衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经(jīng)济分析局公布数据显示(shì)，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆绥化去年疫情 绥化是几线城市发之(zhī)前(qián)的(de)10年里(lǐ)，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目(mù)主要(yào)有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库(kù)存投资和住宅固(gù)定(dìng)投资。经济分(fēn)析(xī)局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人(rén)库(kù)存投资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经济最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖(tuō)累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美(měi)联储(chǔ)高度关注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国(guó)个(gè)人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品(pǐn)和能(néng)源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这是核(hé)心PCE连续(xù)第五次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不(bù)明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的(de)行(xíng)为违反了(le)国际(jì)法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和(hé)救援中(zhōng)心发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即(jí)开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系统被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局的许可下(xià)，海军出(chū)动直升(shēng)机(jī)扣(kòu)押(yā)了(le)该船只，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油轮(lún)，美方要(yào)求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国(guó)海绥化去年疫情 绥化是几线城市军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光的视频显示(shì)，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布(bù)的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基(jī)的俄(é)罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连斯基(jī)，回(huí)答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否认存(cún)在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈(tán)话，对(duì)方谎报自己(jǐ)是乌克(kè)兰总统。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻(kè)支持乌(wū)克兰人(rén)民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈到敏感和(hé)机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频似乎经过(guò)编(biān)辑，无法(fǎ)确(què)认准确性。上(shàng)述发(fā)言人还说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能(néng)通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍(bào)威尔(ěr)，这(zhè)种(zhǒng)事实(shí)可能会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要(yào)是(shì)基于美联储作(zuò)为(wèi)主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官(guān)的言论(lùn)通常受到投资者和(hé)商界人士(shì)的密切关注，有时(shí)会引发(fā)股(gǔ)市波(bō)动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下(xià)会面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官(guān)员的(de)言论(lùn)可(kě)能让在(zài)场的人(rén)掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功(gōng)骗(piàn)取国(guó)外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视频(pín)，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波罗(luó)申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克(kè)尔当(dāng)时觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时(shí)候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货日报记(jì)者采访时表示，昨天(tiān)白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化(huà)工(gōng)研究中心负(fù)责人(rén)杨安表示(shì)，一方面是(shì)由于近期油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内(nèi)即(jí)将迎来五一(yī)假期，而(ér)目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调(diào)之际，市(shì)场(chǎng)避(bì)险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投(tóu)资者(zhě)担(dān)忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压(yā)力及经济(jì)衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源(yuán)需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大(dà)压力，从而推动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份就(jiù)曾因银行(xíng)业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次美(měi)国(guó)银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温(wēn)继续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化(huà)特(tè)征。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪(xù)导致油价(jià)再度(dù)承压。随着(zhe)美联(lián)储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的(de)财报和(hé)股价表现或显示(shì)银(yín)行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国(guó)消费者(zhě)信心本月降至去(qù)年7月以来的最低(dī)水平，市(shì)场(chǎng)对于(yú)美联(lián)储加息(xī)和海外(wài)经济衰退的(de)担忧(yōu)持续(xù)升温(wēn)，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导原油市(shì)场走(zǒu)势的(de)宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也高度关注(zhù)美(měi)联储利率政策的变化(huà)，宏观层面的不(bù)确(què)定性(xìng)成为影响整个金融市(shì)场的(de)主要因素，这(zhè)是投资者需要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于近期(qī)美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政(zhèng)策会(huì)议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和(hé)英国央行也(yě)将维(wéi)持(chí)加息政策，因此市(shì)场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来看原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有(yǒu)一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货能化(huà)分析师(shī)董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的(de)产量将越(yuè)来越难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐(zhú)步(bù)消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为模(mó)糊(hú)，在美(měi)国储(chǔ)备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超预期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计(jì)今年(nián)年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲(pí)弱也会在(zài)一(yī)定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处(chù)在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性(xìng)较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价影(yǐng)响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新(xīn)加坡(pō)的高(gāo)硫(liú)燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了(le)一(yī)部分中东出(chū)口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业(yè)发(fā)电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃(rán)加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面(m绥化去年疫情 绥化是几线城市iàn)，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前科威特炼厂计划(huà)外(wài)检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的(de)时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧(jǐn)也(yě)将延长，但同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较(jiào)为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市(shì)走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回(huí)升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动(dòng)将(jiāng)主要受(shòu)到原油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面(miàn)差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来(lái)旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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