美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大(dà)跌(diē)

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行(xíng)传出考虑可能出(chū)售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该(gāi)行考(kǎo)虑包括出(chū)售在(zài)内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明(míng)确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并(bìng)未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油(yóu)的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参议院(yuàn)银(yín)行委(wěi)员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导致(zhì)破产的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一(yī)共和银行有非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共(gòng)和银(yín)行集中于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则(zé)有大(dà)量的数字资产风(fēng)险。在听证会(huì)上，专家们明确(què)将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员们也(yě)表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在(zài)评估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动背(bèi)后存在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资(zī)本(běn)充足(zú)，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和(hé)股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之(zhī)weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗际，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并(bìng)未(wèi)在(zài)银(yín)行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对(duì)存款安(ān)全的高度担(dān)忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人机撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关(guān)键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来已连续(xù)7次上(shàng)调(diào)关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还(hái)需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济(jì)衰退担(weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗dān)忧压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再度(dù)出(chū)现破产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期(qī)货日报记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估(gū)文(wén)件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后(hòu)果，在三(sān)种预期情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国(guó)经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中避(bì)险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品等(děng)风险资产(chǎn)带来短期(qī)情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成(chéng)周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标(biāo)的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳(láo)动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此(cǐ)次(cì)美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利(lì)率带来的(de)风险事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在于美联储(chǔ)是(shì)否会在接下来的议(yì)息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情(qíng)况与3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚(shèn)至(zhì)驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共同点是在(zài)银(yín)行(xíng)业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观(guān)避(bì)险还有(yǒu)一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也(yě)要(yào)重点留意是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国(guó)即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观(guān)察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级别的(de)行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在(zài)加息(xī)对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓和(hé)。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍(réng)需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的(de)底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依(yī)然存在，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力(lì)，叠(dié)加终(zhōng)端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本(běn)面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关(guān)情(qíng)况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本(běn)装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利(lì)润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期(qī)货能(néng)化分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)存(cún)在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国(guó)内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目(mù)前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季，南(nán)方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的(de)主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短(duǎn)期(qī)沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本(běn)端(duān)的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划(huà)，但(dàn)由(yóu)于高加工差下(xià)装置开工较为积极(jí)，实(shí)际检修(xiū)力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看(kàn)调(diào)油驱动(dòng)稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后去(qù)化(huà)力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实(shí)质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势(shì)。最大的利(lì)空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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