在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢(yì)价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到(dào)资金的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示(shì)高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家(jiā)公募旗(qí)下(xià)的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年(nián)两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都(dōu)回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情在(zài)风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入(rù)资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着当前的(de)价格超(chāo)出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回(huí)归的(de)过程，就会产生二级市场(chǎng)价格(gé)的(de)下(xià)跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者不(bù)要盲目买(mǎi)入(rù)高(gāo)溢价品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年(nián)年(nián)初以来日本(běn)股市持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本(běn)回流日本(běn)市场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活(huó)动复苏和去(qù)年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是(shì)今年东京交易所(suǒ)提出将改革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这一(yī嗤笑的意思)改革下，预计部分低(dī)估值企(qǐ)业可能(néng)采取股票回购等方(fāng)式提振股价(jià)，截(jié)至(zhì)本(běn)周(zhōu)，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场对(duì)日本股市(shì)的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期(qī)过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资(zī)者在自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全(quán)市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金(jīn)净流(liú)入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年以来净流入资金最(zuì)多的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引(yǐn)力(lì)的(de)医疗(liáo)、恒(héng)生互联(lián)网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业(yè)板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍(bèi)的(de)历史低位区间，且一季(jì)报(bào)显示成分股净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议(yì)提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能(néng)。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济(jì)发展动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工智能(néng)将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续受(shòu)益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议关注创(chuàng)业(yè)板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng嗤笑的意思)生科技ETF等多(duō)只产品净流出资(zī)金也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题(tí)材的追捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能(néng)与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长期(qī)来看，可(kě)以积(jī)极关(guān)注数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重点关(guān)注计算机(jī)、互联网和传媒等行业(yè)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 嗤笑的意思