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鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式(shì)之一(yī)：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高分(fēn)红，是包括(kuò)能源(yuán)链、“一(yī)带一(yī)路”和(hé)运营商在内的“中特(tè)估”方向最鲜明的共同特(tè)征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商(shāng)PB估值分别处于(yú)2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而(ér)即便鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别经(jīng)历年初以来的大幅上涨(zhǎng)后(hòu)，当前这(zhè)些板块估值(zhí)仍处(chù)于历史平(píng)均水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商股息(xī)率显著高于市场整体，较高的分红也成为其进可攻、退可守的重要(yào)支(zhī)撑。

　　二(èr)、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之二：政策的持(chí)续支撑和(hé)催化

　　政(zhèng)策(cè)持续支撑和催化，成为“中特估(gū)”中“一带(dài)一(yī)路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一(yī)路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化合作联合(hé)声明、中(zhōng)巴联合声明等，以及后续5月(yuè)召开在即的第三届“一带一路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利(lì)好(hǎo)不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以(yǐ)来，数字经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年国务院改组又(yòu)新(xīn)设国(guó)家数据局。运(yùn)营商作为“数(shù)字经济”的基础(chǔ)设施，持续(xù)得到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之(zhī)三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升值(zhí)的全年宏观主(zhǔ)线驱(qū)动盈(yíng)利能力修复，带动能源链整体性上(shàng)涨。1）能源产业链作为原材料高度依(yī)赖海外供应、同时下游需(xū)求(qiú)基本集中在(zài)国内市场的方向之一，将充分受益(yì)于人(rén)民币升值的宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游领域需求(qiú)预期回(huí)暖(nuǎn)，能源产业链(liàn)尤其是行(xíng)业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商等之外，当前(qián)我(wǒ)们建议关注机(jī)械(xiè)（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大(dà)型(xíng)银行(xíng)等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业(yè)作为(wèi)国家重点(diǎn)支持的战略(lüè)性产业(yè)之一，近年来经(jīng)历了行业调整和产能过(guò)剩(shèng)的困境，但近(jìn)期板块景气(qì)已在改善：一(yī)方面(miàn)，随着全球航运市场(chǎng)需求正在增长(zhǎng)，带(dài)来包括化学品船与成(chéng)品(pǐn)油轮船的(de)订单(dān)大(dà)幅提升(shēng)。另一方面，国企改(gǎi)革推动造船(chuán)企业重组整合和产能优化(huà)之下(xià)，国内(nèi)船舶制造业已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五(wǔ)一期(qī)间各(gè)项数据(jù)恢复良好。业绩确(què)定性强(qiáng)，承诺高分红，类债属性突出。经济增速下行，高(gāo)速公路、铁路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确定性较高。同时近(jìn)几年，高速公路(lù)及铁(tiě)路板块上市公(gōng)司更加注重投资人回报，多家公司发布(bù)股(gǔ)东回报(bào)计划，大幅(fú)提高分红比(bǐ)例以及(jí)承(chéng)诺未来(lái)几年高(gāo)分红水平，给(gěi)投资人带(dài)来确(què)定性(xìng)的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大背景下融资需求(qiú)回(huí)暖，基本面有支(zhī)撑，板块(kuài)估值也具备修(xiū)复(fù)空间。2023年以来，信贷需求连续三个(gè)月超预期回(huí)暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政策(cè)基调下(xià)，后续信贷(dài)、社(shè)融仍有望平稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳(wěn)定且高分(fēn)红(hóng)的板块，当前银行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。