)的(de)情况，发布《关于实现关注资(zī)金成本和(hé)股价经营(yíng)要求》要(yào)求上(shàng)市公司提高(gāo)企(qǐ)业(yè)价值(zhí)和资本效(xiào)率从而提升股价(jià)后，日本(běn)股市开始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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