在(zài)锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待(dài)？行业(yè)去(qù)库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头(tóu)国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近(jìn)期“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不(bù)明显。这也(yě)在一(yī)定程度上反映(yìng)了电(diàn)池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计将高于动力电(diàn)池(chí)。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价(jià)格大(dà)起(qǐ)大落在市场上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁(s美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗uì)笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了(le)锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅速击(jī)穿20万元关(guān)口，在近期才有明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已(yǐ)经连续两日上涨，两日内(nèi)分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给(gěi)出自己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能(néng)形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在一(yī)季度是处于投(tóu)标(biāo)、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度(dù)将迎来大(dà)规模交付，而(ér)储能(néng)大规模交付会带来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸(suān)锂价格预计(jì)会维持在这个区(qū)间(jiān)之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看(kàn)，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德时代(dài)一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋(qū)于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们(men)依(yī)然(rán)判断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京基(jī)地(dì)智能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目等多(duō)个项目(mù)相继投产。据规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显

　　国(guó)轩高科的一季报显(xiǎn)示，其(qí)截(jié)至(zhì)报告期(qī)末其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业(yè)整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩高(gāo)科高级(jí)副(fù)总裁蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原(yuán)材料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电(diàn)池厂商(shāng)存货余额均(jūn)在下降。其(qí)中宁(níng)德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有库存较(jiào)低的电(diàn)池厂(chǎng)商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研(yán)报(bào)中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材(cái)料(liào)均(jūn)维持极低库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存(cún)多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天的最低安(ān)全库存(cún)。若下游(yóu)需(xū)求(qiú)恢复，将带来(lái)强烈补库(kù)需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过程(chéng)中，国轩高科也在(zài)积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐(fá)，收(shōu)购博世(shì)集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品(pǐn)供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时(shí)代也作出判断认为，储能方面今(jīn)年预(yù)计增速(sù)将会(huì)比(bǐ)动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这一观点。他(tā)预(yù)计，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间预(yù)计会高于(yú)动(dòng)力电池，其中国(guó)外家(jiā)储市(shì)场需求预计会在(zài)下半(bàn)年美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季度处于招标(biāo)阶(jiē)段，自(zì)二季(jì)度开始将(jiāng)进(jìn)入交付阶段(duàn)，目前相(xiāng)关产品供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披露的年(nián)报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数据(jù)计(jì)算，储能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗的空间(jiān)比动(dòng)力电(diàn)池上升空(kōng)间更大(dà)，“这是(shì)一个需求量大于(yú)供应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在(zài)家储环节，因为涉(shè)及(jí)到用电需(xū)求(qiú)，每年(nián)到了第二季(jì)度开始后才(cái)爆发(fā)。而在大储环节，国(guó)内下游(yóu)招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出货是(shì)在二季度(dù)以(yǐ)后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的(de)客(kè)户也正(zhèng)逐渐(jiàn)接受(shòu)中(zhōng)国的标准化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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