个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务试点(diǎn)落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全国选取(qǔ)了36个试点城(chéng)市和地区进行推进(jìn)。据(jù)人力资源和社会(huì)保障部数据显示，截至(zhì)今年(nián)3月末，个(gè)人养老金(jīn)开户数量达到3324万，市(shì)场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个(gè)人(rén)养老金业务的(de)代销主渠道之一，证券公司凭(píng)借其(qí)与权益产(chǎn)品(pǐn)的紧密(mì)联系和(hé)与投资(zī)者(zhě)的深度了解，在养老基金销售(shòu)方面(miàn)已有多方实践。时(shí)值(zhí)个人养老金业务(wù)试点推(tuī)行半年之际，中国(guó)基金报记(jì)者深入多家券商(shāng)，了解个人养老金代销(xiāo)中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国(guó)基金报(bào)记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业(yè)务正在获得更多证券公司(sī)的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人(rén)养老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代(dài)销资格。截至(zhì)今年3月31日，证(zhèng)监(jiān)会更新名录中个人养老金基金(jīn)数量(liàng)增加至143只，券(quàn)商数(shù)量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山(shān)东）、中(zhōng)信证券华南新(xīn)增(zēng)获批(pī)。

　　作为公募基金最(zuì)主要(yào)的代销(xiāo)方之一(yī)，证券公(gōng)司在个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务试(shì)点(diǎn)的铺开和(hé)推广中持(chí)续发力，个人养(yǎng)老金业务也成为大型券商们财富(fù)管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠(qú)道(dào)，与基金投顾服务结合，试点券商充分(fēn)发(fā)挥财(cái)富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养老金可(kě)投(tóu)资的产(chǎn)品主要有四类：银(yín)行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老保险、公募基金(jīn)。据人社(shè)部(bù)个人养老金产品名(míng)录显示(shì)，当前上线个人养老金产(chǎn)品(pǐn)共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产(chǎn)品、基金类产品、保险(xiǎn)类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个人养老金产品资(zī)格受(shòu)到明显限(xiàn)制(zhì)，仅部(bù)分(fēn)具备(bèi)保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌(pái)照的证券公司可销售(shòu)养老(lǎo)保险(xiǎn)，大(dà)多数(shù)试点券商(shāng)将视线聚焦于公募基金上进行(xíng)重点开拓(tuò)，发(fā)力(lì)“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证(zhèng)券在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，其(qí)顺利(lì)获得首批个人养老(lǎo)金(jīn)基金销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只(zhǐ)个(gè)人养老金基(jī)金产品的(de)上线，基本实现个人养(yǎng)老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负责人(rén)向中国基金报记者介(jiè)绍称，中信建投(tóu)已引进华夏基金等发行养老(lǎo)基金管理人(rén)的137只Y份额产品，后续将不断完(wán)善(shàn)产品池(chí)。东方证(zhèng)券亦(yì)表示，目前已基(jī)本实现了养老公募(mù)基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指出(chū)，从(cóng)客户服务办理的角度(dù)看(kàn)，大部分客(kè)户(hù)更(gèng)愿意在产(chǎn)品(pǐn)货(huò)架丰富(fù)的机构办理个人养(yǎng)老金业务(wù)。因此在服务体系(xì)的基(jī)础架(jià)构上(shàng)，风格多(duō)样、风险收益多元的产品货架能够带(dài)给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个人(rén)养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择(zé)的角度讲，大(dà)部分客户对于(yú)金融产品的特征和策略的认(rèn)知、对(duì)自身投资能力、投资意愿、投资目的(de)的认知较(jiào)为模糊。帮助客户(hù)做好(hǎo)“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在(zài)全面引入个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可投资(zī)的产(chǎn)品类型的基础上(shàng)，各家(jiā)机构(gòu)需要深入、充分(fēn)、严(yán)谨地研(yán)究每类产品的特(tè)性；结合存量客户的个性(xìng)化画像和客(kè)户(hù)特点，为(wèi)客户提供切实可行的(de)产品(pǐn)评估体系和(hé)养老规划方案(àn)。

