AI板块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关(guān)注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确(què)写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述(shù)了人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可(kě)持续发(fā)展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能(néng)领域的快速发展为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的(de)生活方式(shì)和社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全(quán)并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的(de)核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化、互(hù)联网平台等提(tí)出(chū)自(zì)己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技(jì)术(shù)的手段，提升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信息(xī)计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互(hù)联网(wǎng)行业(yè)一(yī)样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识(shí)到数字化的(de)重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将(jiāng)会(huì)和人工(gōng)智能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次利(lì)用(yòng)人(rén)工(gōng)智能完成季报，也(yě)显示出(chū)人工(gōng)智能确实(shí)开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等(děng)，是(shì)一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地(dì)也将(jiāng)通过百度(dù)智能(néng)云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资(zī)者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参(cān)与布局，其(qí)中(zhōng)，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基金一季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季(jì)报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能(néng)源、互(hù)联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机(jī)会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长团队(duì)中，有不(bù)少基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和可再(zài)生能(néng)源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是(shì)积极的一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度(dù)也进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化(huà)的(de)行业应用等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金(jīn)也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工智能(néng)技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一腰围88是多少 腰围88是多少码份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季(jì)报中表达了对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并(bìng)未加(jiā)入对(duì)于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的(de)一次重大创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视(shì)这一(yī)领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季(jì)报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合(hé)国家安全(quán)自主可(kě)控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分(fēn)成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加大(dà)对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术腰围88是多少 腰围88是多少码要素革命，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的(de)全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表了(le)主线行情的(de)确(què)立，但(dàn)我们(men)还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配(pèi)？市(shì)场当前认(rèn)为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不(bù)明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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