在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值(zhí)一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已(yǐ)达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门(mén)板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期(qī)配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动(dòng)较大。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加(jiā)产品流(liú)通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产(chǎn)生了(le)供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价(jià)格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢(yì)价(jià)，也就意味着当前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回(huí)归(guī)的过程，就会(huì)产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入(rù)高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来的(de)最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近(jìn)期日(rì)本股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是(shì)随着(zhe)美联(lián)储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治(zhì)理(lǐ)监督机(jī)制。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分(fēn)低(dī)估值企业可能采取股(gǔ)票回(huí)购等方式提(tí)振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被宣(xuān)布回(huí)购；四(sì)是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日(rì)考察(chá)并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对(duì)日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提(tí)示(shì)投(tóu)资者，海外投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉(xī)程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者(zhě)在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免(miǎn)盲(máng)目追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市(shì)场(chǎng)最(zuì)新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年(nián)末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流(liú)入(rù)资(zī)金相(xiāng)对(duì)居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表示，随(suí)着前期(qī)创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低(dī)位区间，且一季(jì)报显示成分(fēn)股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续(xù)关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗构分(fēn)析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局(jú)会议提(tí)出“要夯(hāng)实科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发(fā)展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗(zhe)国内经济发(fā)展动能要加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人(rén)工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业(yè)板持续受益于(yú)政策(cè)红利(lì)，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流(liú)出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资(zī)金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等(děng)也(yě)出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金(jīn)净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主(zhǔ)题行业的资(zī)金出现流出(chū)，但部(bù)分机构仍(réng)建议从中长期(qī)角度(dù)，观察各(gè)类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多(duō)结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注(zhù)资金合(hé)力(lì)最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济复(fù)苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期(qī)来看，可以积极关注数字化对生产力的(de)提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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