　　实际上，对(duì)于(yú)个人投资者来(lái)说，当前阶段认可并开通个人(rén)养老金账户的理由，一是来自开(kāi)户(hù)渠道的多重福利动员，二是个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽然(rán)开户数(shù)量(liàng)众(zhòng)多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个(gè)人(rén)养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需(xū)要在账户内充分利用长(zhǎng)期(qī)投资(zī)，但如何投(tóu)资也令不少投资者犯难：买(mǎi)什么、买多少(shǎo)，在哪(nǎ)买(mǎi)、怎(zěn)么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养老产品的选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如何让投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择(zé)到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力量(liàng)大有可为(wèi)。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高素质的投资(zī)顾问(wèn)，帮助(zhù)客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自身的养老(lǎo)产品，做好(hǎo)养老规划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取线上线下(xià)相结合(hé)的(de)方式，注(zhù)重交流和体(tǐ)验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推(tuī)广个人养老(lǎo)金业务时曾介(jiè)绍(shào)，其结合个(gè)人养老金(jīn)基金(jīn)特(tè)点，细化形成“甄选100个人养老(lǎo)金基(jī)金评价标(biāo)准”，综合(hé)基金公司治理水平、投研能力、业(yè)绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评价(jià)，优(yōu)选值得信赖的养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金；选(xuǎn)出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是(shì)，虽(suī)然证券(quàn)公司营业(yè)网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不(bù)算少(shǎo)，但远难以(yǐ)与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业(yè)银行召开的(de)2022年报发(fā)布会上，该行高管透露，截(jié)至(zhì)2022年末，该行(xíng)已经(jīng)累计开(kāi)立个人(rén)养老金账户(hù)229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过其渠(qú)道开通个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台上(shàng)仅可(kě)查询商业银行(xíng)个人养(yǎng)老金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获准开办个人养老(lǎo)金业务(wù)的银(yín)行中，有22家开设了(le)资金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开(kāi)展了(le)基(jī)金交易业(yè)务、保险(xiǎn)交(jiāo)易业务(wù)和理财(cái)交易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银行所拥有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道优(yōu)势相比(bǐ)，证券公司(sī)个人养老金业务的(de)规模相对(duì)有限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金业(yè)务，自(zì)有其独特“打法(fǎ)”。记者注意(yì)到，多家券(quàn)商在推广(guǎng)个人养老金业务时，将“一(yī)站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导客户形(xíng)成(chéng)科学养老理财观念的长远视角出发，为客户(hù)提供(gōng)从产品策(cè)略、到产(chǎn)品优选(xuǎn)、再到组合配置的全(quán)周期专业资配服(fú)务和一(yī)站(zhàn)式的产品选择。中信证券亦推出(chū)个人养老金投资一站式解决方案“信养计划”，为(wèi)客(kè)户提(tí)供含(hán)账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的(de)个人养老金投资综(zōng)合服(fú)务。

　　除了(le)“引进(jìn)来”并(bìng)全方位服务投(tóu)资(zī)者外，“走出去”也(yě)是部(bù)分(fēn)券(quàn)商(shāng)开拓个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务的解决方案。东方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客群的(de)深入研究(jiū)，将开发(fā)大(dà)中(zhōng)型企业作为个人(rén)养老金客户拓(tuò)展(zhǎn)的重(zhòng)点方向，制定了“上海深度(dù)、全国(guó)广度”的(de)推广计划(huà)。

　　具(jù)体而(ér)言，东方证券协同系(xì)统内(nèi)成员公司开展走进企(qǐ)业推广个人(rén)养老金活动，为企业(yè)单位(wèi)员工提供(gōng)个人(rén)养老金上门(mén)服务，免去(qù)客户前(qián)往营(yíng)业厅办理业务路上花费的(de)时间，提高服务效率(lǜ)，节约客(kè)户时(shí)间。展业初期组织了超(chāo)过100场的个人(rén)养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半(bàn)年(nián)

