自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科(kē)创板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌越(yuè)买”的(de)操作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士(shì)看来，场内资(zī)金(jīn)不(bù)断借(jiè)道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述(shù)板块投资价值(zhí)的认可。经过前(qián)期(qī)调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净流入(rù)也均在(zài)10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金(jīn)持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科创板的核心权重行业持(chí)续(xù)获(huò)得资(zī)金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市(shì)场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随(suí)着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平(píng)，相(xiāng)比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的利润增速相对较高(gāo)，配置吸(xī)引力(lì)显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的(de)一(yī)致预期净利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较(jiào)好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度(dù)依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)估(gū)值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从(cóng)板块整(zhěng)体估(gū)值性价比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板(bǎn)的表现，经过了三年的估(gū)值回归，很多公司(sī)的估(gū)值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入并持有(yǒu)可以(yǐ)享受行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月(yuè)开(kāi)始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘(piāo)红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加速(sù)抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显(xiǎn爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗)示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流(liú)入(rù)超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业(yè)走势(shì)，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他半导体(tǐ)产业链(liàn)环节，具备较强的大(dà)宗商品属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入供过于求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行(xíng)库(kù)存去化(huà)。供给(gěi)与需求(qiú)的(de)错(cuò)配使得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势(shì)，结合2022年(nián)四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的人工智能(néng)新兴需求(qiú)爆(bào)发，对(duì)于算(suàn)力(lì)以及(jí)存储的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升(shēng)自身产量。叠加近两个季(jì)度量(liàng)价持续下探的(de)周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板块有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机(jī)会需(xū)要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一(yī)些真(zhēn)正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及二(èr)季(jì)度以后(hòu)触底，当行爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗(xíng)业(yè)周(zhōu)期触底，科技(jì)创新蓄能(néng)才(cái)能真正地(dì)释放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科(kē)技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也(yě)倾向判(pàn)断(duàn)，半导体产业链正处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业(yè)链库存的(de)时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速(sù)出清，营(yíng)收(shōu)和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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