30年“不败”的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突(tū)然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史上(shàng)从未有过如此低价(jià)可(kě)转债，与此同时(shí)，各类低(dī)价转债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析(xī)认为(wèi)，资金开始担(dān)心退市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也(yě)继(jì)续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和(hé)多数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指(zhǐ)数(shù)也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与前一(yī)日有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此前(qián)最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等(děng)行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆(nì)势抄底(dǐ)，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市(shì)历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和(hé)蓝盾(dùn)转债被告知(zhī)要退市，打破了30年来的(de)可(kě)转债没有出现正股和转债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌(diē)，第2只打破(pò)历史来(lái)得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还(hái)在(zài)交(jiāo)易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债(zhài)，过去的双低策(cè)略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现大(dà)批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前市(shì)场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一(yī)度没有转债(zhài)价(jià)格低于100元。如今是多只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证(zhèng)指数周二在券(quàn)商、银(yín)行等金融(róng)股带动之(zhī)下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下行(xíng)，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市(shì)场波(bō)动加剧，资金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一(yī)致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利(lì)率下(xià)行，数据走弱(ruò)在方向上不(bù)超(chāo)预期，但幅度较预(yù)期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷(dài)社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面MA6同比走高，冷(lěng)热不(bù)匀(yún)再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差(chà)微升(shēng)，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍(réng)在修(xiū)复→全A非金融(róng)企业盈利(lì)全年或拾(shí)级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报(bào)数据(jù)反映的制造(zào)业(yè)库存及产(chǎn)能周期位置(zhì)看，弹性或有(yǒu)限。金融(róng)数据再次印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩(gǒng)固，或(huò)提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也(yě)表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍(réng)超(chāo)预期，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基(jī)数效(xiào)应(yīng)外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求(qiú)均支(zhī)撑了外需，内需同样在(zài)修复下市(shì)场(chǎng)分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外(wài)流动性(xìng)仍(réng)然偏(piān)好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应对(duì)弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场基本已定(dìng)价(jià)美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)隐(yǐn)患同(tóng)时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流动性(xìng)难(nán)更紧，外资对国内市场(chǎng)的(de)流(liú)出压力不(bù)大(dà)。

　　总(zǒng)体来看，权重板(bǎn)块(kuài)内部(bù)的分化，热门板块交易性(xìng)的(de)波(bō)动是指数调整主因，但在(zài)内需修(xiū)复(fù)、外需韧(rèn)性，且国内(nèi)政策呵护延续、外(wài)资(zī)流出压力不(bù)大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复(fù)延续(xù)。

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