　　持有体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负手

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商(shāng)代销个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)“开闸”，多(duō)家获资质的机构正式展业(yè)，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个人(rén)养老金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，相关产(chǎn)品的(de)收益率(lǜ)和回撤情(qíng)况、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是(shì)为了满足养老需求，投(tóu)资者更(gèng)希望能实(shí)现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从(cóng)中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时又让客户体(tǐ)验良好是个人(rén)养(yǎng)老产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务(wù)上寻求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券(quàn)商财富管理转型(xíng)的核(hé)心方向之一。通(tōng)过(guò)不断完善客户服务体系，满足客(kè)户(hù)多层(céng)次(cì)金融需(xū)求，促进财富管理业务(wù)高质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，在客户分(fēn)类服(fú)务方面，会根据国(guó)家政策(cè)选择社(shè)保(bǎo)关系(xì)在先(xiān)行城市（地区）、能享受税(shuì)优且对(duì)税优敏感、对理财有初步认知的客户(hù)进(jìn)行第一阶(jiē)段的重点服(fú)务，对其他客户会(huì)随着试点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方(fāng)证券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企(qǐ)事业单位员工，特别是(shì)大中(zhōng)型(xíng)城(chéng)市(shì)具(jù)有一定经营规(guī)模的企(qǐ)业员工，他们能够享受个(gè)税抵扣(kòu)的(de)优势，具备一定投资(zī)意识和财(cái)务认(rèn)知；这类(lèi)人群对(duì)未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一个增量市场(chǎng)，对(duì)证券公司(sī)而(ér)言，针对潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司可以通过投研优势(shì)和专(zhuān)业投顾队(duì)伍(wǔ)，创造更多(duō)养老投资(zī)场景，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结(jié)合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风险类型的(de)养老基金(jīn)，帮助客户建立个人养老(lǎo)金投资(zī)计(jì)划。此外，证券公司可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合(hé)净值的(de)波(bō)动，引导客户持(chí)续参(cān)与(yǔ)养(yǎng)老金投资(zī)，提升客户(hù)养老投资(zī)的获(huò)得感、体验感。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负(fù)责人表示，会(huì)针对不同(tóng)风险承(chéng)受能力、不同年龄结构和不同(tóng)资金体量制定(dìng)个性化养老策(cè)略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万(wàn)个人养(yǎng)老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求(qiú)的金融机构(gòu)和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更丰富的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化的补充养老解(jiě)决方(fāng)案(àn)、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边(biān)的养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服(fú)务(wù)创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需要(yào)有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金第三支柱的(de)重要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获(huò)客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对(duì)个人养老金的认知。走进企事业单位(wèi)，通过上门服务(wù)的方式触达企业和(hé)客户，举办专题讲座、在(zài)线研讨会和(hé)投(tóu)资教育活动，帮助客户(hù)了解个人(rén)养老(lǎo)金的重要(yào)性、投资(zī)策略(lüè)和长期规(guī)划，激(jī)发(fā)客户(hù)对(duì)个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在(zài)App服务功能(néng)优(yōu)化方面，建立内容丰富的一站式几近是什么意思，几近什么意思拼音个(gè)人养老金专区，既包(bāo)括产品购(gòu)买、定(dìng)投、持(chí)仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计(jì)算(suàn)器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方(fāng)面(miàn)，引入(rù)智(zhì)能科技(jì)和人工智能技(jì)术，通(tōng)过数据(jù)分析和算(suàn)法模(mó)型，根据客户的风险承受能力(lì)、资产状况和目标退休年限(xiàn)，定制化(huà)推荐(jiàn)养(yǎng)老金产品组合(hé)，并提供(gōng)实时(shí)投资组(zǔ)合(hé)跟(gēn)踪和风险管(guǎn)理工具，帮助(zhù)客户更好地实现养老投资保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关业务负责人则表(biǎo)示，可以通过(guò)“人+科(kē)技(jì)”，在大数据(jù)智能客户分析系统的基础上，可以针(zhēn)对不同(tóng)养老诉求的客(kè)户达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提(tí)供专业(yè)的(de)、一对一的(de)养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收(shōu)益告负

