昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三大指数集体低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性银行股又(yòu)崩了，第一共和(hé)银(yín)行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩(kuò)大(dà)至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次大跌(diē)，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员(yuán)不再完全押注美联储(chǔ)会再加息25个(gè)基点(diǎn)。6月的(de)美(měi)联储(chǔ)利率(lǜ)掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准利率(lǜ)仅比(bǐ)当前(qián)有效联邦基金利率高(gāo)出(chū)20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议(yì)中有一次加息(xī)的可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易员认(rèn)为美(měi)联储在5月份加(jiā)息几乎(hū)是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步加息。除了(le)大幅降低加息的(de)可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市(shì)场对利(lì)率(lǜ)见(jiàn)顶后美联储降(jiàng)息的(de)押注有所增加(jiā)，他们预(yù)计到(dào)年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面，美股(gǔ)时段，新加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首(shǒu)次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦(lún)特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方(fāng)面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外(wài)盘(pán)有色金属全(quán)线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国总(zǒng)统拜登将否(fǒu)决众(zhòng)议院议(yì)长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人必(bì)须在(zài)没有任何要求和条(tiáo)件(jiàn)的(de)情况(kuàng)下(xià)打消卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗违约(yuē)的(de)可(kě)能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将债务上(shàng)限问题和削减支(zhī)出捆绑的计(jì)划，要将(jiāng)债务(wù)上限上调1.5万亿(yì)美元，但(dàn)同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在周二(èr)，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告(gào)称，如果美国国(guó)会不提高政府的(de)债务上(shàng)限，由(yóu)此产(chǎn)生的债(zhài)务违约将在美国引发(fā)一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡(kǎ)上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违(wéi)约将产(chǎn)生一场经济和(hé)金融灾难(nán)，使借贷成本永(yǒng)久提高，增(zēng)加(jiā)未(wèi)来的(de)投资成(chéng)本。如果(guǒ)不(bù)提(tí)高债务上限，美国企(qǐ)业(yè)将面临信(xìn)贷市场的恶化(huà)，政府将可能无法向军人家庭和(hé)依赖社会保(bǎo)障(zhàng)的老(lǎo)年人(rén)发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美(měi)国(guó)总统拜登正(zhèng)式(shì)宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身而(ér)出的时(shí)刻，为了他(tā)们的(de)基本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的(de)原(yuán)因。加入我们，让我们完(wán)成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜(bài)登在(zài)民主党内(nèi)部(bù)没有真正的挑战者，但他的年(nián)龄(líng)可(kě)能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这(zhè)位资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国(guó)人(rén)包(bāo)括51％的(de)民主党(dǎng)人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支(zhī)持(chí)他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要(yào)原(yuán)因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布劳动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各(gè)家期货交易所公布(bù)劳动节期间有关工(gōng)作安(ān)排(pái)，调整相关期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥青(qīng)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，黄(huáng)金期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，国际铜期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油(yóu)期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第(dì)一个(gè)未出现单(dān)边市的(de)交卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗易(yì)日收盘结算时，所有品种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的交易保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自品种持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边(biān)市的第一(yī)个交易日结算(suàn)时(shí)起，上(shàng)述品种期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至(zhì)调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯(xī)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平调(diào)整为(wèi)9％；其他(tā)期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连续(xù)报(bào)价的第(dì)一个交易日(rì)结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易(yì)保证金水平调整为7％，投机(jī)交易保证金水平调(diào)整为8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石(shí)油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平恢(huī)复至(zhì)节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证金(jīn)水平维持(chí)不变(biàn)。