在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元(yuán)的(de)锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体(tǐ)开(kāi)放日(rì)上作(zuò)出(chū)一系列判(pàn)断。在交流(liú)中，公司管理层对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季报(bào)显示，库存“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压力已(yǐ)并不明显。这也在(zài)一定程度(dù)上反映(yìng)了电池厂商们(men)近(jìn)期去(qù)库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的(de)是，在(zài)国轩高科(kē)方面看来，储能行业今年上升空间预(yù)计将高于动力电池。换言(yán)之(zhī)，从增(zēng)速(sù)方面看，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起(qǐ)大落在市(shì)场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经(jīng)过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科(kē)高级(jí)副总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑(xiào)称(chēng)。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅(xùn)速(sù)击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据最(zuì)新显示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日(rì)内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间(jiān)较为合理，国轩高(gāo)科(kē)方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间(jiān)可能(néng)形成振荡期。“我(wǒ)们(men)通过一季度(dù)观察来看，新能源行业处于(yú)稳定增长阶段，储能(néng)行业在一季(jì)度是(shì)处于投(tóu)标、招(zhāo)标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度(dù)将(jiāng)迎来大(dà)规模(mó)交付，而储能大规模交付(fù)会带来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会(huì)维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德时(shí)代一季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则(zé)不如前(qián)两者明(míng)显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸(suān)锂回归(guī)理(lǐ)性(xìng)价格之后(hòu)，新(xīn)能源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今(jīn)年新能(néng)源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科也正(zhèng)在加速产能扩张(zhāng)。其南京基(jī)地智能制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨高(gāo)端(duān)正(zhèng)极材(cái)料项目、桐城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目(mù)一(yī)期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目(mù)相继投产。据规(guī)划，国(guó)轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高(gāo)对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么科(kē)的一季报(bào)显示，其截至报告(gào)期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总(zǒng)资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高(gāo)科存货水平保持了(le)较低位置(zhì)。国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司(sī)在江西(xī)宜春碳酸锂原(yuán)材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购(gòu)只是缺(quē)多少，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货(huò)余(yú)额均在下降对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么。其中宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也显示，其存货(huò)金额从去对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，后(hòu)续(xù)将根据规(guī)划，逐步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期(qī)在一份研(yán)报中指出，在(zài)电池环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产材料均维(wéi)持极低(dī)库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大(dà)幅下(xià)降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前(qián)库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持(chí)7天的最(zuì)低(dī)安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年(nián)加速(sù)全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已(yǐ)顺利(lì)投产(chǎn)，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年(nián)预(yù)计增速将(jiāng)会比动力电池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年(nián)上升(shēng)空间预计会高于动力电池，其中国(guó)外家储市场(chǎng)需求预计(jì)会在下(xià)半年放量，而(ér)国内(nèi)大(dà)储市场方(fāng)面，今年一(yī)季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进入(rù)交付(fù)阶段，目前相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年(nián)报数据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按(àn)照这一数(shù)据计算，储能(néng)业(yè)务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能(néng)行业的空间比动力电池上升空间更大(dà)，“这是一个需求量(liàng)大(dà)于供(gōng)应量(liàng)的(de)领(lǐng)域，不存在需求疲(pí)软(ruǎn)或者(zhě)是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需(xū)求，每(měi)年到了第二(èr)季度开始后才(cái)爆(bào)发。而在大储(chǔ)环节，国(guó)内下游(yóu)招标、立项(xiàng)都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出货是在二(èr)季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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