　　客户(hù)体验成产(chǎn)品胜负(fù)手(shǒu)

　　个人养老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半(bàn)年(nián)，产品收(shōu)益和回撤(chè)率大(dà)不大？产品(pǐn)能不能满足(zú)真(zhēn)正的养老诉求？这些问题都(dōu)是投资(zī)者的重要关注(zhù)点。

　　记(jì)者注意(yì)到(dào)，目前养老(lǎo)目标(biāo)基金(jīn)的整体(tǐ)收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金产(chǎn)品，近(jìn)七(qī)成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫(diàn)底的(de)一只个人养老目标基金(jīn)自(zì)成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的(de)是(shì)兴全安泰(tài)稳(wěn)健养(yǎng)老一(yī)年持有Y，自(zì)成立以来回报为(wèi)2％，另有(yǒu)富国、万家、华(huá)宝、景(jǐng)顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目标基金(jīn)收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是为了(le)满足养老需求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好(hǎo)是(shì)个人(rén)养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)成败的(de)核(hé)心(xīn)。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为客户(hù)保值增值，否则(zé)将违(wéi)背客(kè)户通过投(tóu)资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负责人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投资(zī)的(de)4类产品风险(xiǎn)收益特点明显，有的类别(bié)更(gèng)侧(cè)重本金安(ān)全(quán)、有的类(lèi)别更侧重资产增(zēng)值；但同时，每个(gè)类别很难做到在(zài)保证其(qí)特(tè)点达到(dào)的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不(bù)同客(kè)群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退(tuì)休(xiū)时点较近(jìn)的(de)投资者比较合适，性价比高的中波动(dòng)中回撤、高(gāo)波动高回(huí)撤特(tè)征产(chǎn)品对于(yú)还有20-30年才(cái)退休(xiū)的投(tóu)资者也是可(kě)以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满(mǎn)足客户养老类资金的保值(zhí)增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上述两个目(mù)的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系的评(píng)价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如(rú)风险收(shōu)益比等(děng)）、能(néng)公平、公正(zhèng)地对同类或者(zhě)同(tóng)策略产品(pǐn)进行综合评判。如此，才(cái)能真正将(jiāng)好的产品(pǐn)、合(hé)适的(de)产(chǎn)品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风险型(xíng)和(hé)目标日期型两大类，投资者可以(yǐ)根(gēn)据自身投资目标和风险承受能力(lì)选择具体的(de)产品。比(bǐ)如低(dī)风险偏好的(de)客户可(kě)选(xuǎn)择目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严格控制(zhì)股(gǔ)票资产(chǎn)仓位降低产品(pǐn)波动(dòng)，带(dài)给客户相对稳(wěn)健的收(shōu)益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目(mù)前(qián)我国(guó)城镇(zhèn)职工养老(lǎo)金(jīn)替代(dài)率尚有不足(zú)，根(gēn)据(jù)国际经验，如果退(tuì)休后的养老金替(tì)代率大于70％，即可(kě)维(wéi)持(chí)退休前的(de)生活水平，养(yǎng)老金投资的增值功能也(yě)是一个重要考量。由于(yú)个人养老(lǎo)金取用需要达到年龄等(děng)条件，投资资金(jīn)具有长期(qī)性，可(kě)以(yǐ)达到(dào)几十年，能够(gòu)承受(shòu)一(yī)定的短期(qī)波动，对于追求长(zhǎng)期投资收益的客户(hù)，可以配置(zhì)一定高比例资金在权益型(xíng)资(zī)产上，实(shí)现养老投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人也认(rèn)为，个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)具有一定的(de)普惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的(de)养老(lǎo)需求(qiú)。站在资产角(jiǎo)度，想要实现(xiàn)长期(qī)资金(jīn)的稳健投资回报，资(zī)产配(pèi)置不可或缺。通过投资不同(tóng)品种(zhǒng)、不同收益特征、低(dī)相(xiāng)关性(xìng)的金融(róng)资产，有助于(yú)实(shí)现风(fēng)险(xiǎn)分散、降(jiàng)低总体(tǐ)波动，从(cóng)而更(gèng)好(hǎo)地满足投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人(rén)养(yǎng)老金业务积极发展的同时，与渠(qú)道网(wǎng)点和客户众多的(de)银行等机(jī)构相(xiāng)比，券商(shāng)如(rú)何突破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发(fā)展(zhǎn)，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销售机构(gòu)都(dōu)可参与到为客户提供个人(rén)养老基金服务(wù)，几(jǐ)类机构优势互补，严(yán)格意义上说是竞(jìng)合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或者(zhě)每家机构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自(zì)身优势，服(fú)务好有养老投资(zī)需求的投资(zī)者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策上，未来还(hái)有以下(xià)三方面(miàn)诉求(qiú)：一是增(zēng)强基(jī)础设(shè)施(shī)建设，能在服务时效性上与(yǔ)银(yín)行拉平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服务；二(èr)是增加产品(pǐn)销(xiāo)售范(fàn)围，在养(yǎng)老品类上更加(jiā)丰富，除特(tè)殊产品外，增加(jiā)可为客户(hù)提供的养老产品（如(rú)养老(lǎo)理财）；三是(shì)明确养老规(guī)划业(yè)务合规性，为(wèi)不同的客户提(tí)供(gōng)基于客户需(xū)求和画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相关业(yè)务负责(zé)人提(tí)出(chū)，当前的政(zhèng)策要求下，客户如果想在券(quàn)商(shāng)端(duān)参与个人养老金投(tóu)资，需要(yào)分别在银行端(duān)、个(gè)税端(duān)进行一系(xì)列(liè)前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉(xī)业务流程的(de)投资者(zhě)来讲，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个(gè)人养老金产品的管(guǎn)理要求，券(quàn)商暂时无法上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理(lǐ)财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选(xuǎn)择的产(chǎn)品种类较(jiào)为单一，难(nán)以进一步为投资(zī)者(zhě)提供更丰富的个人养(yǎng)老金配(pèi)置方案。未来期待能够(gòu)从政策端(duān)进一步(bù)简化投资者(zhě)的(de)办理流(liú)程，提(tí)升(shēng)客户(hù)体验(yàn)；给予券(quàn)商在(zài)多(duō)样化(huà)个人养老金(jīn)品种的引入和研发上的政策支(zhī)持(chí)，丰富客户多(duō)元化(huà)的(de)投资(zī)选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)第二(èr)曲(qū)线

