作者：于(yú)博 蒋佳(jiā)榛

　　事件(jiàn)亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁描述

　　2023年5月(yuè)11日，国(guó)家统(tǒng)计局(jú)公布了(le)4月份的通(tōng)胀数据：4月份居(jū)民消费价格同(tóng)比上涨0.1％，环比(bǐ)下降0.1％，工业生(shēng)产者(zhě)出厂价格同比下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核(hé)心观点

　　1、4月(yuè)CPI环比降幅收(shōu)窄，同比(bǐ)涨幅(fú)回落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格续降，出行价(jià)格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅扩(kuò)大至-3.6％；其中，分项价格跌(diē)多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱(ruò)。

　　3、4月CPI同(tóng)比离(lí)转负仅一步之遥(yáo)，是否到了需要担心通缩的时候？我(wǒ)们认为(wèi)“通缩(suō)论”言过其实：一方面，今年初(chū)以来核(hé)心CPI有所反(fǎn)弹，意味着(zhe)通(tōng)缩(suō)压力正(zhèng)逐步缓解；另(lìng)一方面，4月CPI环比降幅收窄、核(hé)心CPI亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁环(huán)比(bǐ)回升，也指(zhǐ)向当前经济(jì)仍在温和(hé)修复。下半年随着生猪价格(gé)亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁筑底回升、消(xiāo)费需求逐步(bù)回暖，物价水平(píng)有望回归正常水平，通缩和通胀均不构(gòu)成当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低通胀(zhàng)，核心(xīn)通胀持(chí)平(píng)

　　2、菜、肉(ròu)价(jià)格续降(jiàng)，出行(xíng)价格(gé)上涨

　　3、PPI环(huán)比走弱，同比(bǐ)降幅扩大(dà)

　　4、价格跌多涨少，黑金价格走弱(ruò)

　　5、通缩(suō)言(yán)过其实，关注核心通胀

　　以下是正文

　　食品(pǐn)拉低(dī)通胀，核心(xīn)通胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较(jiào)上月收(shōu)窄0.2个(gè)pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别(bié)影响0.3、-0.2个百分点。从结构上(shàng)看，食品(pǐn)项仍是主要拖累(lèi)，4月食品价(jià)格环比(bǐ)下降(jiàng)1％、非食品价格则环比(bǐ)小幅上涨0.1％。剔除食品和能源后(hòu)，4月核心(xīn)CPI环(huán)比回升0.1个(gè)百分点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续(xù)降(jiàng)，出(chū)行价格上涨

　　食品(pǐn)方(fāng)面，菜、肉价格续降(jiàng)，仍是主要拖累。受受生(shēng)猪产能充足以(yǐ)及消(xiāo)费(fèi)淡季影响，猪肉价格环(huán)比(bǐ)续降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜(xiān)果大量上市，带(dài)动(dòng)价(jià)格分别(bié)环比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅较上月(yuè)收窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食(shí)品方面，小长假出行需求带动旅游价格环比上(shàng)涨4.6％，受车企降价促(cù)销以(yǐ)及国内油价下降影响，交通工具及交(jiāo)通工具(jù)用燃料价(jià)格环(huán)比分别(bié)下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　受国内外市场(chǎng)需求表现偏弱及国际大宗商品价格波动影(yǐng)响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年同期高基数的影响，同比降幅(fú)扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾、新涨价分别影(yǐng)响-2.6、-1.0个百分点。国(guó)内生产资料、生活资料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌多涨少，黑金(jīn)价格走弱

　　分行业(yè)看(kàn)，国际原油价(jià)格波动带动国内油煤加工、化学原料及制品相关行业价(jià)格环比分别下(xià)降2.3％、1.1％；受国内(nèi)需求(qiú)表现不及(jí)预期影响，黑金采选(xuǎn)及冶炼、有色采选相关行(xíng)业价格结(jié)束自(zì)去年(nián)底以来的(de)强势(shì)表现(xiàn)，环(huán)比(bǐ)分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继持续释放、供(gōng)给相对充足(zú)的影响下，价(jià)格(gé)环比(bǐ)续降(jiàng)4％。

　　通(tōng)缩言过其实，关注核心(xīn)通胀

　　4月(yuè)CPI同(tóng)比降至0.1％的历史(shǐ)较低水平，离转负仅一步之遥，是否到了需要担(dān)心通缩的时候？我们认为，应当理性(xìng)看(kàn)待物(wù)价数(shù)据，“通(tōng)缩论”言过其实：一(yī)方(fāng)面，去年下半年核心CPI同(tóng)比持续(xù)徘徊在0.6％的历(lì)史低位(wèi)，但今年(nián)初以(yǐ)来有所(suǒ)反弹，意(yì)味(wèi)着通缩压力正在逐步缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄(zhǎi)、核(hé)心CPI环比回升(shēng)，环比走势均(jūn)处(chù)于正常波动区间，也(yě)指(zhǐ)向当前经济仍在温和修复。往前看，去年二、三季度受疫情影响供给偏(piān)紧，CPI同比(bǐ)涨幅(fú)较(jiào)高，高基(jī)数或(huò)对今年(nián)后(hòu)续CPI同比读数持续造成扰(rǎo)动。我们认(rèn)为，应更多关注环(huán)比变动情况以及核(hé)心CPI的走(zǒu)势。而随着下(xià)半(bàn)年(nián)生猪(zhū)需求的回升，以及中(zhōng)央猪肉(ròu)收储工(gōng)作(zuò)的开(kāi)展(zhǎn)，生(shēng)猪价(jià)格(gé)有望筑(zhù)底(dǐ)回升，食品(pǐn)项对CPI的(de)拖累将(jiāng)有所缓解，下半年物价水平(píng)有望逐步回(huí)归至正常水平、整体将保持温和上涨态势(shì)，通缩(suō)和通(tōng)胀均不构成当前经济的主要矛盾。

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