一度被称(chēng)为“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大(dà)变局，个人投资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主(zhǔ)流(liú)，存量产品也超过(guò)了机构投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐(jiàn)认知，以及投资(zī)热点(diǎn)轮动加快、主(zhǔ)题和行业(yè)ETF跟踪效率较岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文高等背景下，国内资本市场正在经历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变(biàn)。长期来看，个(gè)人在股票(piào)ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一(yī)周披(pī)露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨(yǎn)然成(chéng)为新发(fā)权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对(duì)个人投(tóu)资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投资部(bù)总(zǒng)监助理、基金经(jīng)理李沐(mù)阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的(de)规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投资者(zhě)做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春(chūn)笋般(bān)出现(xiàn)，叠加(jiā)全行(xíng)业指数(shù)相关(guān)业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具(jù)的(de)优势(shì)，越(yuè)来越被(bèi)普通(tōng)个人投(tóu)资者认知，从而使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新(xīn)发ETF个人(rén)占(zhàn)比较高(gāo)的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投(tóu)资(zī)者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也越来越受到(dào)个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来，这些个人投(tóu)资者也(yě)认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概率更高，相(xiāng)对于个股来(lái)说(shuō)，也能(néng)更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研(yán)究也(yě)补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根(gēn)较深，更倾向于交(jiāo)易(yì)新(xīn)上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间(jiān)成(chéng)本的把控较(jiào)严格(gé)，在看准(zhǔn)投资机会(huì)后，更倾(qīng)向于(yú)去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个(gè)人在股票ETF占比也(yě)呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在(zài)股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过(guò)去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来(lái)看，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比较高的(de)行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但(dàn)绝对(duì)份额也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了(le)机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现大部分投(tóu)资者都(dōu)会将(jiāng)较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配(pèi)置中的一个(gè)重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把(bǎ)握比较(jiào)均(jūn)衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投(tóu)资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行(xíng)业(yè)和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带(dài)来了A股市场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个人投资者入市规(guī)模激(jī)增，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作难度较(jiào)高(gāo)的2022年(nián)之后，投资(zī)者(zhě)们对(duì)于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方(fāng)面，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投(岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文tóu)资领域(yù)带来(lái)了大(dà)量的(de)学习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低，运(yùn)作透(tòu)明度较高，因而逐步获(huò)得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提(tí)升，个人投资者对于β收(shōu)益(yì)的认知(zhī)将越来(lái)越(yuè)深入，近几(jǐ)年(nián)可以看到(dào)更多投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投(tóu)资主线较为清晰(xī)，如消费、新能(néng)源、医(yī)药等，因(yīn)此(cǐ)行业(yè)主题(tí)基金ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年(nián)平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机(jī)构，有利于股(gǔ)民转为基民(mín)，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个(gè)人投(tóu)资(zī)者大都由股(gǔ)民转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风(fēng)险，也(yě)能够获得交(jiāo)易的参与感，于(yú)是更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市场。相比个(gè)股(gǔ)来(lái)说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交(jiāo)易频(pín)率更高，也(yě)更容易受到市(shì)场消息的(de)影响，这对于我们基金管理人的持(chí)续运营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提出了更高(gāo)的要(yào)求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的(de)个(gè)人占(zhàn)比可能(néng)会带来(lái)更(gèng)活跃的交易，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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