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 莫(mò)琳(lín)

　　随(suí)着个人(rén)所得税退税(shuì)的开(kāi)始，不少(shǎo)人发现自己(jǐ)的退税比去年多(duō)了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现(xiàn)，是因为去年底开通了个人养老金(jīn)业务，并(bìng)入了金。这一消息大大刺(cì)激(jī)了不少本(běn)来不想开户(hù)的年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社部披露的数(shù)据(jù)，截至(zhì)今年3月底，个人养老(lǎo)金参(cān)加(jiā)人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人(rén)相比，短短(duǎn)的一个月的时间(jiān)里(lǐ)，增加了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽(suī)然开户(hù)数快速攀(pān)升(shēng)，但是个人养(yǎng)老(lǎo)金累计缴费(fèi)约(yuē)200亿(yì)元，人(rén)均缴费低于(yú)1000元。此外，据(jù)中国(guó)保险(xiǎn)资管业(yè)协会(huì)执(zhí)行副会长兼(jiān)秘(mì)书(shū)长曹德云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人养老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多(duō)万人(rén)完成(chéng)了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来(lái)看，个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品的收(shōu)益率远(yuǎn)低(dī)于预期(qī)，是大多(duō)人不愿意入(rù)金的主(zhǔ)要原因。而选择开户(hù)的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛(má几近是什么意思，几近什么意思拼音o)”（金融机(jī)构(gòu)出台(tái)了不少吸引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的问(wèn)题(tí)？银(yín)河证券相关业务负责人认为，这是(shì)一个专(zhuān)业活，既需要了解客(kè)户的经济状况(kuàng)、风险偏(piān)好和(hé)养老(lǎo)规划，也需要业务(wù)人员及其所在机构有比较专业且综合的(de)服务能力。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投资者认为，个(gè)人养老金产品每(měi)年封顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养老(lǎo)的(de)全面需求，还需要结(jié)合其他(tā)商业产品等综合考虑；大多数(shù)产品流动性差(chà)，难以预防到退休前的(de)应急资金(jīn)需求。

