大家好，简单看(kàn)一个基(jī)金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越(yuè)超老师(shī)。

　　从其管(guǎn)理的海富(fù)通(tōng)股票混(hùn)合来看，截至去年年底，持仓基本为新能(néng)源板块(kuài)股(gǔ)票(piào)。

　　结果到(dào)了今年(nián)一季度末，已经基(jī)本(běn)清仓了新(xīn)能(néng)源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其他三只产(chǎn)品(pǐn)也(yě)基(jī)本重(zhòng)仓了(le)AI板块。

　　吕越(yuè)超(chāo)在一季(jì)报称(chēng)，在一季(jì)度的操作中，本基金(jīn)总体把(bǎ)握住(zhù)了市场的(de)节奏变化和结构转换，降低了新能 源(yuán)板块(kuài)的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会(huì)，组(zǔ)合调(diào)整取得了明(míng)显的超(chāo)额收益。

　　另外，他(tā)称，中国(guó)特色估值体系(xì)所代表的传统实体行(xíng)业(yè)正在被市场一(yī)部分“聪明钱”定价，后续可能成为市(shì)场最有持(chí)续(xù)性的(de)一(yī)条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他三(sān)只产品今年以(yǐ)来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券认(rèn)为(wèi)，AI主题板块在短期高度依赖交(jiāo)易，阶(jiē)段性失去靠(kào)配置获取超(chāo)额(é)回报的特(tè)征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占(zhàn)全(quán)市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现(xiàn)持续成交占比超过40％的板块是2021年(nián)7月底(dǐ)的电(diàn)力(lì)设备(bèi)及新能源(yuán)，持续(xù)约28个交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最高累计(jì)回(huí)报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期(qī)TMT板块(kuài)也呈(chéng)现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周(zhōu)，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别(bié)出现(xiàn)过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的行(xíng)情，最大(dà)单日涨幅分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间(jiān)跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块(kuài)累计成(chéng)交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反而减少了(le)6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的减量博弈(yì)。

　　而(ér)招(zhāo)商(shāng)证券认为，TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春(chūn)季(jì)躁动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获(huò)利了结”四波(bō)行情，春季躁动(dòng)后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种(zhǒng)调(diào)整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最佳策略(lüè)，因(yīn)为往往后续(xù)盛(shèng)夏攻(gōng)势大概(gài)率创新高(gāo)。如果今(jīn)年在业绩(jì)披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋(qū)势(shì)以政府支(zhī)持力(lì)度进(jìn)一步加大、资本开支增加、订单(dān)增加和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市(shì)场所(suǒ)确(què)定，则(zé)TMT将会重回上行趋势(shì)，进(jìn)入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成本轮调整标志着(zhe)AI等高(gāo)位板块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦(yì)或(huò)基(jī)本形成。本(běn)次大幅调整主要还是因为在AI相(xiāng)关板块市(shì)场情绪处于极(jí)值的情(qíng)况下，叠加上述(shù)基本面风险因素逐(zhú)步发(fā)酵，市场(chǎng)内(nèi)生调整需求(qiú)出现集中(zhōng)释放。就资本市场(chǎng)而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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