5月10日，有消息(xī)称部(bù)分(fēn)银(yín)行(xíng)相关部门(mén)收到《关于调整协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存(cún)款则集中(zhōng)于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本(běn)次(cì)协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限拟下调的(de)背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了(le)招(zhāo)商基(jī)金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益副总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基(jī)金等(děng)公募基金(jīn)公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争，降低(dī)银行(xíng)负债成(chéng)本；同时本次降息(xī)有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作是促进(jìn)宏观(guān)经济复(fù)苏(sū)的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。预(yù)计下半年(nián)货币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳(wěn)健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存款利(lì)率调(diào)降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)：四大(dà)国(guó)有银行为何下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为，当前调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期(qī)国债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进(jìn)下(xià)调存款(kuǎn)利率。今年(nián)4月市场利(lì)率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在(zài)相关(guān)指标中引入(rù)了存款定(dìng)价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利(lì)率下调，均是在利(lì)率(lǜ)市场化改革推进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为(wèi)改善(shàn)息差(chà)的重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷款向企业(yè)固(gù)定(dìng)资(zī)产投资传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限有利于对公客(kè)户留存的(de)活期(qī)资金投(tóu)向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资(zī)成(chéng)本不断下(xià)降，银行资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银(yín)行(xíng)整体净(jìng)息(xī)差持续走低(dī)，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居(jū)民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导致(zhì)存款增长比较(jiào)明显，存款市场供需(xū)关系发(fā)生了变化，降低了银(yín)行高(gāo)吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存(cún)款介于活期与(yǔ)定期(qī)存款之(zhī)间，自(zì)2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与定(dìng)期存款利率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款(kuǎn)与通知存(cún)款自律上(shàng)限下调(diào)也是要将存(cún)款产品线的调整(zhěng)进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款(kuǎn)利率管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了(le)两(liǎng)轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是(shì)大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整(zhěng)更(gèng)多是延续(xù)去年9月这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制度由(yóu)原(yuán)来的激励为主引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降的进度(dù)。就(jiù)今年(nián)的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存(cún)在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融资需求(qiú)有限，银(yín)行存款增加，降低存(cún)款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力经济增(zēng)长。从银行的角(jiǎo)度，净(jìng)息差不断(duàn)压缩(suō)，银行经营压(yā)力增(zēng)大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别是中小行(xíng)高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了(le)这(zhè)些介于活期和定(dìng)期(qī)存款之(zhī)间的存(cún)款的利(lì)率调整，当下有必(bì)要一次性调(diào)整通知存(cún)款(kuǎn)和协定存款利(lì)率上限，保证存款利(lì)率下(xià)调的有效性。银行一(yī)季度净息差水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低(dī)，上市银(yín)行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下(xià)调可以有效(xiào)降低银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单德立：对于4月份社(shè)融数据，居(jū)民(mín)贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步(bù)观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控(kòng)制存款成(chéng)本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银(yín)行或有(yǒu)动(dòng)力持续主动下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能(néng)仍聚焦(jiāo)于存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地(dì)方债(zhài)发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋(qū)势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供(gōng)需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基(jī)准利率在一(yī)方(fāng)面(miàn)要合适顺应市场(chǎng)环(huán)境，一方面(miàn)也代表着政策意(yì)愿强调信(xìn)号意义的作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫(yì)后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不(bù)足的情况，央(yāng)行(xíng)已经通过(guò)降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举(jǔ)措给(gěi)予(yǔ)了实体经济(jì)所(suǒ)需的(de)一定的资(zī)金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综(zōng)合融(róng)资(zī)成本，后续需要(yào)财(cái)政政策产业政策(cè)等配套(tào)政策继(jì)续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观(guān)察(chá)跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的(de)概率(lǜ)不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续(xù)是(shì)否进一步下调(diào)要看(kàn)实体经济复(fù)苏的情况。银行(xíng)负债端(duān)，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银(yín)行(xíng)自身经营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导利率自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调整机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作(zuò)为合(hé)格审(shěn)慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银(yín)行(xíng)跟随(suí)调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商业银(yín)行(xíng)净息差进而保(bǎo)持(chí)贷款利率(lǜ)维(wéi)持(chí)低位或继(jì)续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公(gōng)布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率(lǜ)持(chí)续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一(yī)步(bù)强化。