　　从(cóng)产品端(duān)改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金(jīn)产(chǎn)品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户(hù)热投资冷”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保(bǎo)险(xiǎn)资(zī)管业(yè)协(xié)会执(zhí)行副会长兼秘(mì)书长曹(cáo)德(dé)云在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球金融论(lùn)坛上(shàng)表示(shì)，目前个人养老金试(shì)点效(xiào)果(guǒ)呈“两低三不(bù)”漏斗(dòu)状，即建立账户人(rén)数占基本养老保险参(cān)保人数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产(chǎn)品供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民众参(cān)保意愿不(bù)强。

　　针对产品(pǐn)供(gōng)应不均衡的问题(tí)，国家金融监(jiān)督(dū)管理总局出手(shǒu)，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监(jiān)督管理总局已向业内就关于促进专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险发展有关事项征(zhēng)求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试(shì)点(diǎn)业(yè)务转为常态化业(yè)务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转为常态化业务，参(cān)与该(gāi)项业务的险企数量将增加不(bù)少。此外，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)是(shì)对接个人养老(lǎo)金(jīn)制度的主要保险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味着个(gè)人养老金(jīn)保(bǎo)险产品名单也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格(gé)账户供客户选择。据(jù)各家保险公(gōng)司披露的专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险产(chǎn)品2022年结算利(lì)率(lǜ)，稳(wěn)健(jiàn)账户结(jié)算(suàn)利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现(xiàn)有的个人养老(lǎo)保险的(de)收益率。

　　在增加产品供(gōng)给(gěi)的同时，多家(jiā)金融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人看(kàn)来(lái)，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出(chū)的特点，包(bāo)括为退休(xiū)人群提供(gōng)稳定安全(quán)有保障且抗通(tōng)胀(zhàng)的收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人(rén)群储备(bèi)失(shī)能养护和(hé)医疗应急资(zī)产、为退休人(rén)群规划遗产、将养老(lǎo)投资与(yǔ)养老保障/养老生(shēng)活无(wú)缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的(de)设(shè)计初心，必(bì)须切实从客户需求出发(fā)；养老金融产品的(de)设计理念，必须(xū)紧密围绕承担(dān)、减少或转移上(shàng)述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计(jì)成果(guǒ)，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金融工(gōng)具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用(yòng)资(zī)本市(shì)场具(jù)有良好增值能力资产的养老产品取决于发行(xíng)人（或管理人）的产品设(shè)计能力和资产管(guǎn)理能力。“证券公司作为财富管理服务提(tí)供(gōng)商，可以与产品发行人（或管(guǎn)理人(rén)）合(hé)作，根据客户(hù)需求设计出在(zài)养老功能(néng)方面更有竞争力的产品”，上述(shù)负责人表(biǎo)示。

