AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引(yǐn)人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人(rén)工(gōng)智(zhì)能、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分(fēn)内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带(dài)来的(de)机遇，共(gòng)同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数(shù)字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早期(qī)，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人工智能(néng)深度融合，也(yě)会给(gěi)中国(guó)公司带来发(fā)展的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值都到了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出(chū)人工智能确(què)实开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接入(rù)文心(xīn)一(yī)言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)新模式(shì)，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市(shì)场热点，不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积(jī)极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基(jī)金经理，也(yě)不乏价(jià)值投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研(yán)究总(zǒng)监、嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互(hù)联网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是(shì)软(ruǎn)件(jiàn)和互联(lián)网领域的(杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实(shí)基金科(kē)技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也(yě)是为数不(bù)多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技(jì)创新周期的(de)序(xù)幕，带来以十年(nián)为维(wéi)度(dù)的产业(yè)变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一(杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译yī)季(jì)度的(de)复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表的科技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能(néng)和可再生能(néng)源将构成(chéng)未来社会的(de)基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业(yè)机会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年(nián)末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)进入(rù)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万(wàn)家品质生活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原(yuán)因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是(shì)基于(yú)对(duì)未来2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核心在于全要素生产率的提(tí)升(shēng)，充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服(fú)务(wù)端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的(de)行业应(yīng)用等，这是一个系统性工(gōng)程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时(shí)间较(jiào)长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度(dù)继续(xù)调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工(gōng)智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具(jù)现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技(jì)史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译普及。未(wèi)来(lái)我(wǒ)们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值(zhí)投资(zī)理念(niàn)的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也(yě)提(tí)到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块的(de)布局(jú)。他(tā)表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业(yè)趋势(shì)外(wài)，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一(yī)轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的部(bù)分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领(lǐng)航(háng)一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们(men)这(zhè)时(shí)反而应该加大对(duì)能(néng)源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投(tóu)资者(zhě)，会(huì)积极学习(xí)和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情面前(qián)保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情的确(què)立，但我(wǒ)们(men)还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年(nián)初(chū)是想象不(bù)到(dào)的(de)。就好比去年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的(de)事件之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。

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