金融(róng)界4月27日消息  顶着(zhe)“港股白酒第一股”光环(huán)的(de)珍(zhēn)酒李渡正(zhèng)式(shì)登(dēng)陆港(gǎng)交(jiāo)所，尴尬的(de)是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上(shàng)市第一(yī)天市(shì)值就缩水超过60亿港(gǎng)元，惨遭开门黑。

　　私募巨头(tóu)KKR浮(fú)亏超过22亿港元

　　自(zì)2016年(nián)金徽酒挂牌上交所(suǒ)后，至今(jīn)没有酒企成功上(shàng)市，珍酒李渡(dù)是近7年时(shí)间第一只实(shí)现资本上市的白(bái)酒股(gǔ)，目前(qián)西凤酒、郎酒、国台等(děng)均止(zhǐ)步于(yú)A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在港交所IPO，发售价(jià)为每(měi)股10.82港元，筹资资金约50亿港(gǎng)元(yuán)，公开发售获超购1.94倍，一(yī)手中签率100%。值得注意的(de)是(shì)，不(bù)知道是出于何(hé)种考虑，此次珍酒李渡(dù)并没有(yǒu)引入(rù)基石投资(zī)者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计(jì)引(yǐn)入两轮投(tóu)资者，分别是有着“华尔街之狼”之(zhī)称(chēng)的(de)私募(mù)股权巨头KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两次成本分(fēn)别为(wèi)1.76美(měi)元和1.78美元，即(jí)13.82港元和(hé)13.97港元。相较于珍酒李渡今日收(shōu)盘价8.88港元(yuán)，这意味(wèi)着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资(zī)料(liào)显示，珍(zhēn)酒李渡(dù)是一家致力提供以酱香型(xíng)为主的次高端白(bái)酒产品的中国白(bái)酒公司。珍酒李渡集团旗下(xià)包括珍酒、李(lǐ)渡、湘窖及开口笑四大(dà)白(bái)酒品牌(pái)，覆盖酱香型、浓香型(xíng)、兼香型三(sān)大白(bái)酒品(pǐn)类。

　　招(zhāo)股书(shū)显(xiǎn)示，按2021年收入计算，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡是中国第(dì)四大民营白酒公司，以(yǐ)及中国白(bái)酒行业中提供三种香型白酒的第(dì)三(sān)大公(gōng)司。20香港区号是多少20年到2022年(nián)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)归(guī)母(mǔ)净利润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表(biǎo)现来看，珍酒李渡(dù)的(de)增速在(zài)下(xià)降。

　　此外(wài)，珍酒(jiǔ)李渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白酒公司相比也处(chù)于下风，“股王”贵州茅(máo)台2022年(nián)的毛(máo)利率超过(guò)90%，而腰部的今世缘、口子窖等企(qǐ)业毛利率(lǜ)也(yě)超过了70%。

　　导致(zhì)毛(máo)利率的(de)直接原因之一就是(shì)珍酒(jiǔ)李渡的(de)“豪(háo)横”的广告(gào)支出。财报显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李渡销售及经销开支分别(bié)为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元(yuán)，于同期(qī)分别占(zhàn)公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年时间，广告费(fèi)就(jiù)砸了15.77亿元(yuán)。

　　与此同时，珍酒李渡的存货(huò)正(zhèng)在逐步增加。报告期(qī)内，公(gōng)司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈(chéng)逐年增(zēng)长趋势，存货周转(zhuǎn)天数分别为517天、414.4天和(hé)612.8天(tiān)。招股书解释称大(dà)部分存货为基酒，但仍然有不(bù)少针对其产销失衡的(de)质疑。

　　吴向东(dōng)曾操盘金(jīn)六福(fú) 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横(héng)”的广(guǎng)告支出，这(zhè)与珍酒李渡创(chuàng)始人吴向(xiàng)东的操(cāo)盘手法密切(qiè)相关。

　　声名(míng)在外的(de)“白酒教父”——吴向(xiàng)东是一名白酒行(xíng)业的老兵(bīng)。1969年(nián)，吴向东出生在(zài)湖南醴陵的一个普通农村家庭(tíng)，1992年(nián)，在湖南省外(wài)贸学(xué)校毕业的(de)吴向(xiàng)东，进入(rù)其姐夫傅军(jūn)旗下(xià)新华联集团工(gōng)作。此后四年，他升至(zhì)新华(huá)联(lián)集团董事(shì)、董事局副主席(xí)。也是在此(cǐ)，吴向东(dōng)正式开启了他的白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年拿下五粮液旗下(xià)川酒王(wáng)的(de)代理(lǐ)权，仅一(yī)年就将川(chuān)酒王销量做到湖南第一。川酒王(wáng)热(rè)销之后(hòu)，大量仿冒产品涌现。同时，白酒(jiǔ)市场(chǎng)竞(jìng)争白热化，下(xià)游经销商的日(rì)子越(yuè)来越(yuè)难，吴向东(dōng)想自创白(bái)酒(jiǔ)品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与五粮液签订了(le)OEM代工协议(yì)，这是(shì)他在白酒业首创(chuàng)了一种新模式OEM，即贴牌代(dài)工模(mó)式，随(suí)后，金(jīn)六福在这一(yī)年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国(guó)男足冲进世界杯，媒(méi)体将(jiāng)时任男(nán)足主教(jiào)练(liàn)的(de)米(mǐ)卢誉为神(shén)奇教练和(hé)好运(yùn)福星。深谙营(yíng)销的(de)吴(wú)向东(dōng)找(zhǎo)来(lái)米卢担任金(jīn)六福形象代言人。米卢穿(chuān)着唐装，面(miàn)带微笑地说(shuō)“中国人(rén)的福酒，金六(liù)福。”很长(zhǎng)一段(duàn)时间，金六福(fú)的广(guǎng)告投放量都是全国第一。