　　中信建(jiàn)投也希望(wàng)能参与到具(jù)体的产(chǎn)品设计之中(zhōng)。其个人养老业(yè)务负责人建(jiàn)议，参考(kǎo)部分(fēn)发达国家(jiā)的经(jīng)验，未来除了股、债(zhài)配置，或(huò)在未来可以考(kǎo)虑增加底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资者的可选标的，更(gèng)好地分散投资(zī)风险(xiǎn)。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌建议，应该避(bì)免(miǎn)“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在开户(hù)的(de)时候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针(zhēn)对参(cān)与个(gè)人养老(lǎo)金可能面临的流动性问(wèn)题，长城(chéng)人寿保险股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司总经理王玉改近日表示(shì)，保(bǎo)险公(gōng)司可(kě)以(yǐ)通过“保单(dān)质押(yā)贷款”等多种金(jīn)融工具来解决客户对短期资金的(de)需求。

　　券(quàn)商发(fā)力个人补充养老(lǎo)金融方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对(duì)1.2万难(nán)以满(mǎn)足个(gè)人或家庭养老的全面需求，多家(jiā)券商(shāng)还发力个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户(hù)以外的个人补充养老金融方案，例如银河证(zhèng)券(quàn)的(de)“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”等(děng)。

　　银河证(zhèng)券产品(pǐn)中心副总经理鹿(lù)宁告(gào)诉记者，目前(qián)，银(yín)河证券已(yǐ)根据(jù)在(zài)职群体(tǐ)养老规(guī)划的(de)长期(qī)性(xìng)、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退休人群养老(lǎo)需求的流动性(xìng)、安(ān)全性、稳健性等特点，设计(jì)出多层次、多元化(huà)、个性化的养老配置方案，积(jī)极履行养老保(bǎo)障社会(huì)责任，力(lì)争为居民提供(gōng)持续卓越(yuè)的养老规划与满足(zú)不(bù)同养(yǎng)老需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划(huà)”则基于个(gè)人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老(lǎo)型年(nián)金(jīn)、增额终(zhōng)身(shēn)寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障性资产，满足客户多样(yàng)化(huà)、多层(céng)级的养(yǎng)老资产配置(zhì)需(xū)求。

　　针对三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务中的企业年金业务，银河证券还上线了自研的年金(jīn)综(zōng)合评价系统(tǒng)。该系(xì)统(tǒng)可以(yǐ)通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比(bǐ)例等数据，结合(hé)公募基金、股市债(zhài)市数据(jù)，展示客(kè)户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用(yòng)年金机(jī)制间接(jiē)服务背(bèi)后的(de)企业员工和机构事业(yè)单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研究中(zhōng)心已(yǐ)为部分省市提供职(zhí)业年(nián)金的组(zǔ)合评价(jià)与管理咨询(xún)服务，也(yě)计划结合机构(gòu)条线(xiàn)业(yè)务规划为(wèi)央企与国企提供企业年金组(zǔ)合评价等综合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记(jì)者(zhě)，公司(sī)自(zì)主开发建设(shè)部署的年金(jīn)综合评(píng)价系统及(jí)研究(jiū)咨询服务，具有养老(lǎo)属(shǔ)性的综合金融服务体(tǐ)系均是(shì)公司积(jī)极响应国家养老发展(zhǎn)战略而(ér)推出的(de)新服(fú)务，体现了在第(dì)二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养老金业务，目前公(gōng)司已初步建立了(le)个人养老金(jīn)及(jí)个人(rén)养老(lǎo)金融服(fú)务体系，充分利用金融产品代(dài)理销售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提(tí)供(gōng)更加有温(wēn)度(dù)、有态度的个人养老金(jīn)融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不(bù)少开(kāi)户人在我们介绍之前都(dōu)已(yǐ)有(yǒu)所了解，感觉(jué)这(zhè)项制度的普及度和客户认识程度在不断提升。”某大型银(yín)行的(de)客(kè)户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开(kāi)了账(zhàng)户并没有存钱，或存(cún)了钱没有开(kāi)始投(tóu)资，主要因为不知道如何(hé)选择产品或(huò)者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还(hái)告诉记(jì)者，“这种情况下我们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料向客户(hù)进行详细(xì)介绍和(hé)对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度(dù)正(zhèng)式(shì)落地(dì)，在(zài)北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动(dòng)实施(shī)。距离个人养老(lǎo)金制度落地已经(jīng)过(guò)去(qù)半(bàn)年，民众接受度和业务进展情(qíng)况如何？从业人员在具(jù)体实操过程(chéng)中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段的群体会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上海地区几家银行网点和(hé)券商营(yíng)业部，了(le)解个人养老金制(zhì)度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更关(guān)注税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多一份保障

