“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的(de)数据再次验证，当(dāng)前观察的中国(guó)的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国(guó)、越南出(chū)口通胀作(zuò)为传统(tǒng)观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随(suí)着(zhe)中国(guó)出(chū)口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用逐(zhú)渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实(shí)际(jì)出(chū)口增速(sù)持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速(sù)与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生(shēng)较大背离。出口结构性变(biàn)化(huà)背景下，传统观察框架(jià)适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于(yú)“一带(dài)一路”国家。除(chú)低基数影响(xiǎng)之(zhī)外(wài)，4月(yuè)对俄(é)出(chū)口的(de)高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我(wǒ)国(guó)稳外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的(de)趋(qū)势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维(wéi)持强势(shì)，增速较3月进一步加快(kuài)部分源(yuán)于去年低基数原因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从散(sàn)点图(tú)看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映海(hǎi)外(wài)车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在(zài)一(yī)段时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价(jià)格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却(què)在(zài)稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易放(fàng)缓的背景下(xià)，我国出(chū)口(kǒu)的韧(rèn)性可能(néng)主要(yào)来自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规(guī)模最大(dà)的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情(qíng)况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一(yī)带一(yī)路”10国(guó)2023年(nián)拉动中(zhōng)国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年(nián)出(chū)口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测(cè)，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（down鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星turn）的(de)时间段(duàn)中，选出具(jù)有(yǒu)参(cān)考意(yì)义的(de)三(sān)年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为美(měi)欧有可能(néng)在下半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们(men)选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累我国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出(chū)口中(zhōng)约(yuē)占(zhàn)26％）出(chū)口增速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体(tǐ)的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各国自(zì)中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出(chū)口的数据(jù)存(cún)在差(chà)异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言(yán)中国(guó)出(chū)口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带(dài)一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测(cè)算是低(dī)估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较(jiào)大的不(bù)确定性，可能(néng)在今年下半年、也可(kě)能在明年(nián)，若后者(zhě)出(chū)现(xiàn)，那(nà)么(me)2023年(nián)发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其(qí)他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不(bù)及预期，对外(wài)需(xū)拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不足。

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