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指期货(huò)各(gè)合(hé)约的交易保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓(cāng)量最大的合(hé)约(yuē)未(wèi)出现单边市的(de)第一个交易(yì)日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准调整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期权各合(hé)约的保证金调整系数根据(jù)相应股指(zhǐ)期货的交易(yì)保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的(de)第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分(fēn)析师(shī)孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是来自政策(cè)面的支撑(chēng)；三是近期(qī)降(jiàng)雨导(dǎo)致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期(qī)需(xū)求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段性(xìng)触(chù)底。中小养户惜(xī)售推涨情(qíng)绪较浓(nóng)，且南北部分区(qū)域二次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息(xī)稳市(shì)信号(hào)相对强(qiáng)烈，期现货(huò)价格同时(shí)上涨。然(rán)而，生猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成本(běn)附近明(míng)显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存(cún)栏相(xiāng)当(dāng)于(yú)正常保有量(liàng)的105％，一(yī)季度(dù)猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪存(cún)栏(lán)依(yī)旧处(chù)于高位，意味着今年一季度去产能不(bù)及预期，供应(yīng)偏宽(kuān)松(sōng)是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今年下半年(nián)市场不会出现生猪货(huò)源紧张(zhāng)或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长至今年下(xià)半(bàn)年。

　　格(gé)林大华期货生猪分(fēn)析师(shī)张晓君介绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农(nóng)业(yè)部监测数(shù)据显示(shì)，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至(zhì)少(shǎo)对应到今年(nián)7月生猪出(chū)栏供给(gěi)相对(duì)充足。从出栏(lán)体(tǐ)重(zhòng)来(lái)看(kàn)，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比(bǐ)去年增加约(yuē)3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪(zhū)养殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向发(fā)展，而且规模化占(zhàn)比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪(zhū)存栏(lán)量明显高于去年同期，产能(néng)较(jiào)为充裕。同时(shí)，2023年(nián)中(zhōng)央一号(hào)文件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目(mù)标(biāo)细化为“强化以能繁(fán)母猪为主的生猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将全国能(néng)繁母(mǔ)猪数量稳(wěn)定在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)4月20日，全(quán)国冻(dòng)品库容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜(xiān)价(jià)差恢复(fù)，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库存(cún)水(shuǐ)平将抑制猪价(jià)上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪(zhū)消费总结为持续向(xiàng)好发展(zhǎn)态势，政策引导及市场预期向好(hǎo)，加(jiā)上居民收(shōu)入增加、消(xiāo)费意愿增(zēng)强等利(lì)好因(yīn)素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但(dàn)是，实际需求却一直不温(wēn)不火。目前(qián)看(kàn)，今年(nián)生猪的需(xū)求大概率将回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求(qiú)好转(zhuǎn)主要在于(yú)冻品(pǐn)入库(kù)以(yǐ)及二育支撑，终端需(xū)求无(wú)实质性好(hǎo)转。目前(qián)“五一”备货基本(běn)收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需(xū)求再次回归至(zhì)低迷状态。4月底到(dào)5月预计集团企业出栏(lán)计(jì)划或继续增加(jiā)，市场整(zhěng)体处(chù)于(yú)供大于求状态(tài)，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓君看来(lái)，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前(qián)，终(zhōng)端备(bèi)货启动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹(dàn)。然而，假期效应(yīng)过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪(tuì)去，猪价(jià)将重回供需基本面。当前(qián)距“五(wǔ)一(yī)”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘(pán)面资金(jīn)已经提前反映了市场(chǎng)情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不(bù)改(gǎi)，大(dà)概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状态(tài)。不(bù)过(guò)，市场预(yù)期二季度二次(cì)育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于(yú)一季度。