衰(shuāi)退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务部经济分(fēn)析局公布数据显示(shì)，美国一季度(dù)实际(jì)GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情元电荷e等于多少？爆发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季度放(fàng)缓的(de)主要原因是私人库存(cún)投资(zī)回(huí)落以(yǐ)及非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资(zī)连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度(dù)年(nián)化季(jì)环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘不(bù)明(míng)船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明(míng)船(chuán)只的行为违反了(le)国(guó)际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援(yuán)中(zhōng)心(xīn)发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知(zhī)船只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的(de)拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频(pín)繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法(fǎ)当局(jú)的许可下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于(yú)美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息(xī)称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰队在一份声(shēng)明(míng)中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克(kè)兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美(měi)联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新近发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在(zài)今年1月(yuè)，否认(rèn)存(cún)在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈(tán)话，是(shì)我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民(mín)的背(bèi)景下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言(yán)人还说，通话事件已(yǐ)报交有关(guān)执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看(kàn)似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能(néng)会导致(zhì)美联(lián)储的(de)安(ān)全(quán)性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联(lián)储作(zuò)为主(zhǔ)要央(yāng)行(xíng)的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到(dào)投资者和商(shāng)界人(rén)士的(de)密切关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市波动。而(ér)且，美(měi)联储官员同他人的私(sī)下(xià)会面时(shí)常(cháng)引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年不止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话视(shì)频公之(zhī)于众，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中(zhōng)直接问(wèn)他们是(shì)不(bù)是冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)行长拉加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层(céng)面不确(què)定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国内外(wài)油(yóu)价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布(bù)伦(lún)特原油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者(zhě)采访时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘(pán)出(chū)现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化(huà)工研究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示，一方(fāng)面是(shì)由(yóu)于近期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价(jià)差有所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市(shì)场避险(xiǎn)情(qíng)绪高(gāo)涨，国(guó)内投资者担忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅(fú)超(chāo)过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安(ān)告诉记(jì)者，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济(jì)衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金(jīn)融属性(xìng)最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月份就(jiù)曾(céng)因银行(xíng)业危机(jī)出现暴跌，此次美国(guó)银行(xíng)业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带(dài)有明(míng)显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示(shì)，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会(huì)议的(de)临近，美(měi)国第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国(guó)消费者(zhě)信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担(dān)忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨(yáng)安看来，目前(qián)来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来(lái)一段时间(jiān)内仍(réng)将不时困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议将(jiāng)再(zài)迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影响整个(gè)金(jīn)融市(shì)场的主要因素，这(zhè)是投资(zī)者需要注(zhù)意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布(bù)加息决议，市场(chǎng)对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息政策(cè)，因此市场对(duì)于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一(yī)长假和美(měi)国(guó)夏季出行(xíng)旺季(jì)预计对于需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪(xù)和(hé)基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极(jí)大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续(xù)半年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以持续，后(hòu)续的减产将(jiāng)很快到来；此外在(zài)5月美联储加息(xī)后，宏(hóng)观面(miàn)的悲(bēi)观(guān)情绪或(huò)将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国(guó)产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体即(jí)将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基(jī)本面(miàn)风(fēng)险波动的影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库(kù)，且(qiě)美国汽油需求(qiú)较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今(jīn)年年(nián)内(nèi)剩余时(shí)段供应紧张(zhāng)将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也会在一定程度(dù)上抵消供应(yīng)紧张给市(shì)场带(dài)来的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处(chù)在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油元电荷e等于多少？价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区(qū)间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油、沥(lì)青等(děng)品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐn)，低(dī)硫(liú)燃料油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的(de)临近(jìn)，本月从中东进口到新加(jiā)坡(pō)的高硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入(rù)量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公(gōng)用(yòng)事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加(jiā)注活(huó)动(dòng)都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划(huà)外检修导致部(bù)分船(chuán)货延期(qī)，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后(hòu)，对(duì)于亚(yà)洲(zhōu)低硫(liú)燃料油市场供应的收(shōu)紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基(jī)本(běn)面的支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品(pǐn)种波(bō)动(dòng)将主(zhǔ)要受到(dào)原油(yóu)价格的影响，不过基(jī)本面(miàn)差异还是会让各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料油。

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