今年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的(de)“中(zhōng)特(tè)估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获(huò)悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发(fā)行预期，多(duō)位(wèi)业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部(bù)分券商近期对于基(jī)金的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于(yú)资本市(shì)场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实(shí)促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额(é)小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间(ji济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50ān)的(de)，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金(jīn)君了(le)解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进央企估值回(huí)归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系(xì)，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议或(huò)为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资(zī)本(běn)市场的行情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各(gè)方对此也比较(jiào)重视(shì)，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目(mù)前(qián)市场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，因此预计(jì)此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人(rén)士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批(pī)发(fā)售，就是为了(le)避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过(guò)，目前市(shì)场(chǎng)上非(fēi)常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基(jī)金公(gōng)司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续(xù)进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企特色(sè)指数(shù)、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国(guó济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50)特(tè)色的估值体系(xì)，促进市场资源配(pèi)置功能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资(zī)本市(shì)场的价值发(fā)现以(yǐ)及资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本市(shì)场支持实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系”背景(jǐng)之下(xià)，央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了(le)不(bù)少央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企业的(de)投资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步的(de)研(yán)究和探讨(tǎo)，强化(huà)相(xiāng)关(guān)领域在新(xīn)环境下的资(zī)产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示(shì)，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一(yī)是央(yāng)企是实现(xiàn)国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展的(de)“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央(yāng)企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市场下，预计(jì)国资(zī)央(yāng)企有(yǒu)望迎来(lái)估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供(gōng)了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能(néng)力方面(miàn)来(lái)看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量(liàng)的提(tí)升(shēng)或(huò)将(jiāng)成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑的核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从(cóng)公司(sī)经营的(de)角度看，上市(shì)央、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的(de)长期投资(zī)价值，或更符合机(jī)构(gòu)投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推(tuī)进过(guò)程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投(tóu)资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公(gōng)用(yòng)事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前(qián)十大成份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)聚焦(jiāo)高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用(yòng)来看，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多(duō)家公司后续将安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由“实(shí)力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过(guò)去(qù)三(sān)年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三(sān)年(nián)历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市(shì)值优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家战略(lüè)发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值(zhí)提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第(dì)三(sān)、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无(wú)论(lùn)横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与其经济(jì)地(dì)位(wèi)并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持(chí)下(xià)有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点来看，多(duō)家券(quàn)商明确表示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央(yāng)国企价值(zhí)重估。部(bù)分券(quàn)商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这(zhè)一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)行情有望持续(xù)并形成主线行情(qíng)。

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