按照官方能繁存(cún)栏数(shù)据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出(chū)栏量(liàng)处(chù)于逐步增(zēng)加的阶段，并(bìng)于10月份(fèn)达到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理论出栏量(liàng)大概率环比(bǐ)下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减(jiǎn)需(xū)增预期下，相对支撑(chēng)当期生(shēng)猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良好调控(kòng)之下(xià)，能繁母(mǔ)猪产能(néng)并未过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳(wěn)定(dìng)，猪价不具(jù)备持续大幅(fú)上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策(cè)端(duān)稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期(qī)价上行压力恐加大(dà)，追涨风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上(shàng)，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保锁定(dìng)利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油行情(qíng)变化多集(jí)中在需求端的(de)扰动，一方面，印(yìn)度(dù)洗船(chuán)事(shì)件为盘面带来了压力(lì)；另一方面(miàn)，市场(chǎng)对于第二(èr)波新(xīn)冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国(guó)内需(xū)求的担忧(yōu)则(zé)进一步(bù)加速了盘面下滑。”国联(lián)期货农(nóng)产品事业部(bù)分析师姜(jiāng)颖告(gào)诉期(qī)货日报记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验(yàn)，第(dì)二(èr)波疫情的波(bō)及范围预计(jì)很大(dà)概率将(jiāng)小于(yú)第一波(bō)，短期情绪(xù)释(shì)放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的(de)梳(shū)理来(lái)看，目前处于短多长(zhǎng)空的(de)局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延(yán)续了(le)产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期现(xiàn)货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入(rù)淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产(chǎn)量后得到强化。数据显示，印(yìn)尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环(huán)比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远低于(yú)平(píng)均季节性减(jiǎn)量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在(zài)马(mǎ)来西亚(yà)摆脱洪水扰动后(hòu)，产区(qū)未来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚出口大增，库存超预(yù)期下降至167万(wàn)吨，不过，4月(yuè)份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节(jié)备(bèi)货结束、主要进口国植物油供应充足，印度(dù)3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影(yǐng)响或将冲(chōng)击(jī)印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期(qī)货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西亚(yà)4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油(yóu)已经步(bù)入季节性(xìng)增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松(sōng)趋(qū)势。不过，4月份(fèn)处在复产(chǎn)初(chū)期，且(qiě)今(jīn)年4月份(fèn)工作日较少，产量(liàng)预计在(zài)150万吨(dūn)以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油(yóu)库存预(yù)计开始(shǐ)小幅(fú)度累库，且(qiě)随着复(fù)产利多增(zēng)强和出口(kǒu)前景不佳持(chí)续，后期马(mǎ)棕继(jì)续面临累(lèi)库压(yā)力，棕榈油行情或维持承压回(huí)调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进(jìn)口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出(chū)。但(dàn)是其(qí)国内(nèi)食用油峰值库存(cún)问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油(yóu)总库存依(yī)旧在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落(luò)。根据(jù)目前已经(jīng)走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际(jì)棕榈油进口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月(yuè)进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月买(mǎi)船有(yǒu)所增加。海关(guān)数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前国(guó)内棕榈油港口库存仍(réng)处在历史同期高点(diǎn)，截至(zhì)4月25日(rì)，库存为85万吨(dūn)，连(lián)续4周下降，随着气温升高及(jí)棕(zōng)榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国(guó)内棕榈油(yóu)继续(xù)呈(chéng)现(xiàn)去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂整体(tǐ)弱势(shì)运行，有下(xià)破(pò)可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目(mù)前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼(ní)次(cì)之(zhī)。如果出现持续(xù)干燥(zào)天气，产区增产节(jié)奏将被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油(yóu)尚存利多(duō)因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期(qī)频现洗船(chuán)，进(jìn)口到港数量(liàng)将明显减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费季节性(xìng)回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消(xiāo)费逐步恢(huī)复的(de)大势，国内库存短期内(nèi)仍可能(néng)加速(sù)去化。长期市场对于未来供应充裕的(de)预期基本一致。天气(qì)情(qíng)况有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增(zēng)加(jiā)而(ér)出口需求较差(chà)，未来产(chǎn)地存(cún)在累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争(zhēng)优势，在豆(dòu)油(yóu)、菜油未来存在(zài)集中供(gōng)应压力的情况下(xià)，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一(yī)定支撑，价格或(huò)以区间(jiān)调整为主(zhǔ)。长期来看(kàn)，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱(ruò)格局(jú)，叠加全球宏观经济环境偏弱，价(jià)格重(zhòng)心或(huò)逐(zhú)步下移(yí)。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