金融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通合作相关(guān)业务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩序(xù)，中国人民银(yín)行制定了《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自(zì)2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)有关部(bù)门负责人(rén)表示(shì)，未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额(é)度，优(yōu)化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求(qiú)的境外投(tóu)资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合(hé)《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)关(guān)于境外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)进一步(bù)做好境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场有关(guān)事宜(yí)的公告(gào)》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)债券市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协(xié)议(yì)范围是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以(yǐ)与交易对手方签署经中国人(rén)民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算(suàn)衍生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签署协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项向中国外(wài)汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间(jiān)市场(chǎng)交易商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行间(jiān)市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算要求的人(rén)民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些苏州市相城区邮编是多少要求？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通”下(xià)受认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入(rù)其他受认可的电子交易平台(tái)，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互(hù)换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与境外投资(zī)者(zhě)进行交(jiāo)易(yì)，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认可(kě)的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易平台与境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台的连接，向境内电子(zi)交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构和香(xiāng)港证监会(huì)认(rèn)可的境(jìng)外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构为银(yín)行(xíng)间(jiān)市(shì)场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展集中清算的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得(dé)场外(wài)结(jié)算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客(kè)户委托(tuō)场外结算(suàn)公司综合清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并(bìng)与场外(wài)结(jié)算公司综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员签订客户清算协(xié)议。交易(yì)达成后，境内外(wài)清算机构对交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合(hé)集(jí)中清(qīng)算要求的(de)交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结算(suàn)公司或(huò)其综合清算(suàn)会员完成保证金及(jí)资金(jīn)结(jié)算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如(rú)何(hé)进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央对手方针对已成交的交易(yì)充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖(mài)方的(de)买方(fāng)的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境(jìng)内参(cān)与者达成的交易在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集(jí)中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进(jìn)入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)，生成为(wèi)三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公(gōng)司、场外结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参与者之(zhī)间的(de)合(hé)约。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间(jiān)将不再存在(zài)合同关系。对(duì)于未纳入集(jí)中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的(de)跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主要通过人(rén)民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算公(gōng)司可在境内银行(xíng)开立人民(mín)币(bì)基本存款账(zhàng)户和人民(mín)币(bì)“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结算需要(yào)在(zài)应急情况下所融入资金的本息和费(fèi)用以及符合中(zhōng)国人民银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风(fēng)控(kòng)方案(àn)的一(yī)部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方(fāng)从各(gè)自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于(yú)任何会员机构(gòu)的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公司名义于境(jìng)外开立的(de)“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以上海(hǎi)清算(suàn)所名义于境内开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记(jì)及额度管理(lǐ)要(yào)求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理(lǐ)人(rén)民币或(huò)外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应(yīng)当及(jí)时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管(guǎn)银(yín)行应当向人民币(bì)跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算(suàn)银(yín)行应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体应当按(àn)照规定履(lǚ)行国(guó)际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池业(yè)务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算(suàn)的交(jiāo)易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运(yùn)行(xíng)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市(shì)场的情况，初期全(quán)市(shì)场每日交易净限额(é)为200亿元人民(mín)币（即全(quán)部境(jìng)外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通”开(kāi)展利率互(hù)换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿(yì)元人民币(bì)（即(jí)上海清算所与场外(wài)结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据(jù)市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的人(rén)民币购售业务相(xiāng)关规(guī)定具体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)明(míng)确跨(kuà)境(jìng)人民币业务相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于拓宽人民币购售(shòu)业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关(guān)事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于完善(shàn)人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行进入(rù)银(yín)行间外(wài)汇市场有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的(de)业务(wù)模式、产品(pǐn)种类和(hé)信息报送等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当确保(bǎo)与其(qí)相关(guān)的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是(shì)基(jī)于(yú)“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参(cān)与交易的，其(qí)交易到(dào)期或(huò)不(bù)再继(jì)续参(cān)与的，原则上(shàng)应当通(tōng)过香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资内地银(yín)行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香(xiāng)港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由(yóu)此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘(pán)。初期(qī)，境外(wài)投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业(yè)务(wù)。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相(xiāng)关(guān)工(gōng)作，确保所兑换的(de)资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可(kě)继续(xù)投资，如(rú)用于非“北向互换通”投(tóu)资用途(tú)，应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资(zī)者和相关金融市场(chǎng)基础设(shè)施应当向中国人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的“北向互苏州市相城区邮编是多少换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据(jù)需要向基础设施调(diào)取与境外投(tóu)资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会(huì)发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内外(wài)清算机构(gòu)将制订配(pèi)套的业务规则等文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将(jiāng)结合各方(fāng)面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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