今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势(shì)可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基(jī)金一季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港股为投资(zī)方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为代表的(de)港(gǎng)股数(s200克等于多少毫升水，200克是多少ml水hù)字(zì)经济(jì)呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)在(zài)一季度加大了(le)对港股的(de)投资(zī)力度(dù)，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济(jì)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的前十大(dà)港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同(tóng)程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石(shí)油(yóu)化(huà)工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股份、华(huá)电(diàn)国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房(fáng)地(dì)产开发(fā)等(děng)领域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一(yī)季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)基(jī)金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面(miàn)，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市(shì)场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以及(jí)突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了(le)加(jiā)息进入尾部(bù)区域；风险偏(pi200克等于多少毫升水，200克是多少ml水ān)好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的(de)代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的(de)合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和算(suàn)法的(de)整合能(néng)力，通过推(tuī)出人工智能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人(rén)工(gōng)智能赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中国内地经济的环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但(dàn)是由(yóu)于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上(shàng)半(bàn)年(nián)有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对较(jiào)高的行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将受到一(yī)定程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业(yè)前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深(shēn)基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加(jiā)息(xī)周期临(lín)近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在低位、风险溢(yì)价(jià)均在高位的(de)背景(jǐng)下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开启盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的(de)行业和(hé)板块更(gèng)有望(wàng)受益(yì)于(yú)经济(jì)复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来(lái)经(jīng)济(jì)周(zhōu)期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持(chí)续(xù)性超预(yù)期(qī)的(de)行(xíng)业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息(xī)资产(chǎn)的(de)投资机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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