金融界5月12日消息 国(guó)内(nèi)期货市场(chǎng)收盘(pán)，商(shāng)品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石(shí)油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银跟随(suí)大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物资通新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降息已然成(chéng)为一种共识，因(yīn)此本周在(zài)美联(lián)储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的(de)情(qíng)况下，预(yù)计(jì)从加息结束到(dào)降(jiàng)息周期开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个季度的时(shí)间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐(tǔ)前期(qī)超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳(láo)动(dòng)力市场正在降温(wēn)。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白(bái)银(yín)因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前(qián)难言企(qǐ)稳，后续还需关注海外(wài)衰退预(yù)期的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属走势(shì)拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临(lín)调整行(xíng)情，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预期将会(huì)继续影响有色金属(shǔ)与贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加(jiā)美联(lián)储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松预期(qī)以(yǐ)及经济风险依然利好贵(guì)金(jīn)属，但(dàn)是美元指数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金(jīn)属承压回(huí)落，而(ér)铜(tóng)铝等(děng)有色(sè)金(jīn)属大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业(yè)属性较强的白(bái)银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍(réng)有一定(dìng)的空(kōng)间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司整数(shù)关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑；上方(fāng)关注继(jì)续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元(yuán)/千新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议(yì)继(jì)续(xù)等白银行(xíng)情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引(yǐn)发避险需求，美联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策收紧预期迅(xùn)速(sù)转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金(jīn)属持(chí)续走强(qiáng)，当前继续(xù)关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经(j新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉īng)济下行风险、银行业风险(xiǎn)与(yǔ)债(zhài)务上(shàng)限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因(yīn)素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低(dī)做多(duō)配置依(yī)然是(shì)核(hé)心建议。

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