上市公15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟司退市在(zài)A股早(zǎo)已不稀奇，但(dàn)连带着可转债一起退市却是(shì)个新鲜事。5月22日，*ST搜特因股价连续20个交易(yì)日低(dī)于1元，触及退(tuì)市指标(biāo)，公司股票及其可转债被终止上(shàng)市，搜特转债(zhài)或(huò)成为首只因正股退市而强制退市(shì)的可转债(zhài)。此外，15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟*ST蓝盾也因触及退市指标被终(zhōng)止上市，其可(kě)转债(zhài)已进入退市整理期，引发投资者对可(kě)转债信用(yòng)风险的担忧(yōu)。

　　可转债兼具债券和(hé)股票双重属性，自诞生(shēng)以来颇受(shòu)市场欢迎(yíng)。一个广(guǎng)为流传的(de)说法是，可转债“下有保底，上不封顶”，即上涨时有“股性”加油，下跌时有“债性”托底，投资者“进可攻退可守”，几乎稳(wěn)赚不赔。在可转债30多(duō)年发展中，此(cǐ)前一直未出现(xiàn)因(yīn)正(zhèng)股退市而退市(shì)的情(qíng)况，也(yě)未(wèi)发(fā)生过(guò)实质(zhì)性违约事(shì)件。

　　随着搜特转债等的退市，零违(wéi)约历史(shǐ)或(huò)将被打(dǎ)破，可转债信用风险浮出水面(miàn)。虽说(shuō)可转债退市后，依然(rán)可以(yǐ)执行赎回和(hé)回售等条款，但由于大多数上市公(gōng)司是(shì)因经营不善导(dǎo)致退市，财务状况并不乐观(guān)，资(zī)不抵债、拿不出钱进(jìn)行赎回的(de)可能性(xìng)较大。而如果(guǒ)启动破产重整，公司发行的可转(zhuǎn)债划归(guī)为(wèi)普通债权，清偿顺序(xù)相对靠后，刚性(xìng)兑付(fù)亦(yì)存在很大不确定(dìng)性(xìng)。

　　接连2只可转债退(tuì)市，投资者蓦然发(fā)现，“长期(qī)稳定的羊毛”不稳定(dìng)了。事(shì)实上，可转债退市并(bìng)非(fēi)完(wán)全出(chū)乎(hū)意料，早已(yǐ)在相关规则中埋下了“伏笔”。根据(jù)交易所上市(shì)规则，上市公司股票(piào)被终止上市(shì)的，其发行的可转债及其他衍生(shēng)品种应当终(zhōng)止上(shàng)市(shì)。过去A股退市难、退市少，成就了可转债30多年零退(tuì)市、零违约的“神话(huà)”。随(suí)着(zhe)全面注册制改革的持(chí)续推进，市场优胜劣汰加(jiā)快，常态化退市机制正在(zài)形成，以上市股为锚的(de)可转债(zhài)也跟着出清，违约风险随之上升。退市(shì)，或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)可转债市场(chǎng)新常态。

　　市(shì)场(chǎng)在发(fā)展(zhǎn)，生态在改变，投资者没有理由一成不变，是(shì)时(shí)候重塑对可转债(zhài)的认(rèn)知(zhī)了。投(tóu)资者要改变“闭(bì)眼(yǎn)买债(zhài)”的路(lù)径依赖(lài)，学会优择品种，规避风(fēng)险。在(zài)选择债券时，要理(lǐ)性评估(gū)正股(gǔ)基本面、成长性、估值水(shuǐ)平以及发债公(gōng)司偿(cháng)债能力等，防范债券(quàn)退市(shì)、违约风险；在取(qǔ)舍标(biāo)的时，应远离(lí)正股业绩表现不佳、估值较低(dī)、退市风险(xiǎn)较(jiào)高的标的，而选择正股(gǔ)经(jīng)营效益(yì)良好(hǎo)、估值合理且(qiě)随市场下跌估值出现(xiàn)压(yā)缩的标的。并密切关注可转债市场风格变化(huà)，及时调(diào)整配(pèi)置比例和(hé)结构，学会在市场(chǎng)波动中(zhōng)“游(yóu)泳”。

　　监管也应当跟上形势(shì)变化(huà)。目前关于可(kě)转债的(de)退市处(chù)理还有不少(shǎo)空白和盲(máng)点(diǎn)，监(jiān)管部门应尽快打齐补丁，给予市场明确预(yù)期。比(bǐ)如，可进一步明(míng)确可转(zhuǎn)债(zhài)在退市后是否仍存在(zài)交易可(kě)能、是否(fǒu)还拥有转股功能等。同时(shí)，应(yīng)加强对可(kě)转债的风险防控，强化发行前(qián)的信(xìn)用评级，对于信用资质较弱的(de)公司，可考虑提(tí)高(gāo)担保资产与回售条款等(děng)相关要求，适当(dāng)提升准入(rù)门(mén)槛，以更好保护投(tóu)资者(zhě)利益。

　　全(quán)面注册制下，证券(quàn)市场将迎(yíng)来全方位、根本性的变化。过去一些“无脑买(mǎi)入”“跟风买入”的简(jiǎn)单套路(lù)行不通了(le)，一些规则制度(dù)上(shàng)的短板不能视(shì)而不见(jiàn)了。各(gè)市场参(cān)与主体还需顺(shùn)15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟时应势，调整包括可转债在内的(de)投资方法(fǎ)，完善配套(tào)制度，提升风险意识，共促A股(gǔ)市场健康(kāng)稳定发(fā)展。

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