随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知名(míng)基金经理调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)王睿等人也发(fā)布了(le)一季报，均(jūn)谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领域的密切关(guān)注，但观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大(dà)的(de)是银(yín)华心(xīn)选一(yī)年(nián)持(chí)有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华(huá)心享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的(de)是银华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代(dài)表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今(jīn)年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第(dì)一大重(zhòng)仓股，截至一季报(bào)，该基(jī)金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持了精测电子(zi)，较去(qù)年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注(zhù)意的(de)是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科(kē)技(jì)、德业(yè)股份、晶科能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字小作文”表达(dá)了自己对市(shì)场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，对(duì)于(yú)今年国内的宏观判断(duàn)依然是经(jīng)济(jì)整体稳(wěn)健复(fù)苏(sū)，产业(yè)结(jié)构调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外(wài)各(gè)巨头加(jiā)速入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们(men)维(wéi)持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产供(gōng)应商积极验证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度(dù)提(tí)速。在(zài)景气(qì)复(fù)苏方向，我们的(de)看(kàn) 法(fǎ)边(biān)际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个(gè)季(jì)度的去库存(cún)，有望在今年(nián)下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的(de)板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于(yú)一个(gè)下(xià)跌(diē)板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在去(qù)年的(de)中报中，我们曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报(bào)数(shù)据显示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的(de)代表作信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱柯(kē)迪(dí)、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进行(xíng)不同程度减持(chí)，其(qí)中，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较(jiào)去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历(lì)了疫情复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著的回(huí)调(diào)，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的(de)通(tōng)道，在(zài)海外加息进(jìn)入(rù)尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期(qī)达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的(de)变化调整了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在(zài)一季(jì)度(dù)增持(chí)了(le)晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技(jì)、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大(dà)的(de)命题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们相信这是一项会对目前的(de)生产和生活方(fāng)式带来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和(hé)行业格局带来的影响(xiǎng)，也(yě)不能(néng)给出大部分公司一个(gè)相(xiāng)对清(qīng)晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加(jiā)相关(guān)的(de)持仓(cāng)。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓(cāng)较(jiào)多的电(diàn)动(dòng)车和光(guāng)伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一(yī)些短期因素的干扰，投资者的(de)信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大(dà)回调，目(mù)前行业整体估(gū)值水平处于(yú)历史较低位置，而(ér)这(zhè)两(liǎng)个行(xíng)业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间strong>

　　投(tóu)资，永远没有躺平(píng)的(de)一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一(yī)个(gè)道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一(yī)如既往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一(yī)季度减持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增持了(le)工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化(huà)。对中国(guó)经济的长期乐观(guān)，结合当前市(shì)场提供的较低(dī)估值水平，让我们可(kě)以在(zài)热点不断(duàn)切换的市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。