　　在吴向东的广告轰炸(zhà)下，金六福迅速成为国(guó)民(mín)白酒，高峰期一天能发出57个车皮(pí)。

　　2021年，在吴(wú)向东的操盘下，贵州酱酒品(pǐn)牌珍(zhēn)酒(jiǔ)、江西李香港区号是多少(lǐ)渡(dù)，以及(jí)湖南知名(míng)白酒品(pǐn)牌(pái)湘窖和开(kāi)口(kǒu)笑正式(shì)合并——珍酒李渡诞(dàn)生。

　　目前，吴向东实际控(kòng)制的金东(dōng)集团旗下(xià)共有(yǒu)华致(zhì)酒行、华泽酒业集团（下辖金六(liù)福、珍酒等12个酒企）、金(jīn)东投资三个产业板块。涉足金融、文化旅游、新能(néng)源、互联(lián)网、酒业等多(duō)个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为湖南省株洲市首(shǒu)富。2023年3月，胡润(rùn)研究院发布《2023胡润(rùn)全(quán)球(qiú)富(fù)豪榜》，吴向东以230亿元人(rén)民币财富(fù)位列榜(bǎng)单第(dì)955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前不久的(de)第108届(jiè)全(quán)国糖酒商品交易会(huì)上，阵(zhèn)阵寒意从会上传来。

　　4月(yuè)9日，在糖(táng)酒会的相关论坛上(shàng)，在酒(jiǔ)水(shuǐ)行业颇为知名的盛初咨(zī)询(xún)董事(shì)长王朝成放出“重磅观点”：酒业整体将长(zhǎng)期进入销量负(fù)增(zēng)长、收入低增长或0增长、利润低(dī)增长的(de)内卷(juǎn)时代(dài)，并且很可(kě)能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分(fēn)水(shuǐ)岭(lǐng)，从(cóng)场景-量(liàng)价-集中(zhōng)度看趋势，真正(zhèng)的高端消费(fèi)在疫情场景中(zhōng)并(bìng)没有太受影(yǐng)响(xiǎng)，次高(gāo)端库存仍未消化，区域(yù)酒借(jiè)助(zhù)消费恢(huī)复较(jiào)快。高(gāo)端的恢复没有(yǒu)看到更强的动力(lì)，仍然在低位徘徊，一(yī)二季度上(shàng)市(shì)公司业(yè)绩会出现增速(sù)放缓和(hé)进一(yī)步分化。

　　第二，从白(bái)酒供(gōng)需-库(kù)存周期看(kàn)趋势，现在存在三个矛盾：一(yī)是产区和供需(xū)的矛盾，大(dà)产区都在扩产能，但销(xiāo)量在(zài)下降；二是名酒企业都在向下扩展产品线(xiàn)，和地(dì)方(fāng)酒厂会产(chǎn)生矛盾；三是(shì)名酒(jiǔ)企(qǐ)业(yè)渠道重心下移，和地方酒企的渠道(dào)有矛(máo)盾。

　　其具(jù)体表现是：2022年白酒行业(yè)销量为671万吨，而2016年(nián)是1305万吨，行业(yè)600万(wàn)吨消失的主要是(shì)100块钱(qián)以下的价位带(dài)，其原(yuán)因(yīn)在于城(chéng)市化(huà)，大部分劳(láo)动人口(kǒu)从农村转移到城市(shì)后，消费习惯变了(le)，导致未来升级(jí)空间基数变小；超高端从5万吨上(shàng)涨到10万吨，次高(gāo)端（售(shòu)价在(zài)300-800元(yuán)）的量(liàng)至少涨了两倍。

　　他(tā)给(gěi)出了一组各(gè)价(jià)格带白酒节(jié)前和节后(hòu)的终端进货量(liàng)数据。其中：2000元(yuán)以(yǐ)上相关产品下(xià)降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相关产品下(xià)降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线(xiàn)次高端(duān)相关产(chǎn)品节前下降41%，节后下(xià)降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中高(gāo)端节(jié)前下降(jiàng)4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中低端节前增长(zhǎng)7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港股白(bái)酒第(dì)一股”珍酒李渡未来走向(xiàng)何方让(ràng)我们拭(shì)目以待。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 香港区号是多少