　　根据(jù)人社部和国家(jiā)社会保险公共服务平台数据可知(zhī)，个人养老金制度(dù)经过(guò)半(bàn)年时间的发展，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数量和参与人数方面都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄(huáng)宁（化(huà)名(míng)）告诉(sù)记者(zhě)：“很(hěn)多客户都对个(gè)人养老金业务热(rè)情高涨(zhǎng)，有直接(jiē)到营业部(bù)咨询的，还有(yǒu)很多(duō)是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观(guān)察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询(xún)和开户外，还有不(bù)少(shǎo)企业员工(gōng)、学校教(jiào)师、退伍军(jūn)人等通过企业(yè)和单位组织来了解、参与(yǔ)个人(rén)养老金投资。

　　记者了解了(le)身边(biān)两位不同年龄段、均已购买个(gè)人养老金产品的(de)朋友后发现，两人所关注(zhù)的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在(zài)上海地区金融(róng)机构工(gōng)作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工(gōng)作(zuò)以来，她每年都将收入的一部分拿(ná)来强(qiáng)制储蓄，有了个(gè)人养老金制度后，就分一部分在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不(bù)会影响她未来的生活质量，并且放进(jìn)个人养老金账户是在基本养老保险之外多(duō)一(yī)份积累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后(hòu)”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个人养(yǎng)老金可以享(xiǎng)受(shòu)税收优惠，直接考(kǎo)虑到(dào)退休(xiū)后的生活(huó)质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言，他(tā)们在日常介绍个人养(yǎng)老金业务的(de)过程(chéng)中(zhōng)确实会(huì)考虑到不同年龄(líng)群体(tǐ)的不同(tóng)需(xū)求和想法，进而更好(hǎo)地(dì)“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻(qīng)人(rén)着重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效果就不明显。

　　几近是什么意思，几近什么意思拼音rong>“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业(yè)务取得进展的同(tóng)时，还有不(bù)少(shǎo)已经(jīng)了解个人养(yǎng)老金业务(wù)的民众仍在“观望”。从现有数据可(kě)知，截至(zhì)2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通了个(gè)人养老金账户，但完成资(zī)金存储的(de)只(zhǐ)有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端(duān)个人养老金(jīn)业务的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开(kāi)了户(hù)但没存储的(de)主要顾虑(lǜ)是(shì)锁定(dìng)时间(jiān)太(tài)长，担心之后如果要(yào)大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是认为在个人养老(lǎo)金产品并非专门设计且收益优势不明显，目(mù)前(qián)个人养(yǎng)老金(jīn)可(kě)以购买的养老储蓄、银行(xíng)养老(lǎo)理财、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养老(lǎo)目标基金四(sì)类产品，即使(shǐ)不通过个人养老金账(zhàng)户也可以直(zhí)接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业(yè)人员的角度谈(tán)到了推广个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)过(guò)程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养(yǎng)老金(jīn)只支持代销公募基(jī)金，无法代销存(cún)款、银行理财(cái)、商业养老(lǎo)保险，有(yǒu)些(xiē)客(kè)户风险承受能力(lì)较低，想寻求(qiú)更低风险等级(jí)的产(chǎn)品，纯公募基金难以(yǐ)达到(dào)资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记者直(zhí)言，对于离退休还(hái)较遥远的群体(tǐ)来说(shuō)，养老需求当然也需要考虑，但眼下的(de)生活和经济状况才是(shì)更重要的。

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