金(jīn)融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规范(fàn)开展内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关(guān)业务(wù)，保护境内外投(tóu)资者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国(guó)人民银行制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数)下为(wèi)中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责(zé)人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求(qiú)的境外(wài)投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于(yú)境外央行、国际金(jīn)融组织、主权财(cái)富(fù)基金运用人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外(wài)机构投资者投(tóu)资(zī)银(yín)行间债券市场有关事(shì)宜(yí)的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可以签署的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人民(mín)银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否签署协议、签署协议(yì)类(lèi)型等(děng)事项向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会(huì)正(zhèng)在研究制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正式发布(bù)后(hòu)也可供(gōng)境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)的(de)投(tóu)资范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现阶段(duàn)可(kě)在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清(qīng)算要求的人民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平(píng)台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求(qiú)加入其他受认可(kě)的电(diàn)子交易平(píng)台(tái)，受认(rèn)可的境内电子(zi)交易(yì)平台为中国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民(mín)币利率互换(huàn)交易(yì)，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人(rén)民银行认可的境外(wài)电子交易平台(tái)与境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易(yì)平(píng)台的(de)连接，向境内(nèi)电子交易(yì)平台发送交(jiāo)易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商(shāng)达(dá)成交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银行间市(shì)场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要(yào)申请获得场外(wài)结算公司清算会员资格或作为清算客(kè)户(hù)委托(tuō)场(chǎng)外结算(suàn)公司综合(hé)清算会(huì)员(yuán)代理清算(suàn)，并(bìng)与场外结(jié)算公司(sī)综合清(qīng)算会员签订(dìng)客(kè)户清(qīng)算协议。交易达(dá)成(chéng)后，境内外(wài)清算机构(gòu)对交易(yì)进行(xíng)风(fēng)控检查，对(duì)于符合集(jí)中(zhōng)清算要(yào)求的交易(yì)及时(shí)纳入(rù)集中清算(suàn)。境外(wài)机构通过场外(wài)结算公(gōng)司或其(qí)综合清(qīng)算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何(hé)进(jìn)行衍生品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间(jiān)的初(chū)始债务。“北向互换通”业(yè)务(wù)中，境外(wài)与境(jìng)内参与者达成(chéng)的交易在经过(guò)上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司的集中清算审(shěn)核(hé)后，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合约替代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个独立的(de)新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内(nèi)参与者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与境内参与者(zhě)之(zhī)间将不再存(cún)在合同(tóng)关(guān)系(xì)。对(duì)于(yú)未(wèi)纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双(shuāng)方约定(dìng)的处置(zhì)方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资(zī)金(jīn)流(liú)动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间的跨境资金结(jié)算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人民(mín)币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在应急(jí)情(qíng)况下所融(róng)入(rù)资金的(de)本息和(hé)费用以(yǐ)及符合(hé)中国(guó)人民(mín)银行规定的(de)其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司将针对双方清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池(chí)安排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源(yuán)池(chí)独立于每一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以场外结(jié)算公司名义(yì)于(yú)境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关(guān)账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池(chí)要(yào)求，并通过境内外存管银行办理人民币(bì)或外(wài)币资金(jīn)的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任(rèn)的(de)机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内资源池(chí)存管(guǎn)银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信(xìn)息管(guǎn)理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边(biān)结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按照规定履行国际收支统计申报(bào)义务，原(yuán)则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由上海清算(suàn)所集中进(jìn)行(xíng)国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算(suàn)的(de)交易或资(zī)金收付，由境内投资(zī)者等相关(guān)主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通(tōng)”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资(zī)银(yín)行间债(zhài)券市场的情况，初期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在(zài)轧差(chà)后的名义本(běn)金净额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间(jiān)净(jìng)头(tóu)寸对应的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购(gòu)售(shòu)业务相关规(guī)定具(jù)体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业(yè)务的相关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关于明确(què)跨境人民币业务(wù)相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调整人民币购售业(yè)务(wù)管理的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融(róng)机(jī)构进入银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务(wù)宏(hóng)观(guān)审(shěn)慎管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完(wán)善(shàn)人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币(bì)购售业务境外参加行和(hé)境外清算行进入(rù)银(yín)行间外汇市场有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外(wài)参加行的业务(wù)模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，应(yīng)当(dāng)确保与其相关(guān)的境外投资者在本(běn)机构的(de)资金兑换是基于(yú)“北向互换(huàn)通”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”投(tóu)资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投(tóu)资者可(kě)在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关(guān)工作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用(yòng)于“北向互换通”交易(y49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数ì)。其交易到期所(suǒ)得的(de)人民币资金，可继(jì)续投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者和(hé)相关金融市场基础(chǔ)设(shè)施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”数据(jù)的(de)交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根(gēn)据(jù)需要(yào)向(xiàng)基(jī)础设施(shī)调取与(yǔ)境外投资(zī)者投(tóu)资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发(fā)布相(xiāng)关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内电(diàn)子交易平(píng)台、境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构将制订配(pèi)套的业务(wù)规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什(shén)么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的(de)风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

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