本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目前(qián)，第2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品已有3只成立，分(fēn)别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)和万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)表示，流动性(xìng)问题(tí)是制约北交所发(fā)展的首要(yào)因(yīn)素，不(bù)过(guò)随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，正是(shì)长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额(é)满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第(dì)二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品(pǐn)成功获(huò)批，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家(jiā)公募基金公(gōng)司拿(ná)到批文。除(chú)博(bó)时基金外，万家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数产品也是以发起式的(de)形(xíng)式设立。

　　截至目(mù)前，除博(bó)时基金旗下产品正在发行外(wài)，其余3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数的(de)投(tóu)资价值，万家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估(gū)值普遍(biàn)显著低于其他上市(shì)板(bǎn)块中业务(wù)相关度(dù)较高(gāo)的同类(lèi)股票，具(jù)有较(jiào)大估值提升空间。随(suí)着市场流动性的增强和创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的(de)高速成(chéng)长，有望实现业绩和估(gū)值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月(yuè)内加(jiā)速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北(běi)证(zhèng)50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平(píng)均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产品开始(shǐ主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别)加速“回血(xuè)”，月内(nèi)产品均获正收益(yì)，平均回(huí)报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布(bù)以来(lái)，该指数经历小(xiǎo)幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现(xiàn)，除红(hóng)利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推(tuī)出后(hòu)，多个指数基(jī)金相继成(chéng)立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所改(gǎi)善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质(zhì)企业的估值(zhí)仍然偏低，预(yù)计随着流动(dòng)性逐步(bù)改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交所板块整体走势有望持(chí)续向(xiàng)好。”北京一大型公募基(jī)金人(rén)士表示(shì)。

　　北交所官网(wǎng)显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额(é)增(zēng)长23.8％，超四(sì)成(chéng)的(de)公司净(jìng)利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司全年共实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实现净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司(sī)连续三年(nián)实现利润(rùn)正增长。北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司(sī)业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内表(biǎo)现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益(yì)为(wèi)负外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所(suǒ)创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年(nián)定开年内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价(jià)值，多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估(gū)，不过正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其发展的依(yī)然是市场本身(shēn)较差(chà)的流动性(xìng)问(wèn)题(tí)，市(shì)场制度(dù)性(xìng)差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可(kě)比公司估值表现差异较大。除了(le)继续降低(dī)投(tóu)资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续(xù)北交所市场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道(dào)，从而活跃(yuè)市场(chǎng)交易，通(tōng)过沪深市场(chǎng)的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目(mù)前的北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，也(yě)是(shì)长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所(suǒ)的后续(xù)表现(xiàn)充满信心，信心来源于(yú)四(sì)个方面。

　　一(yī)是北交所公(gōng)司(sī)目前估值已经非常(cháng)便宜，他们(men)测(cè)算前几大(dà)重仓股的(de)平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估(gū)值水(shuǐ)平对于具(jù)备专精特新特性的中小(xiǎo)成(chéng)长型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业(yè)绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北交所公司(sī)今(jīn)年以来(lái)依(yī)然延续了较快的(de)增长速度，发(fā)展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩的持(chí)续增长(zhǎng)进一(yī)步(bù)消(xiāo)化(huà)了(le)估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看，去年四季度以来北交所出了不少政(zhèng)策利好，包括发布《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务细(xì)则(zé)》和《北京证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市(shì)交易业务指引》，下调(diào)部分(fēn)交(jiāo)易费(fèi)率，北交(jiāo)所股(gǔ)票将纳(nà)入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指数11月份正(zhèng)式(shì)上(shàng)线等(děng)政策的(de)密集发布，可(kě)以说对这个市场(chǎng)是加大了(le)呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对(duì)整(zhěng)个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新(xīn)挂(guà)牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的(de)个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了(le)筛选的(de)范围，尽管短期可能由于供给增(zēng)加对整个市(shì)场的(de)流动(dòng)性(xìng)造成一定的扰动(dòng)，但增(zēng)加优质供给是市(shì)场长期(qī)发展的基(jī)石，这使得(dé)他们(men)选(xuǎn)择优质中小专(zhuān)精特新企业的难(nán)度是(shì)相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年(nián)定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不(bù)够(gòu)多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平(píng)相较(jiào)于沪(hù)深交易所明显低估。随着(zhe)宏观经济(jì)触(chù)底(dǐ)回升，和北交所(suǒ)快速(sù)发展，投资机会(huì)应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中(zhōng)特估(gū)”组(zǔ)成(chéng)部(bù)分之一，或有望随着北交所改革的不断推进(jìn)和(hé)投(tóu)资者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年(nián)一(yī)季度的公募(mù)基金持仓变(biàn)化来看(kàn)，这一(yī)趋(qū)势(shì)已经初露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低(dī)估(gū)值公司获(huò)增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低(dī)估标(biāo)的，未来随着(zhe)北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注(zhù)度提升，北交所流动(dòng)性随之改善，这(zhè)些(xiē)大市值、高(gāo)权重、低估值的(de)公司(sī)获得重估可(kě)能性较大。

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