分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及(jí)系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为严(yán)格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外，预计全市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数(shù金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指因基金(jīn)资产规模较大或者(zhě)投资(zī)者人数较多(duō)、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市(shì)场和金融体(tǐ)系(xì)产(chǎn)生重大不(bù)利影响的货(huò)币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足(zú)下(xià)列任一(yī)条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当在10个(gè)工作日内主动(dòng)向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续20个(gè)交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认定的符合(hé)重要货币市(shì)场基(jī)金特征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个(gè)的(de)货币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和(hé)稳定(dìng)性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资(zī)管(guǎn)机构(gòu)的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配(pèi)的合(hé)理(lǐ)水平。随着(zhe)资(zī)管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机(jī)，财富(fù)管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的(de)经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等方面(miàn)的能力(lì)水平与(yǔ)重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)等(děng)相关人员的考核评价(jià)、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者间(jiān)接与重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运(yùn)作指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如(rú)，持有一(yī)家公司发(fā)行的(de)证券市值不(bù)得(dé)超过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一商业银(yín)行发(fā)行的金融(róng)工(gōng)具占基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资(zī)产的(de)规模合计不(bù)得(dé)超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得(dé)超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其(qí)持有份(fèn)额超(chāo)过基(jī)金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货币(bì)市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备(bèi)金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措。部分(fēn)货(huò)币(bì)市场基金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全身”的(de)重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会(huì)对(duì)金融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考核(hé)机制，还是(shì)从投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年(nián)部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的(de)风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币(bì)市场基金(jīn)各类风(fēng)险(xiǎn)的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同(tóng)相关市场(chǎng)主体共(gòng)同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报中国证监(jiān)会备案(àn)，中(zhōng)国证监(jiān)会对(duì)风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金管理人(rén)及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风险应对(duì)预案(àn)等(děng)对(duì)重要货(huò)币市场基金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施对于投资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币(bì)基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如(rú)可(kě)能会对(duì)一些追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币(bì)基金规模较(jiào)小的(de)产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有着投(tóu)资(zī)者数(shù)量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规模金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名较大的货币(bì)规模基金如(rú)出现风(fēng)险事件，或将对(duì)社会(huì)稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要货币市(shì)场基金的(de)资(zī)产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散(sàn)化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名量的潜在背书(shū)因素之(zhī)一。预计全(quán)市场货(huò)币市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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