海(hǎi)外来看，全(quán)球经济进入(rù)衰退周期(qī)，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目(mù)前(qián)，我国国有大型商业(yè)银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的基础上，银行自身也(yě)有动力去下调存(cún)款定价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一(yī)方面银行息(xī)差压力大是(shì)普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次(cì)政策(cè)调(diào)整有望(wàng)带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟(gēn)随(suí)下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观预(yù)期(qī)被(bèi)放大(dà)，大量资金集中在银(yín)行存款端(duān)，此次存款利率(lǜ)下调也有(yǒu)望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的对(duì)公活(huó)期成本下(xià)降，存款(kuǎn)降价叠加资(zī)产端让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈(yíng)利(lì)将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居(jū)民的(de)短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企业投资、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下(xià)两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单此前，部(bù)分中小银行的协(xié)定存款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对(duì)股(gǔ)份行(xíng)及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下(xià)行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降(jiàng)息预(yù)期(qī)升温(wēn)，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业(yè)银行(xíng)的活期(qī)类存(cún)款收(shōu)益，使(shǐ)得(dé)对(duì)公客户活期存款收益(yì)向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另一方面(miàn)有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市银行协(xié)定存款占总存款(kuǎn)的(de)比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范行业(yè)竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压(yā)力。此外，银行负(fù)债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利(lì)能(néng)力(lì)增强(qiáng)，进一步(bù)打(dǎ)开了资产端收益率下行的(de)空间，或带动债(zhài)券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下(xià)降的空间？对(duì)股债(zhài)市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存(cún)款利(lì)率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一(yī)步调降的(de)预期(qī)。一(yī)方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下(xià)贷款加权平(píng)均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额考核压力使得各行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市(shì)银(yín)行存(cún)量(liàng)存款平均成(chéng)本率基(jī)本持平。贷款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社会(huì)无风险(xiǎn)收(shōu)益率(lǜ)，利多(duō)永续经营性质的票息资(zī)产，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有(yǒu)下降的(de)趋势和空间(jiān)。从(cóng)银(yín)行角度，2018年(nián)以来由于存款定期(qī)化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率有(yǒu)所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益(yì)率大幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存(cún)款成(chéng)本(běn)尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调带动流(liú)动性继续进入债市(shì)，中短期利(lì)率(lǜ)，特别是(shì)中(zhōng)短期(qī)信用债利(lì)率仍有下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利率(lǜ)的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)存(cún)量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大(dà)，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕(yù)延续(xù)，但解读(dú)为边际再宽(kuān)松为(wèi)时(shí)尚早。2022年(nián)四(sì)季(jì)度货币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当(dāng)前货币政策基(jī)调未变，“精准有力(lì)”仍是(shì)第一(yī)要求，而在此基(jī)础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍有下(xià)行空间(jiān)，但这(zhè)一调(diào)降是针对银行协定存款及(jí)通知存(cún)款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调并(bìng)不等于政策利率就必(bì)须进行(xíng)对等下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者(zhě)应该(gāi)如何守住(zhù)自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者(zhě)的投(tóu)资(zī)工(gōng)具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率下降的背景(jǐng)下(xià)，短债(zhài)基金以及其他固收(shōu)类基金在具一定(dìng)流(liú)动性的(de)同时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当(dāng)部分(fēn)的银行理财产品，具有一(yī)定(dìng)的超额(é)收益(yì)，是风险偏(piān)好较低(dī)和风险偏好适(shì)中投资者的合适投(tóu)资(zī)工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝对利率水平还是(shì)从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然(rán)债市(shì)多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅(xùn)速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到(dào)央行货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后(hòu)续或进入震荡环(huán)境，而存量博(bó)弈交易下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者来说，在(zài)这样的环境下(xià)尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例如(rú)货币基金(jīn)，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济(jì)高频数据的弱化趋(qū)势(shì)显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)从疫情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调(diào)结(jié)构，政策发力预(yù)期下(xià)降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预(yù)期进一(yī)步强化，因此股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)也(yě)进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整期(qī)，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环(huán)境下，建议关注行业(yè)估(gū)值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本(běn)的所谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一定投资能力和风控能力的(de)人士可通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做(zuò)好风(fēng)控，选择(zé)适(shì)合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方向和(hé)标的(de)。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受(shòu)能(néng)力后可适当(dāng)考虑公募货币基(jī)金、公募(mù)中(zhōng)短债基金、商业银(yín)行现金管理(lǐ)类产品等风(fēng)险等级(jí)较低、支取相(xiāng)对(duì)灵活的产品。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单